A Comissão de Serviços Financeiros da Coreia do Sul (FSC) apresentou um plano em três fases para estabelecer a base legal e técnica para a emissão de títulos tokenizados — um esforço que, se executado conforme o cronograma, esclarecerá como os títulos onchain poderiam se encaixar no quadro existente dos mercados de capitais do país.
Em um comunicado à imprensa emitido na sexta-feira, a FSC afirmou que os títulos tokenizados devem ganhar reconhecimento legal formal a partir de 4 de fevereiro de 2027, após uma atualização da Lei sobre Registro Eletrônico de Ações e Títulos. A iniciativa também aponta para uma fase posterior que conectará a emissão e os pagamentos tokenizados com stablecoins.
Principais conclusões
- A FSC planeja reconhecer legalmente títulos tokenizados a partir de 4 de fevereiro de 2027 por meio de emendas à Lei sobre Registro Eletrônico de Ações e Títulos.
- A fase um abrange o reconhecimento legal de versões tokenizadas de instrumentos selecionados, incluindo certos fundos e títulos, além de ações não listadas e títulos de investimento fracionários.
- A fase dois ampliaria a tokenização para abranger todos os títulos oferecidos ao público.
- A fase três visa fluxos de pagamento onchain vinculados a stablecoins, indicando que os reguladores veem as stablecoins como parte do cenário de liquidação.
- Antes de lançar o roadmap, a FSC pretende colaborar com o Korea Securities Depository (KSD) na infraestrutura de tokenização necessária.
Uma mudança específica por data em direção ao reconhecimento legal
Até agora, os títulos tokenizados enfrentaram incerteza regulatória em muitas jurisdições—geralmente ligada a questões sobre status legal, mecanismos de transferência e liquidação. O plano da Coreia do Sul tenta remover pelo menos um ponto de atrito principal, vinculando o reconhecimento dos títulos tokenizados a um cronograma legislativo concreto.
A FSC disse que, a partir de 4 de fevereiro de 2027, os títulos tokenizados serão reconhecidos como formas digitalizadas de títulos após a atualização programada da Lei sobre Registro Eletrônico de Ações e Títulos entrar em vigor. Isso tem como objetivo alinhar a forma tokenizada à infraestrutura legal já utilizada para registrar e manipular ações e títulos eletronicamente.
O roadmap é descrito como parte da implementação das versões alteradas da Capital Markets Act e da Electronic Securities Act, que a FSC apresentou como o primeiro quadro de títulos tokenizados do país.
O que abrangem as três fases
A abordagem da FSC é progressiva, passando do reconhecimento de instrumentos específicos para uma aplicação mais ampla e, em seguida, para um modelo de liquidação onchain mais integrado.
A fase um se concentra em trazer títulos tokenizados para o âmbito regulatório e legal para um conjunto limitado de produtos. De acordo com a FSC, o reconhecimento legal se aplicaria a títulos tokenizados que incluam:
- fundos de mercado monetário institucionais
- títulos
- ações não listadas
- títulos de investimento fracionários
A fase dois expandiria a tokenização a todos os títulos oferecidos ao público. Para os participantes do mercado, essa sequência é importante: sugere que emitentes e intermediários serão esperados para adaptar processos operacionais e de conformidade primeiro para um conjunto controlado de instrumentos, antes que o regulamento possa ser ampliado para abranger um universo mais amplo de ofertas públicas.
A fase três é a mais ambiciosa e voltada para o futuro. A FSC disse que visa habilitar pagamentos onchain conectados a stablecoins. Embora o anúncio não detalhe padrões técnicos ou limites regulatórios para stablecoins nesse contexto, o fato de pagamentos vinculados a stablecoins estarem incluídos na fase final indica que os reguladores estão pensando além da emissão de tokens e rumo a fluxos de trabalho de liquidação e custódia para pagamento.
Etapas de criação de regras e o papel da infraestrutura de mercado
Juntamente com o cronograma legislativo, a FSC delineou trabalhos administrativos adicionais de curto prazo. Ela afirmou que planeja propor revisões às regulamentações subordinadas relevantes até o final de setembro — um passo que normalmente determina como a lei funcionará na prática, incluindo as regras operacionais que regem a emissão, transferência e conformidade.
Importante, o FSC também indicou que decidirá o cronograma para a fase dois e a fase três após as revisões subordinadas serem preparadas, o que significa que as fases posteriores não estão totalmente definidas pela data de reconhecimento em 4 de fevereiro de 2027.
Antes do roadmap começar, o FSC disse que trabalharia com o Korea Securities Depository (KSD) para desenvolver a infraestrutura de tokenização necessária para o framework. Para investidores e empresas, isso é importante, pois a tokenização bem-sucedida depende fortemente da prontidão da infraestrutura básica do mercado — interfaces com registros, confirmação de registros de propriedade e a capacidade de conciliar atividades onchain com processos estabelecidos dos mercados de capital.
Por que o cronograma sinaliza uma postura regulatória mais rigorosa
Este anúncio surge enquanto os reguladores da Coreia do Sul têm avançado gradualmente em direção a um regime definido para ativos tokenizados. Anteriormente, a FSC havia indicado que publicaria regras detalhadas para títulos tokenizados, a fim de incorporá-los ao quadro dos mercados de capitais do país em 2027, segundo relatos sobre a posição anterior da FSC.
Além disso, a Coreia do Sul tem experimentado conceitos de liquidação tokenizada fora da emissão de títulos. Em abril, o Ministério da Economia e Finanças anunciou um projeto-piloto utilizando depósitos tokenizados para executar despesas operacionais governamentais, com uma implementação completa planejada para o quarto trimestre de 2026. Esse esforço é separado do quadro de títulos tokenizados da FSC, mas reforça a direção regulatória mais ampla: usar a tokenização não apenas para negociação ou emissão, mas potencialmente para pagamentos do mundo real e transferências operacionais.
Vistos em conjunto, o plano da FSC sugere que a Coreia do Sul está tentando conciliar duas prioridades que frequentemente entram em conflito nas discussões sobre tokenização: preservar a certeza jurídica dos mercados de capital tradicionais enquanto abre espaço para representação baseada em blockchain e, eventualmente, para redes de pagamento onchain.
Ao mesmo tempo, a natureza em fases do plano deixa questões práticas em aberto. A maior incerteza para os participantes do mercado provavelmente é quão rapidamente a fase dois e a fase três avançarão após a elaboração dos regulamentos secundários, e quais requisitos técnicos e de conformidade acompanharão os pagamentos onchain vinculados a stablecoins.
Para os leitores que acompanham este espaço, os próximos sinais a serem monitorados são as revisões das regulamentações subordinadas da FSC, previstas para o final de setembro, e os detalhes que surgirem de sua coordenação com a KSD — especialmente qualquer coisa que esclareça como o liquidação, os registros de custódia e os fluxos de pagamento vinculados a stablecoins serão tratados sob o novo quadro legal.
Este artigo foi originalmente publicado como Reguladores da Coreia do Sul elaboram roteiro para títulos tokenizados no Crypto Breaking News – sua fonte confiável para notícias de criptomoedas, notícias de Bitcoin e atualizações de blockchain.