Autor: Claude, Shenchao TechFlow
Leitura da Shenchao: O ETF spot da Solana registrou um fluxo líquido de US$ 39,23 milhões na semana passada, o melhor desempenho semanal desde fevereiro, com o Bitwise BSOL detendo 92% da participação. O volume de contratos futuros não liquidados aumentou 29,5% nas duas primeiras semanas de maio, atingindo US$ 6,4 bilhões, com a demanda spot e derivativa aumentando simultaneamente.
O gráfico técnico apresenta um padrão de fundo Adam & Eve, com alvo de US$ 120. Ao mesmo tempo, a maior atualização de consenso da Solana, Alpenglow, foi lançada na rede de teste da comunidade em 11 de maio, e o co-fundador Yakovenko afirmou que a implantação na mainnet poderá ocorrer já no próximo trimestre. Sinais de alta estão sendo emitidos simultaneamente nos aspectos de fluxo de capital, derivativos e fundamentos on-chain.
SOL está passando por uma ressonância de sinais multidimensionais.
Segundo relato da Cointelegraph em 11 de maio, o ETF à vista da Solana registrou um fluxo líquido de US$ 39,23 milhões na semana passada, o melhor desempenho semanal desde fevereiro deste ano. No mesmo período, o preço do SOL subiu cerca de 15% em sete dias, para perto de US$ 97, e o volume de contratos futuros não liquidados aumentou em quase US$ 1,5 bilhão em duas semanas.
A estrutura de detentores na cadeia também está mudando silenciosamente: traders e capital flutuante saíram gradualmente durante quatro meses de lateralização, e os detentores fortes retomaram o controle das moedas; qualquer aumento de volume após a drástica redução do volume tenderá a impulsionar os preços para cima.
Sinais de várias fontes de dados independentes estão sendo ativados simultaneamente.
O fluxo de fundos dos ETFs inverteu a tendência de queda de seis meses, com o Bitwise BSOL detendo 80% da quota de mercado
Segundo dados da SoSoValue, na semana passada, os ETFs spot de Solana tiveram um fluxo líquido de US$ 39,23 milhões, dos quais o ETF de staking BSOL, da Bitwise, contribuiu com US$ 36 milhões, representando cerca de 92%; o FSOL da Fidelity teve um influxo de aproximadamente US$ 1,8 milhão. Desde seu lançamento, o BSOL acumulou aproximadamente US$ 861 milhões, correspondendo a 81% do fluxo total acumulado nos ETFs spot de SOL (aproximadamente US$ 1,06 bilhão).
O significado desse número precisa ser compreendido em uma perspectiva de tempo mais longa. De acordo com dados da SoSoValue, citados pelo BeInCrypto, os fluxos mensais do ETF da Solana caíram por seis meses consecutivos desde o pico de US$ 419 milhões em novembro do ano passado: US$ 148 milhões em dezembro, US$ 105 milhões em janeiro, US$ 63 milhões em fevereiro, US$ 45,44 milhões em março e apenas US$ 39,93 milhões em abril, o menor desempenho mensal desde o lançamento do produto. Nas duas primeiras semanas de maio, os fluxos semanais já se aproximaram do nível total de abril; se o ritmo atual se mantiver, marcará a primeira reversão da tendência de queda de seis meses.
No momento da publicação, o patrimônio líquido total dos ETFs spot de SOL é de aproximadamente US$ 938 milhões, com o SOL representando cerca de 1,82% do patrimônio líquido dos ETFs, e o fluxo líquido acumulado histórico ultrapassou US$ 1 bilhão.
O volume de posições abertas em futuros aumentou 30% em duas semanas, atingindo US$ 6,4 bilhões, enquanto a demanda no spot também aumentou.
Os sinais do mercado de derivativos também são claros.
Segundo dados da Coinglass, o volume de contratos futuros de SOL aumentou de US$ 4,94 bilhões em 1º de maio para US$ 6,4 bilhões, um crescimento de 29,5% em meio mês, com um acréscimo de aproximadamente US$ 1,5 bilhão. Isso não é um aumento de alavancagem em um jogo de estoque, mas sim uma evidência direta da entrada de novos fundos.
A demanda no mercado spot também está acompanhando. Segundo os dados do velo.chart, o volume acumulado líquido (CVD, que mede a diferença líquida entre compras e vendas ativas) no mercado spot aumentou de US$ 163 milhões para quase US$ 250 milhões em cinco dias; o CVD de futuros vem subindo continuamente desde 5 de maio, expandindo-se para cerca de US$ 594 milhões. Os compradores estão absorvendo a liquidez de venda simultaneamente nos mercados spot e de futuros.
A taxa de financiamento permanece em torno de 0,065%, indicando que os compradores ainda estão pagando continuamente para manter suas posições, mas ainda não atingiram níveis de superaquecimento. No entanto, após o SOL atingir a faixa de US$ 95 a US$ 96, o diferencial líquido de spot e volume começou a se estabilizar, com uma redução na dinâmica de curto prazo.
Alpenglow vai ao ar na rede de teste; a maior atualização de consenso da Solana na história está em contagem regressiva
Além do lado financeiro e técnico, os fundamentos também estão fornecendo impulso.
De acordo com relatório da CoinDesk em 11 de maio, a equipe de desenvolvimento principal do Solana, Anza, anunciou que a maior atualização de consenso da história da rede, Alpenglow, já foi lançada no cluster de teste da comunidade. Esta atualização substituirá os sistemas atuais Proof-of-History e TowerBFT pelos novos protocolos Votor e Rotor, com o objetivo de reduzir o tempo de confirmação final das transações de aproximadamente 12,8 segundos para cerca de 150 milissegundos, aumentando a velocidade em quase 100 vezes.
Na votação da comunidade em setembro do ano passado, 98,27% dos stakers votaram a favor da proposta, com uma participação de 52%. Anatoly Yakovenko, cofundador da Solana, declarou na semana passada na conferência Consensus em Miami que, se os testes forem bem-sucedidos, o Alpenglow poderá ir ao mainnet já no próximo trimestre.
A estrutura de detentores mudou silenciosamente; a distribuição de fichas após a saída dos visitantes está mais saudável
O KOL de criptomoedas gum publicou em X que o SOL está rompendo de um período de consolidação de quatro meses, mas a razão subjacente a essa ruptura não é apenas técnica. Ele acredita que o SOL está rompendo agora, e não há um mês, porque é um indicador de risco para todo o mercado de criptomoedas, e o movimento atual está precificando o "retorno do risco".
Mais importante ainda é a estrutura de distribuição de tokens. Gum aponta que, durante o período lateral de quatro meses, traders de curto prazo e capital especulativo já abandonaram o SOL, resultando em uma queda acentuada no volume. Detentores com forte convicção (conviction holders) retomaram o controle da distribuição de tokens. Sob essa estrutura de distribuição, qualquer recuperação razoável no volume impulsionará o movimento na direção ascendente.
Leitura de referência: Opinião de KOL: Por que o SOL enfrentará uma alta neste nível?
Aviso de risco: O impulso de curto prazo já mostra sinais de desaceleração
Observe que a pressão de compra no intervalo de US$ 95 a US$ 96 para o SOL começou a enfraquecer, com o CVD spot e futuro permanecendo estável nas últimas 24 horas. O padrão Adam & Eve ainda precisa ser confirmado pelo fechamento diário; caso não consiga se manter acima de US$ 95, pode enfrentar um recuo em direção à zona de suporte de US$ 89 a US$ 91.
Além disso, a análise anterior da BeInCrypto indicou que, se os fluxos de ETF em maio não se estabilizarem e continuarem a cair, o SOL poderá enfrentar pressão de vendas provenientes de exchanges. A rápida acumulação de alavancagem elevada também significa que, caso ocorra um retracement de preço, a cascata de liquidações pode amplificar a volatilidade. O vácuo de liquidez após o enfraquecimento da onda de especulação de memecoins é outro padrão de risco recorrente na história.
Múltiplos sinais de fundamentos de liquidez, derivativos e análise técnica estão apontando simultaneamente na mesma direção, mas o mercado nunca faltou com exemplos de movimentos contrários quando os sinais estão alinhados. O alvo técnico de 120 dólares é claramente visível, mas entre 95 dólares e 120 dólares, cada passo exige compras reais para ser realizado.