A Sequoia Capital publicou na quarta-feira de manhã no X uma memória intitulada “The Sequoia of Tomorrow”, cheia de surpresas. A empresa afirmou ter arrecadado cerca de US$ 10 bilhões em novos fundos, ao mesmo tempo em que fechará seu escritório em Londres, encerrará os programas Arc Accelerator e Scouts, fundirá as equipes de estágio inicial e de crescimento em uma única equipe, aplainará a estrutura de parceiros e cancelará as reuniões semanais de parceiros às segundas-feiras.
Esta declaração é voltada para o futuro, mas a mensagem transmitida parece mais um retorno a um estado anterior: uma equipe menor e mais focada na Vale do Silício.
A Sequoia Capital também afirmou isso claramente. A empresa disse que, nos últimos cerca de 20 anos, a Sequoia passou por um período de expansão, estabelecendo negócios em várias regiões, e um efeito colateral não intencional foi o aumento dos níveis hierárquicos. Quase todos os arranjos agora revogados foram estabelecidos durante esse período, sob a liderança de sucessivos gestores, incluindo Doug Leone, Jim Goetz e Roelof Botha.
Uma das mudanças mais surpreendentes aqui é a eliminação, pela Sequoia, de dois dos projetos mais próximos aos fundadores jovens. O projeto Scouts foi lançado por volta de 2009, e especula-se que metade da indústria posteriormente o copiou de alguma forma. O projeto fornecia pequenos cheques a fundadores e operadores para que representassem a Sequoia em investimentos; assim, a Sequoia podia descobrir negócios por meio de pessoas mais próximas aos fundadores emergentes, em vez de depender totalmente dos parceiros para contato direto. Jason Calacanis usou esse projeto para recomendar a Uber à Sequoia. Sam Altman também atuou como scout ao trazer a Stripe para a Sequoia. Scouts anteriores incluíam ainda Brian Chesky, CEO do Airbnb, e os fundadores do Dropbox, Arash Ferdowsi e Drew Houston.
O projeto Arc foi lançado em março de 2022 como a resposta da Sequoia ao Y Combinator: um acelerador por lotes voltado para fundadores em estágios pre-seed e seed, com vários cohorts realizados anualmente, cada um com duração de sete semanas, e empresas selecionadas recebendo financiamento prévio de US$ 500.000 a US$ 1.000.000.
Ambos os projetos apostam no “mais cedo” e no “onipresente”. Agora, a Sequoia afirma que deseja concentrar mais esforços em menos pessoas e coisas.
O escritório de Londres também será fechado. A Sequoia abriu esse escritório em Londres em 2020, e várias pessoas deixarão a empresa. O memorando afirma: “Simplesmente não vemos mais a necessidade de uma presença local.” A empresa acrescentou que a Europa ainda produzirá “fundadores diferentes”, e a Sequoia poderá apoiá-los a partir da Baía de São Francisco. (Se os fundadores ainda não sentiam pressão para se mudar para a Baía ou abrir um escritório local, agora essa pressão só aumentará.)
Luciana Lixandru, que se juntou à Accel em 2020 e se tornou a primeira parceira da Sequoia na Europa, disse que a empresa lhe ofereceu se mudar para São Francisco, mas ela recusou. Ela escreveu no X: "A Europa é onde está minha família e onde quero construir minha carreira." Ela afirmou que continua sendo parceira, manterá seu assento no conselho e continuará investindo pessoalmente em empreendedores europeus.
Para fundadores europeus, essa mensagem é especialmente difícil de digerir, especialmente após a Andreessen Horowitz fechar seu escritório em Londres no ano passado e a Coatue reduzir suas operações em 2024. A Sequoia não afirmou que não investirá em empresas europeias, mas claramente reforçou que o foco voltou à Baía de São Francisco.
Esse “retrocesso” também se reflete na equipe. A memória menciona que o ex-CEO da Workday, Carl Eschenbach, já retornou à equipe (ele voltou em março como sócio em tempo integral). A memória também afirma que a equipe “reativou” o GOAT Doug Leone.
Embora os sistemas de títulos dentro dos fundos de capital de risco já sejam variados — a Sequoia não é exceção — este memorando deixa claro que atualmente há sete sócios gerais que possuem e operam a Sequoia: os co-líderes Alfred Lin e Pat Grady, além de Andrew Reed, Shaun Maguire, Konstantine Buhler, Sonya Huang e David Cahn, que se juntou em 2023.
Há outras mudanças. Jess Lee, a primeira sócia mulher da Sequoia e investidora inicial do projeto Arc, já não aparece mais na página de investidores da Sequoia, mas sim como membro da equipe de operações; ela continua na empresa como Chief Product Officer. Stephanie Zahn, investidora que se juntou à Sequoia em 2015, deixou completamente a empresa e anunciou no mês passado que criará sua própria nova empresa.
A Sequoia raramente permite que as pessoas saiam completamente. O fundador Don Valentine continuou a aparecer nas reuniões dos parceiros por cerca de dez anos após entregar o cargo. Goetz, que se aposentou das funções de gestão em 2017, ainda aparece no site da empresa. Botha é a exceção. No outono passado, ele foi removido por votação da posição de líder sênior em um ajuste inesperado — a empresa descreveu isso na época como uma transição para Lin e Grady — e ele cortou os laços restantes com a Sequoia neste verão, aproximadamente no mesmo período em que entrou para o conselho da SpaceX.
Essas mudanças certamente causarão ondas. No entanto, essas ações também não estão totalmente fora do estilo habitual da Sequoia. A Sequoia frequentemente se ajusta, e às vezes isso significa se reduzir. O exemplo mais típico foi em 2023, quando a Sequoia separou seus negócios na China e na Índia/Sudeste Asiático, que se tornaram, respectivamente, HongShan e Peak XV, encerrando uma estrutura de negócios de duas décadas que operava sob a mesma marca em dois continentes.
O restante do memorando consiste principalmente em ajustes estruturais. A empresa afirmou que decidiu eliminar as divisões de equipes “iniciais” e “de crescimento”, passando a operar de forma unificada; além disso, também encerrará a reunião semanal de parceiros às segundas-feiras, um procedimento comum na Sequoia e em quase todas as empresas de capital de risco. A empresa acredita que, como os fundadores trabalham 24 horas por dia, os investidores também devem fazer o mesmo. (Essa prática pode estar se tornando mais amplamente obsoleta. Pelo menos, durante uma entrevista com o TechCrunch na conferência Disrupt no mês passado, toda a equipe da Benchmark afirmou que suas reuniões de segunda-feira agora servem principalmente para networking.)
Sequoia também reconhece que essas medidas terão custos. O memorando afirma: “Desfazer algo que já funciona bem é assustador”, e despedir-se de pessoas excelentes também é doloroso. No entanto, só o tempo dirá se essas decisões estão corretas.
Segue o texto original da Sequoia:
Vivemos em um mundo onde as mudanças estão acelerando. Os melhores fundadores recriam a si mesmos uma e outra vez. Também devemos fazer o mesmo.
Passou-se um ano desde que concluímos a transição geracional. Temos estado muito ocupados! Não somos mais apenas a sequela da Sequoia de ontem, mas estamos construindo a Sequoia de amanhã.
Aqui estão algumas das alterações que fizemos e seu significado para os fundadores.
Foco: O que fazemos melhor é investimento de risco com alta convicção e seleção rigorosa. É esse o nosso foco. Reduzimos significativamente a complexidade associada ao Sequoia Capital Fund, encerramos os programas de aceleração por lotes Arc e Scouts e simplificamos nossa equipe operacional e de investimentos. Concentrar mais esforços em menos pessoas e projetos significa oferecer um suporte mais eficaz aos fundadores em que investimos.
Uma equipe não mais distingue entre “inicial” e “crescimento”. Há apenas a Sequoia. Somos uma equipe operando sob uma missão comum. Isso deve facilitar a transição dos fundadores entre as diferentes fases.
Londres: Vamos encerrar o escritório de Londres, o que significa que algumas pessoas deixarão a Sequoia. Isso não é uma crítica à equipe — eles são excelentes. Simplesmente não vemos mais a necessidade de uma presença local. Acreditamos que a Europa continuará a produzir fundadores e empresas extraordinários, e podemos continuar a fornecer suporte de classe mundial a partir da nossa sede na Baía de São Francisco.
Sócios, estamos saindo de um período de expansão de cerca de 20 anos, durante o qual estabelecemos diversos negócios em várias regiões. Um efeito colateral não previsto foi o aumento de níveis hierárquicos; a operação dos negócios exige gestão real, e isso também se infiltrou na equipe de investimentos. Realizamos várias ajustes internos que resultaram na aplanagem da estrutura de sócios. Isso permite que cada sócio atue plenamente e que cada fundador receba todo o suporte da Team Sequoia — independentemente de quem seja seu sócio principal.
Força: Recebemos duas novas estrelas em ascensão (Liam e Sonali) e um fundador e operador extremamente talentoso (Dev). Reafirmamos nossa parceria com um líder lendário (Carl) e reativamos o GOAT (Doug). Também promovemos e capacitamos vários operadores excepcionais: Hem, Natalie, Rishi, Stacey e Theresa. Arrecadamos cerca de US$ 10 bilhões em novos fundos. Talentos e capital são os dois elementos-chave para construir empresas lendárias. Nossa densidade de talentos e nossa base de capital estão mais fortes do que nunca.
24/7 Não há mais ciclo de reuniões de parceiros às segundas-feiras. Os fundadores operam 24 horas por dia, e nós também. Os fundadores não devem se adaptar aos nossos processos — nós faremos o possível para nos adaptar aos processos de vocês.
Reinventar-se. Algumas dessas mudanças são óbvias, outras nem tanto. Muitas foram difíceis. Quebrar algo que já funcionava bem é assustador, e dizer adeus a pessoas excelentes também é doloroso. Pedimos aos fundadores que façam a coisa certa mesmo nos momentos difíceis, e também nos comprometemos a fazer o mesmo.
Algumas coisas permanecem inalteradas. Nossa missão é ajudar pessoas corajosas a construir empresas lendárias, desde a ideia até o IPO e além. Nossa função objetivo não é escala, mas qualidade: gerar os melhores retornos possíveis para os LPs e ser o melhor parceiro para os fundadores.
Tomorrow's Sequoia Excellence is a moving target, so we will keep changing. But for now,
Temos sete sócios limitados que possuem e operam coletivamente esta instituição, e estamos ativamente construindo nosso negócio para apoiar a construção do seu. Somos verdadeiros crentes; à medida que entramos em uma era dourada de múltiplas transformações estruturais simultâneas (IA, espaço, biotecnologia, reindustrialização, talvez mais), estamos entusiasmados com tudo o que está por vir. Vamos juntos criar algo lendário!
—— Alfred, Andrew, David, Konstantine, Pat, Shaun e Sonya, representando a Team Sequoia