O SK Group está pressionando os reguladores sul-coreanos para relaxar as regras de captação de capital, permitindo que a Solidigm, sua unidade norte-americana de flash NAND e armazenamento corporativo, busque uma listagem na Nasdaq. Esse esforço de lobby ocorre semanas após a SK Hynix, braço de semicondutores do conglomerado, realizar uma estreia recorde de ADRs de US$ 26,5 bilhões na mesma bolsa.
O que o SK Group está realmente pedindo
O partido no poder da Coreia do Sul propôs, em meados de julho de 2026, relaxar as regras de captação de capital para fabricantes de chips, especificamente para estimular investimentos relacionados à IA. As discussões regulatórias focam em simplificar para empresas coreanas envolvidas em fusões e aquisições a captação de capital no exterior, removendo atritos que atualmente complicam caminhos para listagens estrangeiras, como a que a Solidigm está analisando.
A Solidigm está, segundo relatos, buscando entre 5 trilhões e 10 trilhões de won, cerca de US$ 3,5 bilhões a US$ 7 bilhões, em financiamento pré-IPO. Essa captação visaria uma avaliação de aproximadamente 50 trilhões de won, um aumento significativo em relação ao preço de aquisição de cerca de US$ 9 bilhões da Intel que criou a empresa originalmente.
A SK Hynix, que possui integralmente a Solidigm, apresentou uma esclarecimento regulatório no início de agosto de 2026 afirmando que nenhum plano concreto de captação de capital foi finalizado. A empresa disse que está “revisando opções de competitividade” para a unidade.
A história da Solidigm
A Solidigm nasceu da decisão da Intel de desinvestir seu negócio de memória NAND flash e SSD. A SK Hynix adquiriu a unidade por aproximadamente US$ 9 bilhões em um acordo finalizado entre 2021 e 2022.
A própria listagem de ADRs da SK Hynix na Nasdaq em 10 de julho de 2026 demonstrou o apetite. A arrecadação de US$ 26,5 bilhões tornou-a a maior estreia nos EUA por uma empresa estrangeira na época.
Preocupações dos investidores e risco de diluição
Nem todos na SK Hynix estão comemorando a perspectiva. Investidores levantaram preocupações sobre a possível diluição de suas participações caso a Solidigm realize sua própria oferta pública. Quando uma empresa-mãe desmembrar ou listar separadamente uma subsidiária, os acionistas existentes podem ver seu interesse econômico distribuído entre duas entidades, às vezes de forma desigual.
Uma rodada de financiamento pré-IPO com uma avaliação de 50 trilhões de won envolveria a venda de uma participação significativa na Solidigm a investidores externos antes mesmo da listagem na Nasdaq. Dependendo da estrutura, isso poderia reduzir a porcentagem de propriedade da SK Hynix em um de seus ativos mais strategicamente importantes.
Por que o aspecto regulatório importa
A indústria de semicondutores da Coreia do Sul está em uma posição geopolítica favorável, fornecendo infraestrutura crítica de IA aos hyperscalers dos EUA enquanto mantém laços diplomáticos estreitos com Washington. Seul tem todo o incentivo para facilitar que suas campeãs nacionais acessem os mercados de capital dos EUA, pois a alternativa é assistir essas empresas financiando suas ambições de IA mais lentamente do que seus concorrentes em Taiwan, Japão ou nos próprios EUA.