A Comissão de Serviços Financeiros da Coreia do Sul (FSC) delineou um plano em três fases para construir a base legal e técnica para a emissão de títulos tokenizados que cubram ativos como ações, títulos e fundos. O roteiro foi projetado para integrar a tokenização ao quadro existente dos mercados de capitais do país, em vez de tratá-la como uma atividade separada e não regulamentada.
Em um comunicado à imprensa publicado na sexta-feira, a FSC afirmou que os títulos tokenizados ganharão reconhecimento legal formal como formas digitalizadas de títulos assim que uma atualização da Lei sobre Registro Eletrônico de Ações e Títulos entrar em vigor em 4 de fevereiro de 2027. O cronograma de implementação está intimamente ligado a uma implantação mais ampla das leis revisadas sobre mercados de capitais e títulos eletrônicos.
Principais conclusões
- O status legal começa em 4 de fev. de 2027, quando uma emenda à Lei sobre Registro Eletrônico de Ações e Títulos entrar em vigor para títulos tokenizados.
- A Fase 1 (a partir do reconhecimento) abrange fundos de mercado monetário institucionais, títulos, ações não listadas e títulos de investimento fracionários.
- A Fase 2 amplia o escopo ao estender a tokenização a todos os títulos oferecidos ao público.
- A Fase 3 tem como objetivo o assentamento on-chain, buscando pagamentos on-chain vinculados a stablecoins.
- A FSC coordenará com o Korea Securities Depository (KSD) para construir a infraestrutura de tokenização necessária.
O que a FSC da Coreia do Sul está alterando em 2027
A estrada da FSC depende de uma mudança legal: os títulos tokenizados serão tratados como versões digitalizadas dos títulos tradicionais sob o quadro de registro eletrônico da Coreia do Sul. De acordo com a FSC, a variação deve entrar em vigor em 4 de fev. de 2027, após a atualização legislativa relevante se tornar operacional.
Uma vez que isso ocorra, os instrumentos tokenizados não serão meramente “títulos com camada tecnológica”. Em vez disso, serão reconhecidos dentro do sistema legal que regula o registro de ações e títulos — uma distinção importante para emitentes, investidores e intermediários que precisam de clareza sobre direitos, governança e conformidade.
Para participantes do mercado, o reconhecimento legal é frequentemente o pré-requisito para emissão escalável e maior participação. Sem ele, os produtos tokenizados geralmente enfrentam incerteza em relação à transferibilidade, custódia e aplicação das proteções aos investidores. O plano da FSC visa preencher essas lacunas integrando títulos tokenizados no regime de mercados de capital.
Fase 1: reconhecimento para um conjunto limitado de produtos
Na primeira etapa, a FSC afirmou que os títulos tokenizados receberão reconhecimento legal em várias categorias, incluindo fundos de mercado monetário institucionais, títulos, ações não listadas e títulos de investimento fracionários. Essa sequência é importante porque começa com mercados onde os reguladores podem definir mais diretamente os limites operacionais, enquanto a infraestrutura e os processos de supervisão ainda estão sendo estabelecidos.
O FSC também vinculou o cronograma à implementação planejada de dois componentes legislativos: uma lei alterada sobre Mercados de Capitais e uma Lei de Títulos Eletrônicos, que juntos formam o que o FSC descreve como o primeiro quadro de títulos tokenizados do país. Anteriormente no processo, o FSC havia indicado que estava preparando regras detalhadas sobre títulos tokenizados com o objetivo de integrar os títulos tokenizados ao quadro de mercados de capitais da Coreia do Sul em 2027, uma abordagem mencionada em relatos anteriores (veja Cointelegraph coverage das declarações do regulador em maio).
A questão prática para os participantes da Fase 1 será como a tokenização é tratada de ponta a ponta—emissão, registro, transferências e custódia—especialmente para instrumentos como títulos de investimento fracionários, onde a unidade de propriedade pode diferir dos modelos tradicionais.
Fase 2 e Fase 3: expansão da emissão e teste de novos meios de pagamento
A fase dois do roadmap da FSC está programada para expandir a tokenização a todos os títulos oferecidos ao público. Este é um passo significativo em relação à lista da Fase 1, pois implica uma disponibilidade mais ampla de produtos tokenizados para participantes varejistas e institucionais sob as mesmas regras unificadas.
No entanto, a FSC não atribuiu uma data pública específica para a transição para a Fase 2 no comunicado de imprensa. Em vez disso, disse que determinará o cronograma após a apresentação e o aprimoramento das regulamentações subordinadas.
A terceira fase introduz uma ambiciosa tecnologia adicional: pagamentos onchain vinculados a stablecoins. Em outras palavras, o FSC não visa apenas tokenizar a camada de ativos (emissão de títulos e registros de propriedade), mas também modernizar partes do processo de liquidação. As stablecoins são referidas aqui como o vínculo para a liquidação de pagamentos onchain, refletindo a tentativa do regulador de alinhar os fluxos de trabalho de títulos tokenizados com mecanismos de pagamento digital.
Dito isso, detalhes importantes de implementação—como quais estruturas de stablecoin (se houver) seriam consideradas, como os fluxos de pagamento seriam controlados e quais supervisões se aplicariam—não estão especificados no lançamento. Os observadores do mercado provavelmente focarão nas revisões de regras secundárias que a FSC planeja propor após consulta com partes interessadas relevantes.
Coordenação regulatória e o que os investidores devem monitorar a seguir
A FSC disse que trabalhará com o Korea Securities Depository (KSD) para desenvolver a infraestrutura de tokenização necessária antes do início do roteiro. Essa coordenação é um sinal prático: os títulos tokenizados só poderão escalar se a infraestrutura básica do mercado — especialmente os processos de registro e transferência — for adaptada para lidar de forma confiável com formatos tokenizados.
Após o anúncio do plano de desenvolvimento, a FSC também indicou que pretende propor revisões às regulamentações subordinadas relevantes até o final de setembro e, em seguida, definir o cronograma para as fases dois e três. Para investidores e construtores de plataformas, esse período de elaboração regulatória e técnica provavelmente será a janela mais significativa para entender como a conformidade funcionará na prática.
Também vale colocar o roadmap no contexto do movimento regulatório mais amplo da Coreia do Sul em torno de ativos tokenizados. Em maio, a FSC disse que lançaria regras detalhadas para títulos tokenizados em 2027, para trazer títulos tokenizados sob o quadro dos mercados de capitais, segundo cobertura anterior (veja Cointelegraph). Separadamente, em abril, o Ministério da Economia e Finanças da Coreia do Sul anunciou um projeto-piloto envolvendo depósitos tokenizados para executar gastos operacionais governamentais, com uma implementação completa prevista para o quarto trimestre de 2026 (veja Cointelegraph).
Em conjunto, os desenvolvimentos apontam para um regulador que trata a tokenização como uma modernização estruturada da finança — começando com o reconhecimento legal, depois expandindo a cobertura de produtos e, finalmente, testando inovações de liquidação que possam conectar atividades onchain a processos de pagamento regulamentados.
Por enquanto, os principais pontos de atenção são as revisões da regulamentação subordinada do final de setembro, os requisitos operacionais precisos que regerão a infraestrutura de tokenização com KSD e como a Fase 3 lidará com pagamentos onchain vinculados a stablecoins de forma a preservar as proteções aos investidores e a finalidade do assentamento.
Este artigo foi originalmente publicado como Reguladores da Coreia do Sul Publicam Roteiro para Títulos Tokenizados em Crypto Breaking News – sua fonte confiável para notícias de cripto, notícias de Bitcoin e atualizações de blockchain.