A Solana Company, uma tesouraria de SOL listada na Nasdaq sob o ticker HSDT, reconheceu US$ 2,512 milhões em receita de staking no segundo trimestre. Mas os recompensas foram automaticamente restakeadas, enquanto o negócio utilizou uma estimativa de US$ 11,892 milhões em caixa nas operações, portanto, o staking não forneceu por si só o caixa necessário para operar a empresa.
Os resultados apresentados também mostram uma perda realizada de US$ 25,389 milhões em ativos digitais, US$ 11,116 milhões em despesas gerais e administrativas e uma perda líquida de US$ 30,256 milhões. A perda realizada foi cerca de 10,1 vezes a receita de staking, mas foi um encargo contábil e não um fluxo de caixa equivalente.
As perdas contábeis e as necessidades de caixa se moveram de forma diferente
A empresa Solana reconheceu receita de staking quando ganhou aproximadamente 31.200 SOL e, em seguida, restakeou automaticamente os tokens. Seu demonstrativo de fluxo de caixa subtrai a receita de staking como um item de reconciliação não em dinheiro. Vender SOL pode gerar caixa posteriormente, mas a receita reconhecida não chegou como dólares disponíveis para folha de pagamento e outros custos operacionais durante o trimestre.
O relatório trimestral da empresa afirma que a perda realizada ocorreu quando a empresa vendeu SOL e quando o SOL apresentado como garantia de margem derivada foi desreconhecido. O relatório adiciona as perdas realizadas ao reconciliar o prejuízo líquido com o fluxo de caixa operacional, confirmando que a carga de US$ 25,389 milhões não foi, por si só, um consumo de caixa. Não é feita uma divisão da carga entre vendas e transferências de garantia, limitando a visibilidade sobre a probabilidade de um prejuízo semelhante se repetir.
A empresa relatou US$ 13,321 milhões em receitas de vendas de ativos digitais e US$ 16,723 milhões em uso de caixa operacional para o primeiro semestre. Subtraindo as quantias em seu relatório do primeiro trimestre, obtêm-se estimativas para o segundo trimestre de US$ 7,853 milhões em receitas de vendas e US$ 11,892 milhões em uso de caixa operacional. Essas categorias não representam uma equação de financiamento um-para-um, mas mostram que o tesouro dependeu de vendas de ativos, enquanto os custos em caixa superaram a receita de staking.
As despesas G&A trimestrais incluíram $1,4 milhão em indenizações para funcionários demitidos do PoNS e $5,4 milhões em custos de separação do ex-CEO e ex-CFO. Removendo esses $6,8 milhões, resta um valor aproximado, não ajustado pela empresa, de G&A de $4,316 milhões, ainda $1,804 milhão acima da receita de staking.
Liquidez ampliada além do saldo em caixa de US$ 3,647 milhões em 30 de junho. A Solana Company relatou US$ 26,587 milhões de capital de giro, incluindo US$ 21 milhões em ativos digitais correntes que a administração descreveu como prontamente liquidadáveis. Essa liquidez ainda depende de SOL’s price and market depth, e o SOL stakeado requer um período de desvinculação de dois a três dias.
Outras fontes de caixa incluíram US$ 4,242 milhões em proventos líquidos da venda do PoNS e US$ 7,9 milhões de uma oferta direta registrada. A empresa gastou separadamente US$ 2,331 milhões na recompra de ações, sem rastrear os proventos da oferta diretamente para essas compras. A transação do PoNS também gerou um ganho contábil separado de US$ 3,065 milhões. Os direitos de venda dos investidores descritos no prospecto da oferta contribuíram para um passivo derivado de US$ 4,207 milhões no final do trimestre, um passivo contábil e não um pagamento em caixa divulgado no Q2.
O trimestre, portanto, não atinge um modelo de staking autossustentável. O staking aumentou os ativos de SOL, mas o suporte em caixa operacional veio da venda de ativos, desinvestimento de um negócio e captação de capital. A pressão futura dependerá dos custos operacionais e da frequência com que a Solana Company precisará monetizar seu tesouro, e não em tratar a perda contábil de US$ 25.389 milhões como um dreno de caixa recorrente.
A post Solana treasury earns $2.5M in staking rewards but had to sell equity to raise $12M in cash for operations apareceu pela primeira vez em CryptoSlate.