A SK Hynix, a gigante sul-coreana de chips de memória, agora obtém cerca de 65% de sua receita dos Estados Unidos. Isso não ocorre porque os americanos de repente desenvolveram um apetite insaciável por módulos de RAM. É porque a construção da infraestrutura de IA está concentrada predominantemente nos EUA, e a SK Hynix fabrica os chips de memória que os alimentam.
A empresa registrou uma receita de 97,1 trilhões de won, aproximadamente US$ 64,1 bilhões, em 2025. O lucro líquido ficou em 42,9 trilhões de won, ou cerca de US$ 28,3 bilhões. E o motor por trás de tudo é a memória de alta largura de banda, os chips especializados que aceleradores de IA, como as GPUs da Nvidia, precisam para funcionar.
O monopólio do HBM impulsionando a revolução da IA
A SK Hynix detém entre 50% e 64% do mercado global de HBM, dependendo do trimestre analisado. No Q2 de 2025, a empresa deteve aproximadamente 62% das remessas de HBM. No Q3, sua participação de receita ficou em 57%.
A demanda é tão intensa que a produção de HBM da SK Hynix teria sido esgotada até bem além de 2026. A Nvidia está entre os principais clientes. Chips HBM3E e HBM4 de próxima geração estão em desenvolvimento, projetados para atender às demandas computacionais cada vez mais absurdas dos modelos de IA de ponta.
Uma estreia na Nasdaq para os livros de recordes
A SK Hynix estreou na Nasdaq em julho de 2026, arrecadando US$ 26,5 bilhões nesse processo. Isso a tornou a maior listagem nos EUA por uma empresa estrangeira e a segunda maior oferta de ações da história dos EUA, ficando atrás apenas da SpaceX.
Fabricantes sul-coreanos de chips historicamente negociaram com desconto em comparação com seus pares americanos e taiwaneses. Ao se listar na Nasdaq, a SK Hynix está se posicionando para ser avaliada como o jogador global de infraestrutura de IA que realmente é, e não como um fabricante regional de memória.
O que isso significa para investidores em criptomoedas e tecnologia
A concentração de receita da SK Hynix conta uma história clara: a onda atual de demanda por HBM está sendo impulsionada quase inteiramente por cargas de trabalho de IA, e não por mineração de criptomoedas ou aplicações de blockchain. Nenhuma das principais publicações focadas em criptomoedas cobriu essa divisão de receita, indicando que a conexão simplesmente não existe no momento.
Os chips HBM da SK Hynix, esgotados até 2026, sugerem que hyperscalers, incluindo Microsoft, Google, Meta e Amazon, não estão reduzindo os gastos com infraestrutura de IA. A Samsung enfrentou problemas de rendimento em seus próprios produtos HBM, e a Micron, embora esteja avançando, permanece em terceiro lugar distante na participação de mercado.
O risco é a concentração. Quando 65% da receita vem de um único país e a maior parte da demanda vem de uma única aplicação, qualquer interrupção, seja por meio de políticas comerciais, controles de exportação ou um resfriamento súbito no investimento em IA, teria um impacto desproporcionalmente forte. A SK Hynix opera fábricas na Coreia do Sul e na China, adicionando outra camada de complexidade geopolítica.