Shein, o gigante da moda rápida que já teve uma avaliação privada de US$ 100 bilhões, finalmente vai abrir capital. Apenas não no local que ninguém originalmente esperava.
Após anos tentando listar em Nova York e depois em Londres, a empresa abandonou completamente ambos os mercados ocidentais e está buscando um IPO exclusivamente na Bolsa de Valores de Hong Kong. A negociação está programada para começar em 1º de setembro de 2026, sob o ticker 0625.HK, com uma avaliação-alvo de aproximadamente US$ 27 bilhões. Para quem está acompanhando, isso representa uma redução de 73% em relação ao valor da empresa em 2022.
Os números por trás da estreia da Shein em Hong Kong
A Shein está oferecendo aproximadamente 280 milhões de ações, com preço entre HK$47,60 e HK$49,50, o que elevaria cerca de US$1,77 bilhão a US$1,8 bilhão. Goldman Sachs, Morgan Stanley e JPMorgan estão apoiando o acordo.
Compromissos da Cornerstone estão vindo de acionistas existentes, incluindo Boyu Capital e Tiger Global.
A Comissão Chinesa de Regulação de Valores Mobiliários concedeu sua aprovação para a listagem em 10 de julho de 2026, após uma apresentação confidencial feita pela Shein em meados de 2025.
Por que não Nova York ou Londres
A jornada de IPO da Shein parece um GPS que continuava recalculando. A empresa inicialmente visava Nova York, mas esse esforço encontrou uma parede de oposição política. Legisladores dos EUA de ambos os partidos expressaram preocupações sobre as práticas da cadeia de suprimentos da Shein, particularmente alegações ligadas à Xinjiang, onde o trabalho forçado na produção de algodão tem sido um grande ponto de tensão nas relações entre EUA e China.
A Bolsa de Valores de Londres parecia uma alternativa razoável, mas esse plano também foi interrompido. Os reguladores e políticos britânicos levantaram questões semelhantes sobre a cadeia de suprimentos, e o ambiente político mais amplo em torno das empresas ligadas à China no Reino Unido provou ser menos acolhedor do que Shein esperava.
Uma empresa sob pressão financeira
No Q1 de 2026, a Shein registrou prejuízo líquido de US$ 99 milhões. Isso representa uma reversão drástica em relação ao mesmo trimestre do ano anterior, quando a empresa relatou lucro de US$ 395 milhões.
Dois fatores principais impulsionaram essa queda: variações nas tarifas de importação dos EUA e desaceleração no crescimento das vendas. A Shein construiu grande parte de seu modelo de negócios nos EUA em torno da isenção de minimis, uma regra comercial que permitia a entrada de pacotes com valor inferior a US$ 800 no país sem impostos. Alterações nesse limite impactaram diretamente a estrutura de custos e a vantagem de preços da Shein em seu maior mercado ocidental.
O que a listagem em Hong Kong significa para o futuro
A Shein sinalizou planos de investir os recursos da oferta pública inicial em seus centros de fabricação em Guangdong. Essa é uma medida deliberada para enfrentar as críticas à cadeia de suprimentos que comprometeram suas ambições de listagem no Ocidente.