O volume de negociação de criptomoedas na Coreia do Sul caiu 54% no primeiro semestre de 2026, e a Upbit ganhou participação de mercado

O mercado de criptomoedas da Coreia do Sul registrou colapso nos volumes de negociação no primeiro semestre de 2026, com a liquidez se concentrando fortemente na líder do mercado, a Upbit, enquanto exchanges menores sentiram a pressão. Dados da NexBlock mostram que as cinco principais exchanges baseadas em won da Coreia do Sul — Upbit, Bithumb, Coinone, Korbit e Gopax — processaram cerca de US$ 366,58 bilhões em volume de negociação combinado no H1 de 2026, uma queda de 54,6% em relação ao mesmo período de 2025. A desaceleração se estendeu até julho: de 1 a 27 de julho, as cinco plataformas registraram aproximadamente 17,34 trilhões de won em volume de negociação, uma redução de 16,9% em relação ao período correspondente em junho. A Upbit ampliou sua dominância mesmo com a queda nos volumes. Durante o período de julho, a Upbit processou cerca de 11,69 trilhões de won; seu próprio volume caiu cerca de 10%, mas sua participação de mercado aumentou de 62,3% para 67,4%, enquanto as plataformas concorrentes sofreram quedas mais acentuadas. A Bithumb processou aproximadamente 4,71 trilhões de won, com sua participação caindo de 30,7% para 27,1%, ampliando a diferença de participação de mercado entre Upbit e Bithumb para 40,3 pontos percentuais. A NexBlock atribui a reestruturação do mercado à migração da liquidez em direção aos maiores locais durante uma recessão mais ampla. Livros de ordens profundos reduzem a derrapagem para negociações grandes e tendem a atrair mais participantes, reforçando a posição das exchanges dominantes enquanto deixam plataformas menores com livros de ordens mais finos e menos negócios. A pressão está aumentando sobre Coinone, Korbit e Gopax para se diversificarem além da negociação à vista varejista. A NexBlock relata que essas plataformas estão explorando parcerias com empresas de valores mobiliários, expandindo serviços institucionais e reorganizando internamente. Futuramente, a competição na Coreia pode depender menos do volume de negociação em destaque e mais de fatores como liquidez de stablecoin, conformidade regulatória, acesso institucional e cooperação com empresas financeiras tradicionais. Por que isso importa além da Coreia: - Para investidores dos EUA e globais, os dados de negociação da Coreia do Sul são um bom indicador da demanda varejista em um importante mercado asiático, embora as exchanges baseadas em won atendam principalmente usuários domésticos. - Uma queda sustentada no volume coreano pode remover uma importante fonte de liquidez e descoberta de preços para altcoins — especialmente para tokens que historicamente tiveram forte interesse local. Prazo e política tributária: A contração do volume ocorre enquanto a Coreia do Sul se prepara para implementar um imposto sobre criptomoedas há muito adiado. O ministro das Finanças Koo Yun-cheol confirmou em 29 de julho que o governo começará a tributar ganhos com criptomoedas em 1º de janeiro de 2027, conforme planejado. Koo disse: “Estamos avançando com o plano de tributar criptomoedas a partir do próximo ano conforme programado.” Sob o framework: - Rendimentos provenientes da transferência ou empréstimo de ativos virtuais serão classificados como “outra renda”. - Ganho anual acima de 2,5 milhões de won (cerca de US$ 1.740) será tributado em 20% como imposto nacional; um imposto sobre renda local eleva a taxa combinada para cerca de 22%. - Investidores com ganhos anuais abaixo do limiar não terão obrigação tributária. - Os contribuintes devem apresentar suas primeiras declarações em maio de 2028 para ganhos realizados em 2027. O impacto final do imposto sobre o volume de negociação dependerá em parte de como as exchanges implementarão relatórios de transações e cálculos de base de custo antes da aplicação. Após três adiamentos anteriores, a nova política adiciona outro fator a ser considerado pelos traders domésticos. Cenário macroeconômico: capital direcionado pelo Estado para tecnologia Separadamente, o governo está expandindo investimentos apoiados pelo Estado em setores estratégicos por meio da Korea Investment Corporation (KIC). O ministério das Finanças aprovou uma nova conta da KIC que começará com pelo menos 20 trilhões de won (cerca de US$ 13,7 bilhões) para investir no país em setores como IA e data centers. A medida sinaliza um esforço para direcionar capital institucional para ativos estratégicos domésticos, mesmo que a KIC historicamente tenha se concentrado em investimentos no exterior. Perspectiva para as exchanges: O desafio imediato para as plataformas de criptomoedas da Coreia é reconstruir a atividade enquanto cumprem regras mais rígidas e novos requisitos de relato tributário. A crescente participação da Upbit reforça como a concentração de liquidez pode consagrar líderes em um mercado em queda. As exchanges menores provavelmente precisarão apoiar-se em parcerias institucionais, serviços de stablecoin ou mudanças estruturais se esperarem recuperar terreno em um mercado onde o volume total de negociação continua caindo.