Os resultados da SpaceX serão divulgados na terça-feira, 4 de agosto, marcando o primeiro desde que a empresa entrou na bolsa. A listagem em junho já rendeu aos banqueiros do Morgan Stanley cerca de US$ 100 milhões em taxas.
Essa taxa foi a pequena parte. IPOs liderados pela SpaceX enviaram mais de US$ 74 bilhões para a divisão de riqueza do banco. Agora, a SpaceX precisa mostrar os números por trás disso.
Como o IPO da SpaceX construiu o trimestre de US$ 10 trilhões do Morgan Stanley
A SpaceX vendeu 555.555.555 ações a $135 cada em 11 de junho. Isso arrecadou $75 bilhões. É a maior oferta pública inicial de todos os tempos, mais do que o dobro dos $29,4 bilhões levantados pela Saudi Aramco em 2019.
Dez bancos conduziram o negócio. Goldman Sachs, Morgan Stanley, BofA Securities, Citigroup e J.P. Morgan lideraram. Todos compartilharam o pool de taxas.
Apenas um desses bancos também administrava planos de ações de funcionários da SpaceX. Foi isso que distinguiu o Morgan Stanley.
Aqui está o motivo pelo qual isso importa. Quando os funcionários ficam ricos no dia da OFS, o dinheiro chega onde o plano de ações deles já está localizado.
A divisão de riqueza do Morgan Stanley recebeu US$ 148,1 bilhões em novos recursos de clientes no último trimestre. Há um ano, o valor era de US$ 59,2 bilhões.
Pouco mais da metade veio de IPOs de clientes de planos de ações, mostra o lançamento de resultados. Isso representa mais de US$ 74 bilhões em três meses. A Bloomberg relatou que uma grande parte veio da SpaceX.
O banco chama esta unidade de Workplace. Ele comprou a Solium Capital em 2019 e a E*Trade em 2020 para construí-la. Ambos os acordos impulsionaram a empresa a se aprofundar na receita de taxas estáveis após a crise de 2008.
O Workplace agora atende mais da metade das empresas do S&P 500. Também cobre cerca de 70% das 100 maiores empresas privadas com valor superior a US$ 1 bilhão. Os ativos totais dos clientes ultrapassaram US$ 10 trilhões.
Jed Finn lidera o negócio de riqueza do Morgan Stanley. Ele vê o IPO como um começo, não como um ganho rápido.
Seria um erro pensar no IPO como um evento único para captura de ativos. Essas são oportunidades com múltiplas fases, com ações que são liberadas e novas ações emitidas.
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Aqui está o detalhe. A maior parte desse dinheiro ainda não está gerando taxas.
O Morgan Stanley cobra uma taxa quando os clientes transferem dinheiro para contas gerenciadas. Apenas 26% do novo dinheiro foi nessa direção no último trimestre. Um ano atrás, era 72%.
A Bloomberg estima que a receita anual proveniente do dinheiro ligado à SpaceX ultrapasse US$ 100 milhões. Obtê-la depende de ações que ainda estão bloqueadas.
O que os resultados da SpaceX precisam provar em 4 de agosto
Os resultados serão divulgados após o encerramento na terça-feira. Os analistas esperam uma perda de 26 centavos por ação. Nove deles apresentaram previsões, segundo a Zacks.
Este é o primeiro olhar real dentro do negócio. Os investidores querem números de lançamento, receita do Starlink e a divisão entre trabalho governamental e comercial.
A ação não esperou. A SPCX fechou em US$ 108,37 em 31 de julho. Isso é 20% abaixo do preço de oferta de US$ 135 e 33% abaixo do fechamento inicial de US$ 161. Ela atingiu um mínimo recorde na semana passada.
Contratos também não ajudaram. As ações ainda caíram após a SpaceX vencer US$ 1,6 bilhão em trabalhos de lançamento da Space Force até 2027.
Em seguida, vem 6 de agosto. Cerca de 911,5 milhões de ações bloqueadas tornam-se livres para venda, dois dias úteis após os resultados.
No preço de sexta-feira, isso equivale a cerca de US$ 99 bilhões em ações. É mais do que o próprio IPO arrecadou. Meta’s 2012 unlock é a coisa mais próxima de um aviso aqui.
O Morgan Stanley já foi pago. Aumentou seu dividendo em 15 centavos para US$ 1,15 e aprovou recompras de ações no valor de US$ 20 bilhões. Os investidores da SpaceX ainda estão esperando.