A Coreia do Sul estendeu uma tendência prolongada de saída, pois stablecoins continuaram a deixar o país em direção a plataformas de negociação no exterior. Em junho, o país registrou saídas líquidas de stablecoins de 560,3 bilhões de won (cerca de US$ 367 milhões), mantendo a sequência de saídas líquidas mensais da Coreia do Sul em 18 meses consecutivos.
Os últimos números, relatados pela Agência de Notícias Yonhap usando dados do Serviço de Supervisão Financeira (FSS), apontam para transferências em larga escala realizadas pelos maiores espaços de criptomoedas da Coreia do Sul. A Yonhap informou que as cinco principais exchanges—Upbit, Bithumb, Coinone, Korbit e Gopax—enviaram 2,7 trilhões de won (cerca de US$ 1,81 bilhão) em stablecoins para o exterior em junho, enquanto receberam 2,2 trilhões de won (cerca de US$ 1,44 bilhão) de plataformas estrangeiras.
Principais conclusões
- Os fluxos líquidos de stablecoins para fora da Coreia do Sul em junho totalizaram 560,3 bilhões de won (cerca de US$ 367 milhões), estendendo 18 meses consecutivos de saídas líquidas mensais.
- As cinco maiores exchanges da Coreia do Sul transferiram coletivamente 2,7 trilhões de won em stablecoins para o exterior em junho, recebendo 2,2 trilhões de won do exterior.
- Yonhap relatou que a demanda por produtos indisponíveis ou restritos domesticamente — como certos derivados, ativos do mundo real tokenizados (RWAs), DeFi e staking — foi citada como um impulso das transferências.
- Parlamentares da oposição e reguladores estão pedindo supervisão mais rigorosa e regras atualizadas de proteção ao investidor à medida que as atividades transfronteiriças continuam.
- As propostas de política discutidas juntamente com as saídas incluem orientações provisórias sobre licenciamento de stablecoins e possível faseamento da regulamentação de stablecoins antes da finalização de um amplo Digital Asset Basic Act.
As saídas de stablecoins continuam aumentando apesar do trabalho regulatório em andamento
De acordo com a Yonhap, o valor de junho vem diretamente dos dados da FSS compartilhados com um parlamentar. Os dados foram obtidos por meio do deputado do Partido do Poder Popular Lee Jong-wook, que levantou repetidamente preocupações sobre como o governo supervisiona a atividade de criptomoedas transfronteiriça.
Embora o headline de saída líquida seja negativo, os fluxos a nível de exchange subjacentes destacam uma imagem mais matizada. Yonhap disse que as exchanges locais exportaram stablecoins para plataformas no exterior em ritmo mais acelerado do que importaram — 2,7 trilhões de won enviados contra 2,2 trilhões de won recebidos — resultando na posição de saída líquida.
Os participantes do mercado citados pela Yonhap ligaram as transferências a restrições práticas para usuários operando dentro da estrutura de mercado da Coreia do Sul. Eles apontaram para a demanda por serviços ou produtos de tokens que são restritos, ainda não disponíveis ou de alguma forma limitados em plataformas domésticas. Essas categorias incluíam derivados no exterior, ativos do mundo real tokenizados (RWAs), finanças descentralizadas e produtos de staking.
Legisladores pressionam por uma nova análise da proteção ao investidor
As saídas de stablecoins geraram nova pressão sobre os reguladores para abordar as lacunas na proteção aos investidores. Lee Jong-wook pediu ao governo para reexaminar seu quadro de supervisão sobre como os investidores são protegidos quando as atividades se deslocam para o exterior e os usuários acessam serviços sujeitos a regras e supervisão diferentes.
Conforme relatado pelo The Korea Times, Lee disse que as autoridades devem “examinar abrangentemente” a proteção aos investidores e os quadros de supervisão e “agir rapidamente para melhorar as regulamentações” em resposta às contínuas saídas de stablecoins.
A tensão central para os formuladores de políticas é simples: se as regras domésticas ou a disponibilidade de produtos evoluírem mais lentamente do que as opções no exterior, os usuários podem direcionar capital para o exterior em vez de usar serviços supervisionados localmente. Essa dinâmica pode deixar os reguladores perseguindo atividades após elas já terem se deslocado para locais menos diretamente controlados—especialmente quando stablecoins são usadas como portas de entrada para estratégias mais amplas de criptoativos.
Regras propostas para stablecoin e expansões de relatórios
Os saídas estão ocorrendo enquanto a Coreia do Sul avança em direção a um quadro legal mais completo para ativos digitais. Cointelegraph relatou anteriormente que o relatório de política desta quinta-feira recomendou às autoridades introduzirem orientações provisórias de licenciamento e implementarem gradualmente regulamentações para stablecoins antes da finalização da Lei Básica de Ativos Digitais, em vez de aguardar a entrada em vigor da lei completa.
Sob a abordagem proposta mencionada por Cointelegraph, a Digital Asset Basic Act visa criar o primeiro quadro abrangente de ativos digitais da Coreia do Sul, abrangendo a emissão de stablecoins, padrões de divulgação e regras de atividade de mercado. No entanto, o relatório também destaca que os legisladores ainda não reconciliaram várias propostas — particularmente desacordos sobre quais instituições seriam autorizadas a emitir stablecoins atreladas ao won, um ponto apontado como responsável por atrasos.
Separadamente, a Cointelegraph observou que os reguladores da Coreia do Sul buscaram ampliar os requisitos de relatório para transferências de criptoativos. Em 22 de junho, a Unidade de Inteligência Financeira (FIU) propôs estender os requisitos de relatório da Regra de Viagem para transações abaixo de 1 milhão de won (cerca de US$ 650). A proposta da Regra de Viagem faz parte de um esforço para melhorar a rastreabilidade das transferências de criptoativos entre jurisdições, reduzindo a capacidade de mover valor sem a cobertura de relatório esperada.
A cobertura da Yonhap também refletiu a preocupação mais ampla da FIU: ela pediu ações mais fortes contra exchanges estrangeiras não registradas que atendem sul-coreanos. A FIU argumentou que a licenciatura e a supervisão podem variar amplamente entre jurisdições, criando oportunidades para arbitragem regulatória — um problema que os fluxos contínuos de stablecoins deixam ainda mais evidente.
O que investidores e traders devem observar a seguir
Enquanto a sequência de saídas de stablecoins da Coreia do Sul continua, os próximos marcos provavelmente serão os detalhes de como a licenciatura temporária de stablecoins será implementada e quão rapidamente as regras de relatório e medidas de fiscalização serão endurecidas para atividades transfronteiriças. Para os participantes do mercado, a questão-chave é se as mudanças regulatórias reduzirão a lacuna entre o que os usuários podem acessar domesticamente em comparação com o exterior — sem simplesmente empurrar a atividade para novos canais menos supervisionados.
Este artigo foi originalmente publicado como Coreia do Sul registra saídas de US$ 367 mi em stablecoins em junho, mostra relatório no Crypto Breaking News – sua fonte confiável para notícias de cripto, notícias de bitcoin e atualizações de blockchain.