As transferências de stablecoins da Coreia do Sul para plataformas de criptomoedas no exterior aumentaram novamente em junho, destacando a continuidade da demanda dos usuários locais que fluem para fora das redes domésticas. De acordo com dados do Serviço de Supervisão Financeira (FSS) citados pela Agência de Notícias Yonhap, a Coreia do Sul registrou saídas de stablecoins de 560,3 bilhões de won (cerca de US$ 367 milhões) para exchanges estrangeiras — marcando uma sequência de 18 meses de saídas líquidas.
Os mesmos dados da FSS, obtidos pelo deputado do Partido do Poder Popular Lee Jong-wook, apontam para um grande volume de movimentação transfronteiriça por meio das cinco principais exchanges do país: Upbit, Bithumb, Coinone, Korbit e Gopax. Em junho, essas plataformas transferiram 2,7 trilhões de won (cerca de US$ 1,81 bilhão) em stablecoins para o exterior e receberam 2,2 trilhões de won (cerca de US$ 1,44 bilhão) de plataformas estrangeiras.
Principais conclusões
- As saídas de stablecoins da Coreia do Sul atingiram 560,3 bilhões de won em junho, estendendo a sequência de saídas líquidas para 18 meses consecutivos.
- As cifras da FSS citadas pela Yonhap mostram que as exchanges sul-coreanas exportaram e importaram grandes volumes de stablecoins em junho, com exportações superando importações.
- Os participantes do mercado da Yonhap associaram os fluxos de saída a produtos externos que podem ser restritos ou indisponíveis domesticamente, incluindo derivados e certas ofertas DeFi e de staking.
- Legisladores e reguladores estão revisando a proteção ao investidor e a supervisão transfronteiriça à medida que as autoridades buscam finalizar um quadro mais amplo para ativos digitais.
- As discussões regulatórias também incluem a expansão do relatório de transferências de criptomoedas e o aumento da fiscalização sobre exchanges estrangeiras não registradas.
Por que as stablecoins estão saindo: disponibilidade e acesso ao produto
Em comentários coletados pela Yonhap, participantes do mercado atribuíram as transferências transfronteiriças de stablecoins a diferenças práticas de acesso entre plataformas locais e offshore. Eles apontaram para a demanda por produtos que são restritos ou indisponíveis nas exchanges da Coreia do Sul, como derivados no exterior, ativos do mundo real tokenizados (RWAs) e diversos produtos de finanças descentralizadas (DeFi) e staking.
Essa abordagem importa porque sugere que as saídas não são simplesmente sobre manter stablecoins no exterior—estão ligadas à capacidade de utilizá-las em estratégias específicas. Se as plataformas locais não puderem oferecer produtos comparáveis sob as regras atuais, os usuários podem preferir as vantagens regulatórias e de disponibilidade de produtos das exchanges no exterior.
As preocupações com a proteção dos investidores aumentam à medida que as saídas persistem
O legislador Lee Jong-wook usou os dados de junho para argumentar que a Coreia do Sul precisa reexaminar como protege os investidores transfronteiriços. Conforme relatado pelo The Korea Times, Lee pediu ao governo para “examinar abrangente e novamente seus quadros de proteção e supervisão dos investidores e agir rapidamente para melhorar as regulamentações.”
A principal preocupação é que os usuários de stablecoins possam estar expostos a riscos que não são totalmente abordados pela supervisão doméstica uma vez que os fundos se movem para jurisdições com diferentes padrões de licenciamento e supervisão. A natureza persistente das saídas líquidas—saídas líquidas por 18 meses—também aumenta a pressão sobre os formuladores de políticas para garantir que o novo quadro regulatório possa abordar o comportamento real dos participantes do mercado, e não apenas a atividade doméstica.
O trabalho normativo continua: regras faseadas para stablecoins e um novo quadro para ativos digitais
Os mais recentes dados de saída chegam enquanto a Coreia do Sul continua construindo uma estrutura legal mais ampla para ativos digitais. Um relatório de política divulgado esta semana recomendou que as autoridades introduzam orientações provisórias de licenciamento e implementem gradualmente a regulamentação de stablecoins antes da finalização da Lei Básica sobre Ativos Digitais, segundo cobertura anterior do Cointelegraph.
Se aprovado, o projeto de lei proposto seria o primeiro quadro abrangente de ativos digitais da Coreia do Sul, abrangendo áreas como a emissão de stablecoins, divulgações obrigatórias e regras que regulam as atividades de mercado. No entanto, o relatório também destacou que os legisladores ainda estão negociando como o quadro deve funcionar na prática—especialmente quais instituições devem ser autorizadas a emitir stablecoins atreladas ao won. Desacordos sobre esse ponto contribuíram para atrasos, deixando uma janela em que o ambiente regulatório ainda pode estar incompleto para alguns participantes do mercado.
Para usuários e investidores, a incerteza tem implicações diretas: quando as licenças, as regras de emissão e os requisitos de atividade de mercado não estão totalmente alinhados, os locais no exterior podem permanecer mais atraentes—especialmente se já suportarem os produtos que os usuários desejam.
Relatório sobre expansão e fiscalização mais rigorosa de plataformas no exterior
Além das regras específicas para stablecoins, os reguladores da Coreia do Sul também estão alvejando a conformidade transfronteiriça. Cointelegraph relatou anteriormente que a Unidade de Inteligência Financeira (FIU) buscou ampliar os requisitos de relato para transferências de criptomoedas. Em 22 de junho, a FIU propôs estender os requisitos de relato da Regra de Viagem para transações abaixo de 1 milhão de won (cerca de US$ 650).
A FIU também incentivou uma aplicação mais rigorosa contra exchanges estrangeiras não registradas que atendem sul-coreanos. A agência argumentou que a licenciamento e supervisão desiguais entre jurisdições podem criar oportunidades para arbitragem regulatória—efetivamente permitindo que os usuários redirecionem atividades para ambientes menos restritos.
Esse argumento de aplicação se alinha com a tendência persistente de saída. Se a supervisão doméstica se endurecer enquanto a conformidade no exterior permanecer desigual, os formuladores de políticas podem esperar algum retorno para canais regulamentados. Mas os dados citados pela Yonhap sugerem que a decisão de mover stablecoins para o exterior também é impulsionada pelo acesso a produtos; a aplicação sozinha pode não ser suficiente se os usuários ainda considerarem que plataformas no exterior oferecem funcionalidades que não conseguem obter em casa.
Enquanto a Coreia do Sul avança em direção à licenciatura provisória e a uma regulamentação mais ampla de stablecoins antes da Digital Asset Basic Act, investidores e participantes do mercado devem observar duas coisas: se a abordagem em fases prometida fecha as lacunas que atualmente empurram a atividade para o exterior, e se os relatórios expandidos da Regra de Viagem e a aplicação no exterior reduzem significativamente a arbitragem regulatória sem restringir o desenvolvimento legítimo do mercado doméstico.
Este artigo foi originalmente publicado como Coreia do Sul registra saídas de US$ 367 mi em stablecoins à medida que os fluxos mudam no Crypto Breaking News – sua fonte confiável para notícias de cripto, notícias de Bitcoin e atualizações de blockchain.