O fundo de hedge de Leopold Aschenbrenner, Situational Awareness LP, viu seus ativos sob gestão caírem para cerca de US$ 10 bilhões após ser forçado a liquidar a maior parte de sua carteira de ações públicas para atender a chamadas de margem. O fundo, que havia crescido para mais de US$ 20 bilhões em AUM até meados de 2026, operava posições alavancadas de até 4x em infraestrutura de IA, energia, data centers e mineradoras de bitcoin quando o mercado virou contra ele.
De US$ 225 milhões para US$ 20 bilhões, depois de volta para baixo
A Situational Awareness LP foi lançada no final de 2024 com aproximadamente US$ 225 milhões em capital inicial. Aschenbrenner, que havia ganhado uma seguidoria por seus ensaios extensos sobre prazos de IA e superinteligência, canalizou essa convicção intelectual em um portfólio concentrado de ações adjacentes à IA e ações de mineração de criptomoedas.
O fundo relatou retornos líquidos de aproximadamente 439% até junho de 2026, com o AUM superando US$ 20 bilhões e alguns relatórios sugerindo picos próximos a US$ 24 bilhões. A exposição a ações públicas sozinha atingiu entre US$ 5,5 bilhões e US$ 13,7 bilhões no início deste ano.
Uma correção significativa nas ações relacionadas a IA em julho levou as posições alavancadas do fundo a uma queda livre. Por volta de 30 de julho, a Situational Awareness liquidou a maior parte de sua carteira de ações públicas para a Citadel, a empresa de negociação liderada por Ken Griffin. A venda forçada reduziu efetivamente o AUM do fundo de mais de US$ 20 bilhões para cerca de US$ 10 bilhões.
O que resta: uma aposta de US$ 5 bilhões na Anthropic
A liquidação não foi total. A Situational Awareness manteve seus investimentos privados, mais notavelmente um stake na Anthropic avaliado em aproximadamente US$ 5 bilhões. Essa única posição agora representa cerca de metade dos ativos restantes do fundo.
Aschenbrenner deixou a OpenAI amid relatos de desacordos sobre a abordagem da empresa à segurança da IA. Ele então criou um fundo que apostou agressivamente na tese de expansão da IA, e a única posição que ele ainda mantém é um grande stake na principal rivale da OpenAI.
Por que os investidores em criptomoedas devem prestar atenção
A Consciência Situacional não era apenas um fundo de IA. Seu portfólio incluía exposição significativa a mineradoras de bitcoin, empresas que se posicionaram cada vez mais como investimentos duplos em infraestrutura de IA e cripto. Empresas como Core Scientific e Iris Energy reposicionaram-se como provedoras de infraestrutura de IA, mantendo suas operações de mineração. Quando um grande detentor vende forçadamente essas posições, exerce pressão negativa sobre todo o setor, independentemente dos fundamentos.
A Three Arrows Capital entrou em colapso em 2022 sob circunstâncias semelhantes: apostas alavancadas, chamadas de margem, liquidações forçadas, contágio. Quando uma única empresa como a Citadel absorve bilhões em posições liquidadas de um vendedor em dificuldades, ela adquire influência significativa sobre o futuro movimento de preço desses ativos.