As autoridades reguladoras da Coreia do Sul continuaram recentemente a elevar os requisitos para negociação de ETFs alavancados de ações individuais, tentando reduzir o entusiasmo especulativo que anteriormente aumentou a volatilidade do mercado. Após a implementação das novas regras, o volume de negociação dos produtos relacionados à Samsung Electronics e à SK Hynix diminuiu significativamente, e os fundos também começaram a sair.
Apenas 4% restam do pico de volume de negociação de agosto
Segundo relatório da Bloomberg de 29 de agosto, o volume de negociação diário dos ETFs alavancados unitários vinculados à Samsung Electronics e à SK Hynix caiu para 4% do pico de junho. Até 27 de agosto, o patrimônio líquido dos produtos relacionados caiu de US$ 11,4 bilhões no final de junho para US$ 5 bilhões, com saída líquida de cerca de US$ 1 bilhão apenas em agosto.
Esses produtos foram lançados em maio deste ano e originalmente considerados uma ferramenta para atrair investidores individuais de volta ao mercado de ações da Coreia. No entanto, no auge da atividade de negociação, o volume combinado das ações subjacentes e dos ETFs alavancados chegou a representar mais de 80% do volume total do mercado de ações da Coreia, ampliando a volatilidade do mercado.
5 dias de negociação simulada como novo patamar
As autoridades regulatórias da Coreia do Sul aumentaram gradualmente os requisitos de participação desde julho. Medidas iniciais incluíram a exigência de que os investidores possuam pelo menos 30 milhões de won em dinheiro para negociar esses produtos.
As novas regras entram em vigor em 19 de agosto. Os investidores devem baixar um programa dedicado no computador, realizar pelo menos 1 hora de negociação simulada por dia e, após 5 dias consecutivos, obterão permissão para negociar. O sistema fornece 100 milhões de wons coreanos em fundos virtuais para demonstrar os riscos de produtos alavancados em mercados laterais.
No entanto, esse processo é considerado excessivamente complicado por muitos investidores individuais. Como o programa suporta apenas PCs Windows e não possui versão móvel, alguns investidores afirmaram que as restrições de instalação e os requisitos de tempo são suficientes para desencorajá-los de participar.
A volatilidade recuou, mas a liquidez enfraqueceu
Após o aperto regulatório, o índice de volatilidade relacionado ao Índice de Preços de Ações da Coreia caiu de 97 no final de junho para cerca de 50, atingindo o menor nível em quatro meses, indicando uma suavização da volatilidade de curto prazo do mercado.
Mas a rápida contração dos volumes também traz novos problemas. Para os investidores que ainda detêm os ETFs relacionados, a redução da liquidez significa maior dificuldade para sair da posição e pode aumentar os custos de venda. A analista da Bloomberg Intelligence, Rebecca Sin, acredita que a postura regulatória da Coreia passou de apoio para contenção, e a pressão de saída de capital pode persistir no curto prazo.