A primeira liberação de ações bloqueadas após a oferta pública inicial (IPO) da SpaceX ocorrerá em 6 de agosto, com aproximadamente 912 milhões de ações entrando no mercado, aumentando a proporção de ações disponíveis de menos de 5% para cerca de 12%. A posição vendida curta já subiu para 34%, e a preocupação com a pressão de curto prazo sobre o preço das ações continua a aumentar.
(Resumo anterior: SpaceX supera a Tesla com short de US$ 24,6 bilhões; contagem regressiva para o relatório financeiro de agosto e o vencimento de bloqueio)
(Informação adicional: Novos avanços no IPO da SpaceX de Musk, quatro bancos negociam detalhes da abertura de capital)
SpaceX listou-se há apenas seis semanas, e o prazo para o primeiro bloqueio de ações restringidas está entrando na fase final. O análise do Financial Times britânico aponta que o primeiro bloqueio de ações restringidas, que vence em 6 de agosto, envolve aproximadamente 912 milhões de ações, cerca de duas vezes a quantidade atual de ações em circulação no mercado.
O número de ações em circulação dobrou, e a proporção negociável aumentou de 5% para 12%
Atualmente, menos de 5% das ações da SpaceX estão disponíveis para negociação no mercado; após a liberação do bloqueio inicial, a proporção disponível para negociação aumentará para cerca de 12%. O Financial Times aponta que o vencimento do bloqueio de ações normalmente pode levar a uma queda de aproximadamente 1,5% no preço das ações, mas o impacto real depende do volume de vendas dos investidores e da demanda do mercado.
Diferentemente de algumas empresas de IPO que liberam todos os shares bloqueados de uma só vez após 180 dias, a SpaceX adotou um mecanismo de liberação em fases. Os primeiros 20% das ações podem ser vendidos após a divulgação do primeiro relatório financeiro na terça-feira, com liberações adicionais ocorrendo nos meses seguintes. Os restantes 28% das ações institucionais serão liberados somente após a SpaceX divulgar os dados financeiros do terceiro trimestre, enquanto o período de bloqueio para Elon Musk e alguns investidores principais dura um ano inteiro.
Vantagens e preocupações da desbloqueio em fases
O Financial Times comparou a estrutura de desbloqueio da SpaceX com os métodos tradicionais de IPO. O desbloqueio tradicional de 180 dias é semelhante a "arrancar um curativo de uma só vez", terminando após uma dor breve, mas o desbloqueio em fases é como "remover lentamente", com menos pressão diária, mas possivelmente ansiedade prolongada.
A lógica por trás da estrutura projetada pela SpaceX e pelos underwriters é clara: evitar que um grande volume de ações entre no mercado de uma só vez, esgotando o preço. Mas o problema é que a preocupação do mercado com a pressão de venda potencial também se estendeu: assim que os investidores absorvem uma onda de desbloqueio, já precisam se preparar para a próxima.
As apostas vendedoras continuam a subir drasticamente
A desbloqueio em fases não reduziu significativamente a tensão do mercado. Segundo dados da Bloomberg, a posição vendida atingiu 34% do total de ações em circulação, e a ação da SpaceX caiu temporariamente para cerca de 108 dólares, mais da metade do pico histórico atingido há seis semanas.
Reportagens anteriores indicaram que o montante nominal de vendas a descoberto da SpaceX atualmente é de aproximadamente US$ 23,6 bilhões, superando a Tesla e tornando-se um dos ativos com a maior aposta de vendas a descoberto no mercado de ações dos EUA.
O objetivo de preço pode ser desbloqueado antecipadamente
É importante notar que a SpaceX incorporou cláusulas vinculadas ao desempenho na estrutura de desbloqueio: se o preço das ações atingir 130% do preço de IPO, um lote adicional de ações poderá ser desbloqueado antecipadamente. Esse design alinha os interesses dos internos ao desempenho no mercado aberto — não se trata apenas de vender as ações e sair; quanto melhor o desempenho do preço, mais fácil é cumprir as condições de desbloqueio.
