A Comissão de Serviços Financeiros da Coreia do Sul (FSC) introduziu um roteiro de política em 4 de setembro para digitalizar a emissão e circulação de títulos, um plano em três fases que começa com fundos do mercado monetário tokenizados para instituições em fevereiro de 2027 e eventualmente alcança pagamentos na cadeia vinculados a stablecoins, segundo o anúncio do regulador.
Uma Linha do Tempo de Tokenização em Três Fases
A FSC divulgou o plano estratégico na terceira reunião consultiva privado-pública sobre tokenização de títulos e orientará as empresas de valores mobiliários e a Korea Securities Depository (KSD) a construir a infraestrutura de suporte. Uma emenda à Lei sobre Registro Eletrônico de Ações e Títulos entra em vigor em 4 de fevereiro de 2027, reconhecendo legalmente os tokens de segurança como uma forma digitalizada de títulos e marcando o início da primeira fase.
Essa fase abrange fundos de mercado monetário e títulos reunidos privadamente e reservados para investidores institucionais, ações não listadas emitidas por meio de uma estrutura de confiança e títulos de investimento fracionário oferecidos publicamente. A segunda fase ampliaria a tokenização para todos os títulos oferecidos publicamente, enquanto uma fase final visa a infraestrutura de pagamentos on-chain vinculada a stablecoins. A FSC afirmou que as fases posteriores permanecem flexíveis, dependendo dos resultados da primeira fase, da adoção de mercado e da legislação pendente sobre stablecoins.
Limites para Investimento Fracionário
O roadmap também estabelece padrões de modelo para investimento fracionário, que pode assumir a forma de certificados de beneficiário de confiança não monetários ou títulos de contrato de investimento. Para certificados de confiança, a FSC limita a subscrição individual ao menor valor entre 30 milhões de won ou 5 por cento da emissão total e recomenda reservar uma parte das ofertas públicas para investidores varejistas. Os investidores varejistas também enfrentarão um limite anual de 100 milhões de won em compras líquidas em cada exchange over-the-counter.
Acesso OTC e Contas de Emissores
Em vez de criar um regime de licenciamento separado, a FSC afirmou que empresas já autorizadas para atividades de investimento financeiro podem operar títulos tokenizados dentro de seu escopo licenciado, sujeito à consulta prévia com o Serviço de Supervisão Financeira para intermediação OTC. Ela planeja criar uma unidade adicional de licenciamento OTC para títulos de dívida e exigirá que os gerentes de conta dos emissores detenham pelo menos 4 bilhões de won em capital próprio. O impulso acompanha a infraestrutura de títulos tokenizados desenvolvida por ICE e tZERO na NYSE e segue o plano da Índia de liquidar títulos corporativos tokenizados na rúpia digital.