O presidente e CEO da estratégia, Phong Le, disse em uma entrevista exclusiva com a Bloomberg que a empresa não toma decisões com base no preço específico do Bitcoin. Nos últimos dois meses, eles não compraram moedas, mas reduziram o passivo líquido de aproximadamente US$ 7 bilhões para zero, mantendo US$ 72 bilhões em ativos, dos quais US$ 65 bilhões são Bitcoin e US$ 7 bilhões são reservas em dólar, aumentando as reservas em 34% em dois meses. Ele descreveu isso como um balanço patrimonial "impenetrável como uma fortaleza".
(Prévia: Michael Saylor grita "We’re Back"; MicroStrategy pode retomar a compra de Bitcoin após dois meses de interrupção)
(Informação adicional: MicroStrategy subiu 11,5% em um único dia; Peter Schiff rega água fria: cobertura curta sustenta o preço, a espiral da morte não foi resolvida)
Resumo principal
- Phong Le afirmou que a estratégia possui US$ 72 bilhões em ativos, com passivo líquido reduzido de aproximadamente US$ 7 bilhões para zero
- Os arquivos da SEC mostram que na semana passada foram recomprados 4.603 BTC, com preço médio de US$ 80.318
- Nos dois meses de suspensão de compras, foram vendidos 6.916 tokens, com preço médio de venda em torno de 64 mil dólares americanos.
握拥有 84.5 万枚比特币的 Strategy（前 MicroStrategy），总裁兼首席执行官 Phong Le 周一（9/1）在彭博节目《Bloomberg Crypto》上被问到，公司为何停止购买比特币两个月？他的回答是，公司的决策依据不是币价。
"Nós não tomamos decisões com base no preço específico do Bitcoin. Então, o que fizemos? Nos últimos dois meses, embora não tenhamos comprado Bitcoin, fortalecemos o balanço patrimonial."
O número fornecido por ele é: a estratégia atualmente detém US$ 72 bilhões em ativos, dos quais US$ 65 bilhões são bitcoins e US$ 7 bilhões são reservas em dólar, com um aumento de 34% nas reservas em dois meses. Durante o mesmo período, a empresa reduziu o passivo líquido de aproximadamente US$ 7 bilhões para zero.
“Ao fortalecermos o nosso balanço patrimonial, na realidade aumentamos o nosso valor patrimonial, tornando mais lucrativo vender MSTR e comprar Bitcoin,” disse Phong Le, agora com um balanço patrimonial “à prova de balas”.
A estratégia já retomou a compra de criptomoedas. O formulário 8-K apresentado pela empresa à SEC na sexta-feira passada (31/8) mostrou que, entre 24 e 30 de agosto, foram compradas 4.603 bitcoins por um valor de 369,7 milhões de dólares, com preço médio de 80.318 dólares. O total de posições agora é de 845.050 bitcoins, com custo acumulado de 63,73 bilhões de dólares, ou uma média de 75.412 dólares por unidade.
Sessenta por cento do dinheiro se torna Bitcoin, quarenta por cento voltam para tratar ações preferenciais
De onde veio esse dinheiro? O fluxo de caixa do formulário 8-K está muito claro. Na semana passada, a Strategy vendeu 4.531.421 ações ordinárias MSTR por meio de ATM, obtendo líquido de 602,8 milhões de dólares, com preço médio de 133 dólares por ação.
Esses mais de 600 milhões de dólares foram utilizados em quatro transações: 369,7 milhões compraram Bitcoin, 151,8 milhões foram usados para recomprar ações preferenciais STRC, 50,7 milhões pagaram dividendos STRC e os 30 milhões restantes foram adicionados à conta de liquidez em dólares.
Em outras palavras, o dinheiro obtido com a venda de ações na semana passada só se converteu em 60% em Bitcoin; os outros 40% foram usados para lidar com as ações preferenciais emitidas pela própria empresa. Isso é o que Phong Le chamou de “fortalecimento do balanço patrimonial”.
O crescimento das reservas em dólares também é evidente: as reservas em dólares exclusivas reveladas no formulário 8-K aumentaram de 1,4 bilhão de dólares em 21 de junho para 3,75 bilhões de dólares em 26 de julho.
Os dois meses de compra suspensa, a estratégia é de vendedor líquido
Organize the position numbers from the weekly 8-Ks, and the actions over these two months will be complete.
A última compra da estratégia ocorreu na semana de 15 a 21 de junho, quando foram adquiridas 520 moedas, com preço médio de US$ 67.068, elevando a posição para um pico de 847.363 moedas. Em seguida, as compras foram interrompidas e começaram as vendas. Até 9 de agosto, a posição caiu para 840.447 moedas, uma redução de 6.916 moedas. Esse número corresponde ao "aproximadamente 7.000 moedas" mencionado por Phong Le na entrevista.
O preço de venda ficou por volta de US$64.000. Por exemplo, entre 3 e 9 de agosto, a venda de 1.690 unidades resultou em US$108,6 milhões, com preço médio de US$64.262. A nota pé de página do formulário 8-K especifica que todo esse valor foi utilizado para recomprar ações preferenciais STRC.
Portanto, analisando detalhadamente, a estratégia vendeu cerca de 6.900 unidades por volta de US$ 64.000 e, mais de dois meses depois, comprou de volta 4.603 unidades por US$ 80.000. A diferença de preço foi de cerca de 25%, e a quantidade comprada de volta foi 2.313 unidades menor do que a vendida.
Isso não é um erro de timing, é um problema de ordem. Os dividendos e recompras das ações preferenciais seguem um cronograma fixo; o preço do Bitcoin não. Quando o balanço patrimonial é priorizado em relação ao preço da moeda, vender em baixas e comprar em altas é o resultado inevitável. Phong Le diz “não tomar decisões com base no preço exato do Bitcoin”, mas na prática pode estar apenas vendendo alto e comprando baixo.
A decisão não é sobre Bitcoin, é sobre STRC
Compre baixo e venda alto; o sinal verdadeiramente importante é STRC. Phong Le deu a resposta durante uma entrevista à Bloomberg em julho: “Quando o STRC retornar ao seu valor nominal, emitiremos novamente e compraremos Bitcoin.”
STRC é a ação preferencial perpetua de juros flutuantes da Strategy, com valor nominal de 100 dólares. O preço médio de recompra corresponde exatamente ao seu preço de mercado. Na semana de 3 a 9 de agosto, a Strategy comprou 1.152.020 ações por 108,6 milhões de dólares, com preço médio de 94,27 dólares. Na semana de 10 a 16 de agosto, o preço médio foi de 95,19 dólares. Na semana de 24 a 30 de agosto, o preço médio foi de 97,48 dólares.
Subiu por três semanas, faltando apenas 2,5% para alcançar o valor nominal de 100 dólares.
A resposta do mercado não foi tão entusiasmada; o MSTR fechou na segunda-feira a US$ 124,88, uma queda de 6,06% no dia, abaixo dos US$ 133 nos quais a empresa vendeu ações na semana passada. O Bitcoin foi negociado em cerca de US$ 77.564 no mesmo dia, também abaixo da média de compra da semana passada de US$ 80.318, resultando em uma perda contábil de aproximadamente US$ 12,68 milhões para os 4.603 bitcoins atualmente detidos.
Perguntas frequentes
Por que parar de comprar bitcoins por dois meses?
Phong Le disse que nos últimos dois meses fortaleceu o balanço patrimonial, reduzindo o passivo líquido de cerca de 7 bilhões de dólares para zero e aumentando as reservas em dólares em 34%. Arquivos da SEC mostram que, no mesmo período, todos os proventos da venda de moedas foram usados para recomprar ações preferenciais STRC.
Strategy atualmente possui quantos bitcoins
Até 30 de agosto, eram 845.050 unidades, com custo total de 63,73 bilhões de dólares, média de 75.412 dólares por unidade. Esse número é 2.313 unidades menor que o pico de 847.363 em 21 de junho.
