Negociações sobre o projeto de lei de criptomoedas no Senado intensificam-se sobre os rendimentos das stablecoins

Uma negociação de alto risco sobre os rendimentos de stablecoins está moldando o caminho a seguir para o projeto de lei sobre a estrutura do mercado de criptomoedas do Senado, com legisladores correndo para superar um impasse que se arrasta desde que a Câmara aprovou o CLARITY Act em julho. O senador Thom Tillis sinalizou que lançará um projeto de acordo esta semana, visando resolver uma disputa central: se terceiros, incluindo exchanges de criptomoedas, devem ser autorizados a pagar rendimentos de stablecoins aos usuários. A recepção do projeto tanto por bancos quanto pela indústria de criptomoedas provavelmente determinará se um compromisso mais amplo poderá finalmente levar a legislação à consideração no plenário.

O rascunho já foi distribuído a representantes bancários e de criptomoedas, segundo pessoas familiarizadas com o assunto citadas pela Politico. As reações iniciais incluíram resistência por parte do setor bancário, que teme que seja necessário o texto completo para avaliar as consequências práticas de quaisquer proibições relacionadas a rendimentos. Tillis reconheceu que o documento ainda está em evolução e enfatizou que o grupo está negociando diante de preocupações sobre fuga de depósitos ligadas a programas de rendimento. “Direcionalmente, foi orientado pelo que consideramos serem questões legítimas que temos em torno da fuga de depósitos quando falamos sobre rendimento”, disse Tillis à Politico.

• O senador Thom Tillis pretende divulgar publicamente um projeto de acordo esta semana que aborda o projeto de lei da Senado sobre a estrutura do mercado de criptomoedas e uma polêmica proibição sobre pagamentos de rendimento de stablecoins de terceiros.
• Grupos bancários e de criptomoedas expressaram preocupações com a linguagem proposta, e uma versão completa do texto é vista como essencial para negociações significativas.
• As negociações foram mediadas pela Casa Branca, com pelo menos três reuniões realizadas para reduzir as diferenças entre os setores.
• Os rendimentos de stablecoins permanecem um componente prático e crítico para a receita de muitas plataformas de cripto, complicando as escolhas de política sobre como os pagamentos de rendimento devem ser tratados sob as leis bancárias e de valores mobiliários.
• Se o consenso permanecer elusivo, Tillis diz que outra rodada de negociações poderia ocorrer, potencialmente marcando o quarto esforço de mediação liderado pelo governo sobre a questão.

O projeto de lei sobre a estrutura do mercado de criptomoedas do Senado foi elaborado para definir como os principais reguladores financeiros da nação — ou seja, os dois principais órgãos federais de fiscalização — supervisionariam o setor de criptomoedas. Suas chances de avanço dependem, em parte, da resolução de uma disputa central: se terceiros, incluindo exchanges, podem oferecer pagamentos de rendimento sobre stablecoins ou se tal atividade deveria ser restringida ou proibida totalmente. A perspectiva de uma proibição tem sido um ponto de controvérsia desde que as conversas iniciais se intensificaram no início do ano.

Defensores de um quadro regulatório mais amplo e claro argumentam que stablecoins — e os incentivos relacionados aos seus rendimentos — se intersectam com o banking tradicional e o comportamento de poupança de maneiras que podem afetar a estabilidade dos depósitos e a proteção ao consumidor. Bancos e instituições financeiras estabelecidas temem que programas de rendimento possam intensificar a fuga de depósitos, potencialmente desestabilizando os balanços bancários e gerando preocupações de gestão de risco. Em contraste, participantes da indústria de criptoimpulsionaram por diretrizes mais claras que permitam que atividades legítimas de rendimento continuem sob um regime regulatório previsível, em vez de uma restrição abrangente que poderia empurrar operações para o exterior ou para uma área cinza mais incerta.

Os comentários de Tillis destacam a disposição de ajustar o rascunho à medida que as negociações avançam. Ele mencionou progresso nas disposições contra evasão, mas indicou que a linguagem sobre aplicação ainda está em desenvolvimento. Com a Casa Branca tendo sediado múltiplas reuniões entre os grupos, o processo foi moldado não apenas pelos legisladores, mas também pelo envolvimento do ramo executivo, com o objetivo de identificar compromissos viáveis, em vez de teatros políticos. O objetivo, conforme descrito por Tillis, é chegar a um “marco” — um conjunto final de disposições que ambas as partes possam aceitar e que os legisladores possam encaminhar para votação.

Os rendimentos de stablecoins são uma linha de negócio prática para plataformas de cripto, representando um canal por meio do qual os usuários ganham retornos sobre seus dólares digitais. Os bancos veem esses pagamentos de rendimento através da lente da estabilidade financeira e supervisão tradicionais, argumentando que ofertas de rendimento de terceiros podem complicar o comportamento dos clientes em relação à poupança, liquidez e movimentação de depósitos. A principal preocupação é a disciplina dos depositantes e o potencial para fluxos desestabilizadores que possam transbordar para o sistema bancário regulamentado mais amplo.

Os participantes da indústria de criptomoedas argumentam que regras claras e aplicáveis são preferíveis a proibições opacas ou ad hoc. Eles sustentam que um quadro bem definido poderia trazer stablecoins e seus mecanismos de rendimento sob responsabilidade, sem forçar projetos a se transferirem fora dos Estados Unidos ou encerrarem serviços financeiros legítimos. O diálogo em andamento, incluindo a mediação da Casa Branca, reflete uma questão política mais ampla: como equilibrar a inovação financeira rápida com uma supervisão prudente. O resultado poderá influenciar como exchanges e outros provedores de serviços estruturam programas de stablecoins para o futuro previsível.

O rascunho em evolução já atraiu a atenção de observadores que lembram aos mercados que a trajetória do projeto de lei pode afetar mais do que o debate sobre a rentabilidade. Um ambiente regulatório estável que esclareça quais atores podem fornecer rentabilidade e sob quais condições pode reduzir a incerteza para emissores, usuários e participantes institucionais. Por outro lado, uma postura restritiva pode limitar a experimentação e empurrar algumas iniciativas de rentabilidade para a clandestinidade, criando potenciais desafios de conformidade.

Com Tillis indicando abertura a mais mudanças, a questão imediata é se o próximo rascunho apresentará um conjunto suficientemente restrito e preciso de regras para conquistar apoio bipartidário. Se os grupos bancários e de cripto ainda divergirem após a publicação do texto completo, Tillis disse que consideraria convocar outra sessão de negociação que poderia incluir participantes ou propostas adicionais. Ele descreveu o processo como potencialmente continuando por uma quarta rodada de negociações facilitadas pelo governo, se necessário, para concluir as “últimas peças” e chegar a um ponto que os legisladores possam avançar.

O impulso depende de quão convincentemente o rascunho concilia duas preocupações centrais: proteger a estabilidade do sistema bancário e permitir ofertas de rendimento cripto legítimas e em conformidade. As reuniões mediadas pela Casa Branca sinalizam uma ênfase aumentada em alcançar um resultado equilibrado que possa resistir à escrutínio político, ao mesmo tempo em que entrega um quadro regulatório prático para os mercados. Investidores, comerciantes e desenvolvedores no espaço cripto estarão observando atentamente a linguagem exata sobre aplicação, medidas anti-evasão e o escopo preciso de qualquer proibição sobre pagamentos de rendimento de terceiros.

Além da manobra legislativa imediata, o resultado das disposições sobre rendimento pode moldar o ritmo da adoção de stablecoins e a maturação da economia cripto nos Estados Unidos. Um acordo bem estruturado que ofereça clareza sem sufocar a inovação pode tranquilizar emissores e usuários de que as stablecoins operarão sob regras previsíveis. Também pode influenciar como exchanges, custodiantes e provedores de portas de entrada e saída projetam suas ofertas de produtos para alinhar-se às expectativas futuras de conformidade. Para formuladores de políticas, o desafio permanece em encontrar um equilíbrio entre proteção ao consumidor, estabilidade financeira e a vantagem competitiva que regras claras podem oferecer aos inovadores nacionais.

À medida que o projeto for divulgado e debatido nas próximas semanas, os participantes do mercado devem monitorar não apenas as disposições de rendimento em si, mas também o quadro mais amplo sobre como o projeto atribuiria a autoridade regulatória entre os principais órgãos de fiscalização do país. A forma final do texto influenciará não apenas a economia das stablecoins, mas também a postura regulatória que definirá a posição dos EUA em relação aos mercados de criptoativos nos próximos anos.

Assim, as perguntas-chave para os leitores e participantes do mercado são diretas: O rascunho iminente fornecerá um caminho crível para reduzir riscos nos programas de rendimento, preservando ao mesmo tempo a estabilidade financeira? Quão decisiva será a linguagem de aplicação e quais salvaguardas regerão as medidas contra evasão? E, finalmente, quando os participantes do mercado poderão esperar uma versão final que o Senado possa encaminhar pela comissão e rumo à votação?

Mantenha-se atento aos arquivos regulatórios e declarações oficiais para o texto completo do rascunho e quaisquer revisões subsequentes. As próximas semanas provavelmente definirão se os Estados Unidos conseguem encontrar um ponto intermediário que proteja os consumidores e apoie a inovação financeira responsável em stablecoins.

Este artigo foi originalmente publicado como Crypto, Banks Stand Off as Senate Bill Sparks New Proposal Concerns no Crypto Breaking News – sua fonte confiável para notícias de cripto, notícias de Bitcoin e atualizações de blockchain.