O índice KOSPI, referência da Coreia do Sul, caiu 10,8% em 28 de julho, fechando em 6.023,66 em sua maior queda em uma única sessão desde o início de março. Os responsáveis foram os mesmos dois nomes que impulsionaram o índice a recordes há poucas semanas: Samsung Electronics e SK Hynix, que juntos representam mais da metade do peso do índice.
As ações da Samsung caíram entre 13,4% e 14,4%, marcando o pior prejuízo diário da empresa desde outubro de 2008. A SK Hynix se saiu ainda pior, perdendo 14,7%. O KOSPI atingiu pico de cerca de 9.114,55 em junho.
O que desencadeou a queda livre
A venda em massa remonta a 27 de julho, quando a ChangXin Memory Technologies da China fez sua estreia no Mercado STAR de Xangai. As ações da CXMT subiram 466% em relação ao preço de IPO de 8,66 yuans, impulsionando sua capitalização de mercado para cerca de US$ 484 bilhões.
Investidores sul-coreanos responderam desfazendo posições alavancadas antes dos relatórios de resultados do segundo trimestre das fabricantes locais de chips. Os circuitos de segurança e as interrupções de negociação foram acionados várias vezes durante a sessão, sendo a oitava vez que os circuitos de segurança do KOSPI foram ativados em 2026 apenas.
O catalisador mais amplo foi uma queda geral das ações de semicondutores globais, impulsionada por preocupações com avaliações excessivas ligadas à hype da IA, possível superoferta de chips de memória e intensa concorrência da indústria de chips da China.
O comércio de IA se desfaz
Samsung e SK Hynix foram os principais beneficiários do boom semicondutor impulsionado por IA, que levou o KOSPI a níveis recorde. À medida que os preços caíram, as chamadas de margem forçaram vendas adicionais, o que pressionou ainda mais os preços, desencadeando mais chamadas de margem.
O IPO de sucesso da CXMT desafiou a narrativa altista em torno das fabricantes coreanas de chips, sugerindo que o lado da oferta da equação está prestes a ficar muito mais concorrido. Preocupações com possível superoferta em chips de memória vinham se acumulando há meses, mas os investidores estavam dispostos a ignorá-las enquanto os gastos em IA continuassem acelerando.
O que isso significa para o cripto e os mercados de risco
A Coreia do Sul é um dos mercados de negociação de cripto atacadistas mais ativos do planeta. Investidores coreanos que acabaram de ver seus portfólios de ações serem destruídos têm menos probabilidade de migrar para bitcoin ou altcoins em breve.
A narrativa de IA foi um dos principais ventos favoráveis para o cripto em 2026, especialmente para tokens associados à computação descentralizada, infraestrutura de dados e protocolos relacionados à IA. Se o mercado mais amplo começar a questionar se a demanda por IA justifica as atuais valorações em todo o setor de tecnologia, essa ceticismo inevitavelmente se espalhará para os tokens de cripto com foco em IA.