Seis semanas atrás, a Consciência Situacional parecia uma história de alerta sobre apostar demais em uma única tese. Agora, está emitindo cheques de nove dígitos novamente.
O fundo de hedge focado em IA, fundado por Leopold Aschenbrenner, comprometeu US$ 400 milhões na Source Foundry, uma startup privada que desenvolve ferramentas de fabricação de chips otimizadas para cargas de trabalho de IA. O novo capital aumenta a participação total da Situational Awareness na empresa para US$ 500 milhões, incluindo uma posição anterior de US$ 100 milhões.
De US$ 45 bilhões para US$ 10 bilhões e de volta a escrever cheques grandes
A Consciência Situacional viu seus ativos sob gestão atingirem pico de US$ 45 bilhões antes de um período brutal de perdas relacionadas a IA em julho de 2026, que reduziu esse valor para cerca de US$ 10 bilhões. Para estabilizar o fundo, a equipe de Aschenbrenner realizou uma venda em massa de suas participações em ações públicas, transferindo toda a carteira para a Citadel no final de julho.
Aschenbrenner trabalhou anteriormente na OpenAI e escreveu o ensaio de 2024 amplamente divulgado intitulado “Situational Awareness”, que argumentava que o desenvolvimento de IA estava ocorrendo mais rapidamente do que a maioria dos observadores reconhecia. Esse ensaio tornou-se essencialmente o documento fundador do fundo e lhe deu seu nome. Os investidores que o apoiaram no lançamento incluíram os irmãos Collison e Nat Friedman.
O que a Source Foundry realmente faz
A Source Foundry não é uma empresa de chips no sentido tradicional. Ela não fabrica silício nem compete com a TSMC em nós de processo. Em vez disso, ela se concentra nas ferramentas e processos de fabricação que estão a montante da produção, redesenhando especificamente esses sistemas para atender melhor às cargas de trabalho de IA.
A empresa foi constituída na Califórnia em julho de 2025, tornando-se quase recém-criada. Foi fundada pelos ex-alunos de Stanford Abdulmalik Obaid e Joe Burg. Apesar desse curto período de atuação, a Source Foundry já alcançou uma avaliação de US$ 5 bilhões.
Por que essa aposta faz certo sentido
Investimentos privados não são reavaliados diariamente. Uma posição na Source Foundry não mostrará uma perda de avaliação de mercado em uma terça-feira ruim, como fazem as ações públicas de semicondutores. Para um fundo que acabou de superar uma crise de liquidez, essa característica sozinha tem valor real.
O risco é a concentração. A Situational Awareness agora tem uma parcela substancial de seu capital restante vinculada a uma única empresa privada com breve histórico operacional, em um domínio técnico onde os prazos são notoriamente difíceis de prever.