ME News relata que, em 14 de abril (UTC+8), dados financeiros de negócios da SpaceX, anteriormente não divulgados, mostram que, entre os três principais segmentos da empresa, apenas o serviço de internet por satélite Starlink está gerando caixa, enquanto os segmentos de lançamentos de foguetes e IA estão consumindo caixa.
Starlink gerou receita de US$ 11,4 bilhões no ano passado, um aumento de 50% em relação ao ano anterior, representando 61% da receita total da SpaceX. O EBITDA ajustado (lucro antes de juros, impostos, depreciação e amortização, com adição de compensação em ações) foi de US$ 7,2 bilhões, com margem de 63%, acima de 50% em 2024 e 41% em 2023. Após dedução dos gastos com capital, o fluxo de caixa livre do Starlink foi de aproximadamente US$ 3 bilhões, sendo o único segmento da SpaceX que gera lucro.
A receita do negócio de lançamentos espaciais foi de 4,1 bilhões de dólares, com apenas 8% de crescimento, e o fluxo de caixa livre ficou em cerca de -3 bilhões de dólares. A maioria das mais de 160 lançamentos anuais da SpaceX foi utilizada para transportar seus próprios satélites Starlink, com mercado limitado para clientes externos. A receita do negócio de IA (incluindo a plataforma social X e a empresa de grandes modelos xAI, esta última incorporada à SpaceX em fevereiro deste ano com uma avaliação de 250 bilhões de dólares) foi de 3,2 bilhões de dólares, com crescimento de 23%, mas consumiu cerca de 14 bilhões de dólares no ano. Para comparação, a OpenAI e a Anthropic gastaram aproximadamente 9 bilhões e 4 bilhões de dólares, respectivamente, no ano passado; o segmento de IA da SpaceX supera a soma dos dois. Em termos de tamanho da receita e taxa de crescimento, a xAI também está significativamente atrás da OpenAI e da Anthropic.
O fluxo de caixa livre de 3 bilhões de dólares gerado pelo Starlink é insuficiente para cobrir os prejuízos das outras duas áreas. Os gastos de capital da SpaceX no ano totalizaram 20,7 bilhões de dólares, superando sua receita total. O fluxo de caixa livre geral é de aproximadamente -14 bilhões de dólares. O The Information relatou anteriormente que a SpaceX teve prejuízo líquido de quase 5 bilhões de dólares no ano passado.
A avaliação mais recente da SpaceX é de US$ 1,25 trilhão, correspondendo a 266 vezes o EBITDA. O Meta é de 16 vezes, o Alphabet é de 25 vezes, a NVIDIA é de 36 vezes, e mesmo a Tesla, conhecida por suas altas avaliações, é de apenas 119 vezes. A SpaceX planeja fazer sua oferta pública inicial em junho deste ano, que deverá ser a maior IPO da história. A questão central desta IPO é clara: o potencial de crescimento do Starlink conseguirá sustentar os enormes prejuízos das outras duas linhas de negócios?（来源：Theinformation)