O índice de ações KOSPI, referência da Coreia do Sul, caiu quase 10% hoje, desencadeando uma parada comercial em todo o mercado um dia após o principal regulador financeiro do país reconhecer que as autoridades aceleraram a aprovação de fundos alavancados vinculados às duas maiores empresas de chips do país.
De acordo com relatos, o KOSPI fechou em queda de 9,99% em 8.203,84, sua maior baixa desde 4 de março. A Samsung Electronics e a SK Hynix perderam mais de 12% cada, à medida que investidores estrangeiros se retiraram das ações de semicondutores que haviam levado a Coreia do Sul ao topo dos rankings de mercados de ações globais.
Bitcoin caiu junto com a recuo dos ativos de risco, caindo até $1.500 em poucas horas e descendo abaixo de $63.000.
A criptomoeda negociou próximo a US$ 62.300 após atingir uma baixa intradia de cerca de US$ 62.000, segundo dados do CryptoSlate.
A concentração de chips transforma uma retirada em uma derrota completa
A venda na Coreia do Sul seguiu a fraqueza nas ações de tecnologia dos EUA e o aumento das expectativas de que as taxas de juros possam permanecer elevadas. A venda se espalhou pela Ásia, empurrando o índice MSCI Ásia-Pacífico para baixo cerca de 2,9% e o Nikkei 225 do Japão em cerca de 3%.
A Coreia do Sul sofreu a maior queda devido à dependência do KOSPI da Samsung e da SK Hynix.
Juntas, as duas empresas representam mais da metade do valor de mercado do índice, deixando o indicador fortemente ligado às expectativas dos investidores em relação a servidores de inteligência artificial e chips de memória de alta largura de banda.
Essa concentração gerou ganhos substanciais antes de terça-feira. O KOSPI atingiu um recorde acima de 9.100 pontos na segunda-feira e, mesmo após a venda, permaneceu em alta de quase 95% no ano.
A mesma estrutura funcionou ao contrário quando os investidores estrangeiros começaram a reduzir sua exposição. As quedas nas duas empresas de chips puxaram para baixo o índice mais amplo e desencadearam uma suspensão automática de negociação de 20 minutos.
Investidores sul-coreanos também acumularam quantias recorde de dívida para participar da alta. O investimento varejista emprestado atingiu cerca de 60 trilhões de won, ou US$ 39 bilhões, até o final de maio, aumentando o risco de que quedas nos preços provoquem chamadas de margem e vendas forçadas.
O regulador sul-coreano reverte posição sobre ETFs alavancados
A pausa no mercado seguiu uma admissão incomum do governador do Serviço de Supervisão Financeira, Lee Chan-jin.
Em 22 de junho, Lee supostamente disse que o regulador agiu com muita pressa ao permitir fundos negociados em bolsa com alavancagem que acompanham a Samsung e a SK Hynix. Os produtos, lançados no final de maio, buscam oferecer múltiplos do desempenho diário de cada ação e, portanto, podem gerar perdas maiores quando as ações subjacentes caem.
As autoridades consideravam os fundos como uma forma de atrair investidores varejistas sul-coreanos de volta aos mercados domésticos, em vez dos mercados norte-americanos, potencialmente reduzindo a pressão sobre o won.
Lee reconheceu que os produtos fizeram pouco para estabilizar a moeda e disse que lamenta não ter bloqueado sua introdução.
Dezesseis fundos alavancados vinculados à Samsung e à SK Hynix foram lançados com cerca de US$ 3 bilhões em ativos combinados. Seus ativos aumentaram posteriormente para mais de US$ 9 bilhões, com investidores varejistas respondendo por aproximadamente 92% da propriedade.
Esse crescimento gerou preocupações sobre os requisitos de reposicionamento dos fundos. Leveraged ETFs devem comprar ou vender títulos e derivados à medida que os preços mudam para manter sua exposição diária alvo.
Essas transações podem reforçar a direção de uma movimentação de mercado, especialmente quando os produtos rastreiam empresas que já dominam um índice.
Goldman Sachs estimou antes do lançamento que uma oscilação de 5% nas ações coreanas poderia gerar aproximadamente US$ 4,7 bilhões em fluxos de reposicionamento dos dealers, equivalente a cerca de um oitavo do volume diário normal de negociação de ações.
O Serviço de Supervisão Financeira está agora considerando medidas de estabilização, embora Lee não tenha especificado se elas poderiam incluir limites de alavancagem, requisitos de elegibilidade mais rigorosos ou restrições a novos produtos.
A queda do bitcoin desencadeia um desfazimento mais amplo em negócios alavancados
A queda do bitcoin abaixo de US$ 63.000 acelerou à medida que os traders reduziram a exposição a ativos de risco e posições cripto alavancadas começaram a se desfazer.
O data da CoinGlass mostrou que as exchanges liquidaram cerca de US$ 190 milhões em posições de cripto nos últimos 1 hora. Os traders longos representaram cerca de US$ 184 milhões do total, refletindo o quanto o mercado estava fortemente posicionado para uma alta nos preços.
As liquidações aumentaram para aproximadamente US$ 714 milhões em 24 horas. Os traders de bitcoin sofreram cerca de US$ 215 milhões em fechamentos forçados, enquanto as posições de ETH representaram aproximadamente US$ 177 milhões.
A venda se intensificou após o bitcoin cair abaixo dos níveis de preço nos quais algumas posições alavancadas não tinham mais colateral suficiente. As exchanges fecharam automaticamente essas negociações, gerando ordens de venda adicionais e aumentando o impulso da queda.
O horário não significa que a queda do KOSPI causou diretamente a queda do bitcoin. Em vez disso, ambos os mercados foram afetados por uma retirada mais ampla das ações de tecnologia e outros ativos sensíveis ao risco, à medida que os investidores avaliavam a perspectiva de condições financeiras mais apertadas.
Enquanto isso, o bitcoin também entrou na sessão com demanda institucional mais fraca. Os Bitcoin ETFs listados nos EUA registraram um fluxo líquido rolante de 30 dias de aproximadamente US$ 6,35 bilhões, o maior para qualquer período comparável desde o início das negociações dos fundos.
Esses saques removeram uma importante fonte de suporte à compra, deixando o mercado mais vulnerável a variações súbitas no sentimento.
Então, essa queda de preço mostrou como um movimento mais amplo de避risco pode se tornar mais severo no cripto quando a alavancagem força os traders a saírem de suas posições.
A postagem South Korea’s KOSPI cai 10% enquanto regulador admite erro com ETF – Bitcoin cai abaixo de US$ 63.000 apareceu pela primeira vez em CryptoSlate.