A Comissão de Bancos do Senado agendou uma reunião de análise da Digital Asset Market Clarity Act para 14 de maio, configurando a semana mais consequential para a regulamentação de criptoativos no Capitólio em meses. O projeto, comumente conhecido como CLARITY Act, estabelecerá linhas jurisdicionais claras entre a SEC e a CFTC sobre ativos digitais.
Chegar aqui exigiu superar um ponto de impasse que havia paralisado as negociações por semanas: se as stablecoins deveriam ser autorizadas a oferecer rendimento aos detentores. Os senadores Thom Tillis e Angela Alsobrooks chegaram a um compromisso sobre a questão, removendo o principal obstáculo político para levar o projeto à comissão.
O que a Lei CLARITY realmente faz
O projeto de lei estabelece quais ativos digitais caem sob a jurisdição da SEC como valores mobiliários e quais são supervisionados pela CFTC como commodities. O CLARITY Act foi aprovado inicialmente na Câmara, onde obteve suficiente apoio bipartidário para avançar. A versão do Senado agora incorpora o compromisso de rendimento de stablecoin de Tillis-Alsobrooks, que abordou as preocupações de lobistas da finança tradicional preocupados com a concorrência e de empresas nativas de cripto ansiosas para oferecer retornos semelhantes a juros em tokens vinculados ao dólar.
A questão do rendimento da stablecoin é importante porque se situa na interseção entre a lei bancária e a lei de valores mobiliários. Se os emissores de stablecoins puderem repassar o rendimento de seus ativos de reserva aos detentores de tokens, a linha entre um instrumento de pagamento e um produto de investimento se torna nebulosa.
O problema ético que ninguém quer discutir
Um grupo de senadores democratas exige que a Lei CLARITY inclua disposições éticas direcionadas à participação de funcionários federais em empreendimentos de criptomoedas. Membros republicanos da Comissão de Bancos resistiram em grande parte à inclusão de linguagem ética, considerando-a ou um “veneno” projetado para matar o projeto de lei ou uma expansão de escopo que convida a meses adicionais de debate.
Por que o prazo de agosto importa
O projeto precisa ser aprovado pelo Senado inteiro antes de agosto para ter uma chance real de se tornar lei durante este Congresso. A Câmara já aprovou sua versão. Se o Senado conseguir encaminhar um projeto análogo pela comissão em maio, o debate em plenário poderia ocorrer realistamente em junho ou julho.
Investidores que acompanham o setor devem prestar atenção à forma como o debate sobre a cláusula ética se resolve nos dias que antecedem 14 de maio. Se os democratas conseguirem alguma versão de suas exigências e aprovarem o projeto em comissão, isso sinalizará viabilidade genuína de bipartidarismo para aprovação no plenário.