Solana-based DeFi executive Ben Nadareski diz que a era do mercado de criptomoedas de ciclos extremos de boom e bust pode estar diminuindo à medida que a liquidez aumenta em diversos locais de negociação—mesmo durante recessões. Em entrevista ao Cointelegraph’s Chain Reaction, o CEO da Solstice argumentou que a participação mais ampla e uma infraestrutura de mercado mais robusta reduzem as condições que historicamente amplificaram movimentos bruscos de preços.
Nadareski também apresentou as criptomoedas cada vez mais como um destino para capital institucional e riqueza mainstream, em vez de puramente negociação especulativa. Embora ele tenha alertado contra a repetição da turbulência passada, ele apontou para dados que sugerem que a volatilidade já está diminuindo em grandes mercados como Bitcoin, à medida que os volumes e a profundidade do mercado aumentam.
Principais conclusões
- Nadareski associa menor volatilidade a maior liquidez nos principais pares de negociação, observando que ela melhorou mesmo durante mercados de baixa.
- Glassnode e Fasanara Digital relatam que a volatilidade realizada de um ano do Bitcoin caiu acentuadamente em 2025, atribuindo parte dessa movimentação ao aumento da profundidade do mercado e à participação institucional.
- Os volumes de bitcoin à vista aumentaram para uma faixa diária mais alta em comparação com o ciclo anterior, consistente com uma estrutura de mercado mais líquida.
- Nadareski espera que as stablecoins no Solana cresçam de aproximadamente US$ 16 bilhões em capitalização de mercado atual para potencialmente perto de US$ 100 bilhões em cinco anos.
- Stablecoins estão se tornando cada vez mais centrais para a negociação, com dados do CEX.IO citados como mostrando que representaram 75% do volume total de negociação no Q1 de 2026.
Por que uma liquidez mais profunda pode atenuar o ciclo antigo
O argumento central de Nadareski é estrutural: quando a liquidez é maior, os mercados tendem a absorver a pressão de compra e venda com reprecificações menos violentas. No Cointelegraph’s Chain Reaction, ele disse que a liquidez nos principais pares de negociação de criptomoedas aumentou significativamente, inclusive durante mercados de baixa, o que, segundo ele, reduz a probabilidade de oscilações acentuadas que caracterizaram ciclos anteriores.
Seus comentários enfatizam uma mudança relevante para o investidor. Quando a volatilidade é impulsionada por livros de ordens pouco profundos e posicionamentos concentrados, as movimentações de preço podem acelerar à medida que liquidações e vendas forçadas se multiplicam. Em contraste, mercados mais profundos podem reduzir a gravidade desses ciclos de feedback, melhorando a execução e limitando lacunas súbitas de liquidez.
“Não queremos passar por 2017. Não queremos passar por 2021. Não queremos passar por essas flutuações massivas,” disse Nadareski, apresentando o objetivo como um mercado que ainda é volátil às vezes, mas menos propenso a movimentos extremos de desestabilização.
Os dados do bitcoin estão alinhados com uma narrativa de menor volatilidade
A tese de Nadareski é reforçada por dados de mercado citados da empresa de análise de blockchain Glassnode e da gestora de ativos Fasanara Digital. Em um relatório de dezembro de 2025, as empresas constataram que a volatilidade realizada de um ano do bitcoin caiu de 84,4% para 43%. Elas atribuíram parte dessa redução ao “aumento da profundidade do mercado e da participação institucional”.
O relatório também destacou atividade que normalmente acompanha liquidez mais profunda. Segundo o resumo da pesquisa da Glassnode, os volumes diários de bitcoin à vista aumentaram de $4 bilhões a $13 bilhões por dia para entre $8 bilhões e $22 bilhões por dia durante o ciclo de mercado anterior.
Separadamente, cobertura anterior da Cointelegraph destacou que o sócio gestor da SkyBridge Capital, Anthony Scaramucci, argumentou em março que o ciclo de quatro anos do bitcoin foi “atenuado” por investidores institucionais e pelos fluxos de ETFs de bitcoin à vista—embora ele tenha sugerido que a dinâmica tradicional do ciclo não tenha desaparecido completamente. Em conjunto, a imagem não é de que a volatilidade tenha desaparecido, mas de que seus impulsores parecem estar mudando à medida que a participação e os mecanismos de negociação evoluem.
Crescimento de stablecoins no Solana: caminho potencial para US$ 100 bilhões
Nadareski também recorreu às stablecoins, prevendo uma rápida expansão do mercado de stablecoins do Solana. Ele disse que o valor das stablecoins no Solana poderia ultrapassar US$ 50 bilhões e se aproximar de US$ 100 bilhões nos próximos cinco anos, citando o que descreveu como adoção crescente entre empresas de fintech, bem como a velocidade de transação e as taxas baixas do Solana.
Para ancorar a previsão, o artigo citou dados da DefiLlama que posicionam a capitalização de mercado da stablecoin do Solana em cerca de US$ 16 bilhões. A diferença entre os níveis atuais e um possível resultado de US$ 100 bilhões reflete tanto uma tese mais ampla de adoção de stablecoins quanto uma aposta específica na rede sobre a capacidade do Solana de atrair pagamentos e casos de uso de liquidação on-chain.
Para traders e provedores de liquidez, a implicação prática é que as stablecoins estão se tornando cada vez mais o “capital de giro” dos mercados de criptomoedas. A oferta de stablecoins e o comportamento de negociação podem influenciar a velocidade com que o capital gira entre spot e derivados, e a prontidão com que a liquidez está disponível durante o estresse do mercado.
Stablecoins como combustível do mercado, não apenas um componente secundário
A importância das stablecoins se estende além de uma única cadeia. O artigo citou dados do CEX.IO indicando que as stablecoins representaram 75% do volume total de negociação de criptomoedas no primeiro trimestre de 2026 — descrito como a maior participação registrada — enquanto o volume de transações ultrapassou US$ 28 trilhões.
Isso é importante porque uma participação maior de stablecoins geralmente implica que mais volume de negociação é financiado por instrumentos líquidos e atrelados ao dólar. Em teoria, isso pode apoiar uma execução mais suave e ajudar os mercados a manterem liquidez em diferentes regimes de preço. Ao mesmo tempo, o crescimento das stablecoins também pode concentrar certos riscos—como a dependência de estruturas de emissão e reservas—embora os mecanismos subjacentes não tenham sido detalhados no material de origem.
Dentro da estrutura de mercado mais ampla, a combinação de liquidez mais profunda, participação institucional e negociação habilitada por stablecoins sugere que o mercado de criptomoedas de hoje pode estar operando mais próximo do comportamento dos mercados de capital tradicionais do que durante os períodos mais caóticos dos ciclos anteriores impulsionados por varejistas.
O que observar a seguir é se a volatilidade realizada em queda e o volume spot em expansão persistirem à medida que os participantes do mercado testam novas condições de liquidez em fases de alta e de baixa. No que diz respeito às stablecoins, os leitores devem acompanhar se o crescimento no Solana permanece consistente com as projeções de multi-anos de Nadareski e se a dominância das stablecoins no comércio continua a se ampliar em vez de se normalizar.
Este artigo foi originalmente publicado como Solstice CEO: Os ciclos de euforia e colapso da criptomoeda estão perdendo força no Crypto Breaking News – sua fonte confiável para notícias de criptomoedas, notícias de Bitcoin e atualizações de blockchain.