O volume do mercado de criptomoedas varejista da Coreia do Sul caiu 54% no primeiro semestre de 2026

O mercado de criptomoedas varejista da Coreia do Sul está esfriando rapidamente — e a liquidez está se concentrando nos maiores exchanges. Dados da NexBlock mostram que o volume de negociação nas cinco principais plataformas baseadas em won da Coreia — Upbit, Bithumb, Coinone, Korbit e Gopax — caiu acentuadamente no H1 de 2026. O volume combinado nos primeiros seis meses totalizou aproximadamente US$ 366,58 bilhões, uma queda de 54,6% em relação ao H1 de 2025. A queda continuou em julho. De 1 a 27 de julho, os cinco exchanges registraram cerca de 17,34 trilhões de won em volume acumulado, uma redução de 16,9% em relação ao mesmo período de junho. Mas o impacto não foi uniforme: a liquidez tornou-se concentrada no líder de mercado, o Upbit. Snapshot chave de julho: - O Upbit processou aproximadamente 11,69 trilhões de won durante o período de julho. Embora seu volume tenha caído cerca de 10%, sua participação no mercado das cinco exchanges subiu de 62,3% para 67,4%. - O Bithumb registrou cerca de 4,71 trilhões de won e viu sua participação de mercado cair de 30,7% para 27,1%, ampliando a lacuna entre Upbit e Bithumb para cerca de 40,3 pontos percentuais. - Coinone, Korbit e Gopax registraram quedas mais acentuadas e enfrentam pressão para repensar seus modelos de negócio. A NexBlock atribui a mudança à liquidez que se desloca em direção aos livros de ordens mais profundos durante uma desaceleração do mercado. Plataformas grandes e líquidas conseguem executar negócios maiores com menos derrapagem de preço, o que atrai mais traders e reforça o domínio de líderes como o Upbit — deixando plataformas menores com livros mais finos e menos transações. O que as exchanges menores estão fazendo Jogadores menores supostamente estão explorando parcerias com empresas de valores mobiliários, implementando serviços institucionais, buscando ofertas de stablecoins ou reestruturando internamente. A NexBlock afirma que a competição futura pode depender menos do volume spot em destaque e mais em: - liquidez de stablecoins, - conformidade regulatória, - acesso institucional, - integração com empresas financeiras tradicionais. Implicações mais amplas Para investidores internacionais, os fluxos dos exchanges sul-coreanos são uma janela importante para a demanda varejista asiática. Embora as plataformas baseadas em won sirvam principalmente usuários domésticos, um volume coreano mais fraco pode prejudicar a liquidez global e a descoberta de preços de altcoins — especialmente para tokens que historicamente tiveram forte acompanhamento local. Regulação e impostos: um novo fator A queda no volume ocorre enquanto a Coreia do Sul avança com um imposto sobre criptomoedas há muito adiado. O ministro das Finanças Koo Yun-cheol confirmou em 29 de julho que o governo começará a tributar ganhos com criptomoedas em 1º de janeiro de 2027. Koo disse: “Estamos avançando com o plano de tributar criptomoedas a partir do próximo ano conforme programado.” Estrutura do imposto: - Transferências ou empréstimos de ativos virtuais serão classificados como “outra renda”. - Ganho anual acima de 2,5 milhões de won (cerca de US$ 1.740) será tributado em 20% no nível nacional. - Um imposto estadual aumentará a taxa combinada para cerca de 22%. - Traders abaixo do limiar de 2,5 milhões de won não terão obrigação tributária. - As primeiras declarações de imposto sobre ganhos de 2027 estão previstas para maio de 2028. O impacto sobre os volumes dependerá de como os exchanges implementarão o relatório de transações e cálculos da base de custo antes da entrada em vigor das regras. Giro no investimento estatal: impulso doméstico da KIC Separadamente, o governo está expandindo investimentos apoiados pelo Estado dentro da Coreia. A Korea Investment Corporation (KIC), o fundo soberano, lançará uma nova conta financiada com pelo menos 20 trilhões de won (cerca de US$ 13,7 bilhões) para investir domesticamente em setores estratégicos como IA e data centers — uma mudança em relação ao foco histórico da KIC no exterior. Esse esforço mais amplo visa direcionar capital institucional para indústrias domésticas e diversificar retornos de longo prazo, mas é distinto da política tributária e dos exchanges. Perspectiva Para os exchanges, o desafio imediato é claro: reconstruir a atividade de negociação enquanto atendem aos requisitos regulatórios e fiscais mais rigorosos. O aumento da participação de mercado do Upbit demonstra como rapidamente a concentração de liquidez pode acelerar em uma recessão. Plataformas menores provavelmente precisarão contar com parcerias institucionais, serviços de stablecoins ou mudanças estruturais se quiserem permanecer competitivas em um mercado varejista encolhendo. Leia mais sobre os desenvolvimentos no cenário cripto da Coreia do Sul e o que eles podem significar para a liquidez global e os traders locais.