Mensagem do BlockBeats, 9 de setembro: o Banco Société Générale afirmou que o mercado de ouro em alta em 2026 está passando de uma fase anterior dominada por momentum especulativo para uma nova fase de ressonância entre demanda física, futuros e opções, com sinais de diferentes tipos de capital entrando simultaneamente no mercado de ouro.
Dados do Société Générale mostram que, em agosto, os fluxos líquidos de ETFs de ouro atingiram 201 toneladas, registrando o terceiro maior volume mensal da história, atrás apenas de fevereiro de 2009 e março de 2020. Ao mesmo tempo, a exposição nominal líquida longa de futuros de ouro das instituições de gestão de ativos atingiu o segundo maior nível histórico, superado apenas pelo patamar registrado em janeiro deste ano, quando o preço do ouro ultrapassou US$ 5.400 por onça.
O mercado de opções também emite sinais de alta. Os investidores, por um lado, usam opções de venda para se proteger contra riscos de curto prazo e, por outro, continuam a construir exposição a opções de compra com vencimentos mais distantes, indicando que, embora o mercado ainda esteja atento à volatilidade de curto prazo, permanece otimista quanto à tendência de médio e longo prazo do ouro.
Société Générale acredita que a compra contínua de ouro pelos bancos centrais, a desdolarização, os riscos geopolíticos e as preocupações com a dívida soberana estão elevando o piso dos preços do ouro e enfraquecendo o efeito tradicional de supressão das altas taxas reais sobre o ouro. Com a volatilidade do ouro em queda, o atrativo do ouro para gestores de reservas de longo prazo também aumentou.
Em relação à política do Fed, o Société Générale considera que as expectativas de novos aumentos de juros já foram em grande parte refletidas nos preços, e os riscos de baixa para o ouro estão gradualmente se reduzindo. O banco mantém sua posição estratégica de alta para o ouro, pois acredita que fatores como pressões inflacionárias persistentes, tarifas dos Estados Unidos, investimentos em IA e infraestrutura, além do alto déficit fiscal, ainda podem oferecer suporte aos preços do ouro.