Os insiders da SpaceX finalmente podem resgatar seus ativos. O primeiro período de bloqueio pós-IPO expirou em 6 de agosto de 2026, liberando aproximadamente 912 milhões de ações para que funcionários e investidores iniciais as vendam no mercado aberto. Isso é mais do que o dobro da flutuação pública existente da empresa, e é apenas a primeira onda.
Uma estrutura de bloqueio escalonada significa que mais 12,9 bilhões de ações podem chegar ao mercado até meados de 2027. Para uma ação já negociando 49% abaixo de seu pico de junho, isso representa uma grande pressão de venda potencial entrando pela porta.
Os números por trás do ruído
A SpaceX entrou na bolsa em junho de 2026 a $135 por ação.
Quando a expiração do período de bloqueio chegou, as ações estavam sendo negociadas entre US$ 111 e US$ 112, representando uma queda acentuada em relação ao pico da oferta inicial.
Os resultados do Q2 de 2026 da empresa apresentaram uma imagem complexa. A receita ficou em US$ 7,8 bilhões, um aumento de 92% em relação ao mesmo período do ano anterior. O EBITDA ajustado atingiu cerca de US$ 3,5 bilhões, sugerindo que o negócio principal está gerando fluxo de caixa significativo.
Mas a SpaceX ainda registrou prejuízo líquido de US$ 541 milhões. Parte desse prejuízo veio de uma perda de US$ 195 milhões sobre suas participações em bitcoin.
O ângulo do tesouro de bitcoin
A SpaceX detém 18.712 BTC em seu balanço, avaliados em aproximadamente US$ 1,1 bilhão. A empresa não realizou nenhuma venda de bitcoin no Q2 de 2026, optando por manter os ativos durante a volatilidade em vez de liquidá-los para fortalecer seu resultado final.
A carga de depreciação de US$ 195 milhões merece ser compreendida no contexto. Nas regras contábeis atuais, as empresas devem reduzir o valor de suas participações em criptomoedas quando os preços caem abaixo do custo de aquisição, mas não podem revalorizá-las até que as vendam.
O que o flood de bloqueio significa para os mercados
Os 912 milhões de ações liberadas em 6 de agosto representam a primeira parcela de um cronograma de liberação muito maior. Com 12,9 bilhões de ações adicionais potencialmente entrando no mercado até meados de 2027, a SpaceX enfrentará um período prolongado em que a dinâmica de oferta poderá pressionar o preço das ações.
A pergunta para os investidores é se o crescimento da receita da SpaceX, que quase dobrou na comparação ano a ano, pode fornecer suporte fundamental suficiente para absorver a onda de nova oferta. Uma empresa que cresce 92% ao ano enquanto perde US$ 541 milhões por trimestre tem uma narrativa complexa.
Para investidores focados em criptomoedas especificamente, a interação entre o preço das ações da SpaceX e seu tesouro em bitcoin cria um fator de risco secundário. Se as ações continuarem caindo e a empresa enfrentar pressão para demonstrar rentabilidade, vender parte ou todo o seu estoque de 18.712 BTC pode se tornar uma opção atraente para a gestão. Uma venda de bitcoin no valor de US$ 1,1 bilhão cobriria mais do que o prejuízo líquido trimestral.
Os traders devem acompanhar atentamente o próximo relatório trimestral da SpaceX em busca de quaisquer variações em suas posições de BTC. A empresa manteve-se estável no Q2, mas a combinação de pressão de venda por insiders, queda no preço das ações e prejuízos líquidos contínuos cria exatamente o tipo de ambiente em que tesouros corporativos de bitcoin são liquidados.