A Strategy Inc. não está vendendo seu bitcoin. Pelo menos não enquanto o mercado está em alta, segundo o CEO Phong Le, que deixou sua posição clara no início de setembro de 2026: a empresa não planeja descartar nenhuma de suas posições durante o que ele descreveu como um próximo mercado de alta intenso.
Essa é uma declaração confiante do homem que lidera uma empresa que agora detém 845.050 BTC, valendo aproximadamente US$ 65 bilhões. Para colocar em perspectiva, a Strategy controla mais de 4% de toda a oferta de bitcoin que jamais existirá.
Os números por trás da convicção
A última compra de bitcoin da estratégia foi de 4.603 BTC adquiridos a um preço médio de US$ 80.318 por moeda, retomando a acumulação após uma pausa de aproximadamente dez semanas.
Essa pausa não foi uma perda de confiança. A empresa aproveitou o intervalo para limpar seu balanço, reduzir a dívida e alcançar uma posição de dívida líquida zero, além de construir um colchão de caixa de aproximadamente US$ 7 bilhões.
Durante o mesmo período, a Estratégia vendeu aproximadamente 7.000 BTC, a preços entre US$ 60.000 e US$ 65.000 por moeda, principalmente para cobrir obrigações de dividendos preferenciais. Le apresentou essas vendas como uma decisão de custo de capital, e não como um referendo sobre o valor do bitcoin.
De “nunca venda” para “venda apenas quando fizer sentido”
A estratégia construiu sua reputação com um compromisso quase religioso de nunca vender bitcoin. Mas a realidade de administrar uma empresa pública com acionistas preferenciais e obrigações de dívida significou que o dogma precisava de uma atualização prática. A abordagem de Le em setembro de 2026 reflete essa evolução.
Le descreveu a abordagem como uma estratégia de dois sentidos: acumular quando as condições forem favoráveis e vender apenas sob circunstâncias estritamente definidas ligadas aos custos de capital, e não ao sentimento de preço. A ênfase, ele ressaltou, está em aumentar o bitcoin por ação ao longo do tempo, uma métrica que trata as ações da empresa como um proxy para exposição ao bitcoin, ajustada pela diluição e eficiência de capital.
O que isso sinaliza para os detentores institucionais de bitcoin
Os comentários de Le sugerem que a empresa está pensando várias jogadas à frente. Ao estabelecer que vendas futuras são possíveis, mas regidas por regras, a Estratégia cria um framework que outros detentores institucionais podem estudar e adaptar.
Para os participantes do mercado que acompanham cada declaração da Strategy, os comentários de Le em setembro também transmitem um sinal de tendência. Ele não espera vender durante o mercado de alta, o que implica que considera o mercado de alta como real, em andamento e suficientemente substancial para justificar manter os ativos em vez de reduzi-los.
A métrica de bitcoin por ação da estratégia também vale a pena ser monitorada como referência. Se esse número crescer consistentemente ao longo do tempo, torna-se mais difícil para críticos argumentarem que a abordagem da empresa está destruindo o valor para os acionistas.
A empresa que detém mais de 4% da oferta total de bitcoin significa que suas decisões têm efeitos em cadeia. Uma venda surpresa em grande escala moveria os mercados. O comportamento da estratégia já não é apenas uma história de finanças corporativas. Ela molda como o mercado mais amplo interpreta a convicção institucional no bitcoin.