Fonte: Jinshi Data
Nos últimos anos, à medida que a SpaceX se transformou gradualmente em uma gigante do setor espacial, o interesse do mercado por ela cresceu exponencialmente. No entanto, os investidores devem esperar que, após sua oferta pública inicial, o preço das ações possa sofrer fortes flutuações.
Segundo a Bloomberg, a SpaceX pode submeter secretamente seu pedido de IPO já este mês, buscando uma avaliação superior a US$ 1,75 trilhões. A empresa planeja realizar seu IPO em junho, possivelmente coincidindo com o aniversário de Musk ou um raro alinhamento planetário. A SpaceX, com sede em Starbase, Texas, EUA, tinha anteriormente uma avaliação estimada em cerca de US$ 1,25 trilhões após integrar a empresa de inteligência artificial de Musk, a xAI.
O analista da PitchBook, Franco Granda, escreveu em um relatório na terça-feira que as ações da SpaceX após a abertura de capital se comportarão de forma semelhante às ações da Tesla (TSLA.O), "mas com maior volatilidade".
Expectativa de crescimento futuro: Starlink contribuirá com a principal receita
A PitchBook prevê que, até 2040, a receita da SpaceX alcançará US$ 150 bilhões, com lucro ajustado de US$ 95 bilhões.
Em comparação, a receita anual da empresa no ano passado foi de aproximadamente US$ 16 bilhões, com lucro de cerca de US$ 8 bilhões. Futuras receitas anuais de aproximadamente US$ 42 bilhões podem vir do negócio de internet por satélite Starlink, que atualmente gera a maior parte do fluxo de caixa da SpaceX.
Esta previsão não inclui o negócio da xAI. A xAI atualmente consome caixa rapidamente, mas pode obter mais projetos do Departamento de Defesa dos EUA no futuro. A previsão também assume que a Tesla e a SpaceX não se fundirão, embora Musk e alguns analistas já tenham sugerido essa possibilidade no passado.
Elon Musk escreveu em novembro do ano passado na plataforma X: "Minha empresa, de certa forma surpreendentemente, está se movendo em direção à fusão."
Efeito Musk: visão impulsionadora, mas cronogramas frequentemente atrasados
Granda afirmou que muitas lições que os investidores aprenderam com a Tesla podem ser igualmente aplicáveis à SpaceX. Por exemplo, ambas as empresas são influenciadas pelo otimismo público famoso de Musk.
Granda citou que a Tesla prometeu alcançar uma produção semanal de 5.000 veículos até o final de 2017, mas acabou caindo em um "inferno de produção" e não atingiu a meta. No entanto, quando a empresa finalmente alcançou essa marca em meados de 2018, suas ações subiram significativamente.
A SpaceX também passou por atrasos semelhantes. O desenvolvimento de seu foguete superpesado Starship enfrentou múltiplas dificuldades, e outros projetos de naves espaciais da empresa também passaram por situações semelhantes. Musk havia estabelecido 2022 como o "objetivo ideal" para enviar uma missão não tripulada a Marte, mas até 2026, essa missão ainda exigirá vários anos para ser realizada.
However, investors have gradually become accustomed to Musk's schedule having a certain degree of "flexibility."
Portanto, quando o prazo de dezembro para o projeto de táxis autônomos passou, os investidores não entraram em pânico excessivo. Posteriormente, quando Musk atingiu o objetivo definido um pouco mais tarde, as ações subiram. Granda chamou esse fenômeno de “livro de crédito”, no qual os investidores automaticamente incorporam atrasos às suas expectativas, mas se concentram mais na visão geral.
Isso pode ser favorável para a SpaceX. A empresa recentemente adiou seu plano de colonização de Marte, ao mesmo tempo em que solicitou às autoridades regulatórias permissão para lançar até 1 milhão de data centers espaciais em órbita, um plano que depende do progresso do projeto Starship. A SpaceX também atualmente afirma planejar construir uma cidade na Lua.
Desafios pós-listagem: maior volatilidade e alta dependência de Musk
Mas como uma empresa pública, a SpaceX ainda precisa alcançar esses objetivos, ao mesmo tempo em que continua avançando nos negócios da xAI e da Starlink. Portanto, a reação do mercado pode ser muito intensa.
Granda prevê que, se certas notícias importantes normalmente causarem flutuações de 10% a 15% na ação da Tesla, poderiam provocar flutuações de 20% a 30% na ação da SpaceX. Parte disso se deve ao fato de que a SpaceX espera que a proporção de ações em circulação seja de aproximadamente 3,3%.
As ações da SpaceX também podem se beneficiar do chamado "prêmio Musk". Mesmo com a queda no negócio central de veículos elétricos da Tesla, esse prêmio ajudou a manter seu preço de ações em níveis elevados. Mas esse halo também significa que as empresas de Musk dependem muito dele.
O analista da Cantor Fitzgerald, Andres Sheppard, anteriormente declarou:
Hoje, mais de 50% dos acionistas acreditam que a Tesla é Elon, e Elon é a Tesla. Muitas pessoas, talvez a maioria, associam diretamente o sucesso da Tesla ao mandato de Elon.
A Tesla também mencionou em seu relatório anual a dependência da empresa em relação a Musk e alertou que, se Musk for forçado a vender parte de suas ações, o preço das ações pode cair. A SpaceX, fundada por Musk há mais de vinte anos, atualmente tem ele detendo cerca de 44% da empresa, e sua dependência do CEO pode ser igualmente elevada.
Granda afirmou que notícias negativas provenientes da Tesla provavelmente exercerão pressão sobre a ação da SpaceX, e vice-versa. Ao mesmo tempo, as posições políticas de Musk já geraram controvérsias e afetaram as vendas da Tesla. Granda concluiu:
A combinação de uma menor proporção de ações em circulação, tecnologia em estágio mais inicial e alta exposição ao risco de Musk significa que sua volatilidade pode superar o padrão de volatilidade já bastante intenso da Tesla.