O indicador mais confiável de liquidez do mercado de criptomoedas acabou de sinalizar um aviso. A capitalização total de stablecoins reduziu US$ 414,38 milhões durante a semana de 7 a 13 de setembro, segundo o mais recente relatório semanal da empresa de análise on-chain Lookonchain.
Mas a história por trás do número principal é mais complexa do que uma simples narrativa de “liquidez está saindo”. Embora a oferta de stablecoins tenha contraído, os volumes de negociação à vista em exchanges descentralizadas aumentaram 7,95% em relação à semana anterior, e empresas de capital aberto continuaram acumulando Bitcoin.
Os números por trás da mudança
O relatório da Lookonchain retrata um mercado que não está recuando, mas sim se reorganizando. Empresas públicas adicionaram um líquido de 1.615 BTC durante a semana, uma posição avaliada em aproximadamente US$ 126,15 milhões.
A estratégia, empresa liderada por Michael Saylor, relatou nenhuma variação líquida em suas posições de BTC para a semana. A movimentação corporativa mais interessante veio da Bitmine, que adquiriu 27.180 ETH avaliados em aproximadamente US$ 68,19 milhões.
No lado de negociação, a divergência entre as atividades de spot e derivados conta sua própria história. Os volumes de spot em DEX aumentaram 7,95%, enquanto o volume de negociação de perpétuos caiu 7,78%.
O que realmente significa a contração de uma stablecoin
Uma queda de US$ 414 milhões na oferta de stablecoins soa alarmante, até você ampliar a visão. Em um mercado onde a capitalização total de stablecoins está bem acima de US$ 150 bilhões, isso representa uma fração de um por cento.
O aumento simultâneo na acumulação de bitcoin por empresas públicas e o aumento nos volumes de negociação à vista em DEX sugerem que pelo menos parte dessa redução de stablecoins reflete conversão, e não saída total.
Meados de 2026 foram caracterizados por esses valores oscilantes de oferta de stablecoins. As últimas semanas apresentaram quedas mais acentuadas e ganhos mais expressivos, criando um padrão agitado que reflete incerteza genuína sobre a direção de curto prazo.
Receita do protocolo e a exceção Pyth
Em todo o ecossistema DeFi, a receita dos protocolos caiu 1,16% durante a semana. A exceção notável foi a Pyth, a rede de oráculos de preços, que registrou crescimento no mesmo período, enquanto a maioria dos protocolos viu suas receitas estagnar ou diminuir.