Para redes de Layer-1, a liquidez ainda é um dos principais diferenciadores em condições de避险.
Do ponto de vista técnico, o aumento da liquidez tende a estar alinhado com uma atividade fundamental mais forte. É nesse contexto que o capital se desloca para redes com uso subjacente sólido. O setor de RWA atingindo um recorde histórico de US$ 30 bilhões apesar da volatilidade mais ampla é um exemplo claro dessa tendência se manifestando.
Neste cenário, a capitalização de mercado das stablecoins atingindo um novo recorde histórico adiciona mais combustível à narrativa. Na verdade, dados da DeFiLlama revelaram que mais de US$ 3 bilhões entraram nas stablecoins somente neste mês – elevando a capitalização de mercado total para cerca de US$ 323 bilhões.
Naturalmente, essa configuração continua a parecer favorável para o ethereum como a rede Layer-1 dominante.
O momento desses fluxos pode ter ocorrido em um momento-chave para Ethereum [ETH].
Do ponto de vista técnico, a razão ETH/BTC caiu mais de 8% até agora em maio. Isso marca o desempenho mensal mais fraco do Ethereum contra Bitcoin [BTC] desde a queda de 8,14% em janeiro. Notavelmente, esse movimento coincidiu com a redução de mais de US$ 4 bilhões na capitalização de mercado das stablecoins do Ethereum durante o mês, trazendo-a de volta aos níveis pré-outubro de 2025 de cerca de US$ 158 bilhões.
Essencialmente, o momentum relativo do Ethereum em relação ao bitcoin tendeu a se mover em conjunto com as tendências de liquidez de stablecoins. Com a capitalização de mercado das stablecoins atingindo novos máximos históricos novamente, será interessante observar se essa correlação se mantém também desta vez, potencialmente deslocando o momentum a favor do Ethereum.
Aumento da liquidez encontra pressão do ethereum
O desempenho enfraquecido do ethereum contra o bitcoin também não foi aleatório.
Pelo contrário, está sendo apoiado por sinais on-chain mais suaves. Por exemplo – De acordo com os dados da Lookonchain, uma baleia recentemente vendeu 20.000 ETH, aumentando a pressão na queda do ETH/BTC em maio. A BitMine entrou rapidamente e comprou 60.000 ETH à medida que o ETH caía em direção a US$2 mil – um sinal de posicionamento estratégico de ambos os lados.
Mais importante, isso coincidiu com a taxa de staking do ethereum subindo para 32,4% também – um novo recorde histórico.
Isso sugere que uma parcela maior da oferta está bloqueada em staking, reduzindo a oferta líquida, mesmo enquanto a ação de preço permanece volátil. Em resumo, mais ETH pode estar saindo da circulação, alinhando-se com o aumento da liquidez de stablecoins.
Portanto, neste contexto, o ETH/BTC encontra-se em um ponto de inflexão agora.
Do ponto de vista técnico, a taxa registrou sete semanas consecutivas de quedas, incluindo uma nova baixa de 1,27% esta semana. No entanto, padrões históricos, aumento da liquidez de stablecoins, acumulação estratégica e aplicação constante de capital pareciam indicar uma maior probabilidade de o ETH/BTC se estabilizar e consolidar aqui.
Se essa tendência se mantiver, a liquidez das stablecoins e a expansão on-chain do Ethereum podem preparar uma fase de força relativa mais forte para o ETH em relação ao bitcoin neste ciclo.
Resumo Final
- Aumento da liquidez de stablecoins e staking recorde de ETH estão reduzindo a oferta líquida enquanto reforçam a força on-chain do ethereum.
- Se as correlações históricas se mantiverem, a melhoria das condições de liquidez pode apoiar a estabilização do ETH/BTC e uma possível mudança no momentum relativo.