A SEC dos EUA recebeu o pedido de revisão da CME Group sobre as opções do índice Nasdaq Bitcoin e estabeleceu 24 de agosto de 2026 como data limite para a apresentação de pareceres escritos. Antes da próxima decisão da comissão, o status de aprovação original deste produto permanece suspenso, e sua negociação não pode ser lançada temporariamente.
Continuar a pausa após a revisão ser iniciada
A SEC emitiu a ordem em 29 de julho e a publicou no Federal Register em 3 de agosto. Os documentos indicam que os participantes do mercado podem apresentar comentários a favor ou contra até 24 de agosto para consideração da comissão.
Este acordo não significa que a SEC aceitou as alegações legais da CME. Atualmente, apenas entrou formalmente no processo de revisão, e a decisão de aprovação tomada pelos funcionários da SEC em 22 de maio permanece suspensa.
O Nasdaq PHLX anteriormente planejava lançar opções de índice de bitcoin com liquidação em dinheiro e exercício europeu, com o código QBTC. O contrato pretendia rastrear o índice em tempo real CME CF Bitcoin, com valores escalados por 100; o pagamento final seria referenciado à taxa de referência CME CF Bitcoin na sessão de Nova York, também escalada por 100.
CME defende a regulamentação pela CFTC
A CME considera que o Bitcoin é um bem não secundário, e que contratos de opção diretamente vinculados ao valor do Bitcoin devem ser considerados swaps de opções de mercadorias, devendo, portanto, ser regulados exclusivamente pela Comissão de Negociação de Futuros de Mercadorias dos Estados Unidos conforme a Lei de Comércio de Mercadorias.
A CME também afirmou que a interpretação legal anterior do Departamento de Negócios e Mercados da SEC estava incorreta e ultrapassava seu alcance autorizado. No entanto, a SEC não apoiou essas alegações nem fez julgamentos sobre os méritos na presente ordem de revisão.
A CME também indicou que, se produtos concorrentes forem permitidos a prosseguir pelo caminho atual, isso pode gerar novos custos de conformidade para sua bolsa e operações de liquidação. Por isso, a CME solicita que a comissão revogue diretamente a aprovação anterior, em vez de aguardar a conclusão de outro processo de isenção da CFTC.
A Nasdaq ainda precisa de uma isenção adicional
Ao contrário da visão da CME, os funcionários da SEC, em documentos de aprovação de maio, consideraram que, sob certas condições, a SEC e a CFTC poderiam exercer supervisão paralela sobre os produtos relacionados. A Nasdaq também afirmou na época que esses produtos permitiriam aos investidores em ETFs de bitcoin à vista hedgear riscos dentro de bolsas de valores nacionais, utilizando o mesmo quadro de margem.
No entanto, mesmo que a SEC venha a reverter sua decisão, o produto ainda não poderá ser lançado imediatamente. A Nasdaq já esclareceu anteriormente que ainda é necessário obter a isenção da CFTC, incluindo a permissão para que a Options Clearing Corporation (OCC) dos Estados Unidos liquide o contrato sem se registrar como instituição de liquidação de derivativos da CFTC. A OCC também precisa atualizar os documentos padronizados de divulgação de riscos de opções.
Após 24 de agosto, avance para a próxima etapa de julgamento
Em seguida, a SEC revisará as opiniões escritas apresentadas pelas partes antes de decidir se manterá a aprovação anterior. A ordem atual não fornece um cronograma para uma decisão final.
O impacto deste caso também pode ir além do QBTC em si. A CME alertou que, se esse tipo de produto for aprovado, as bolsas de valores podem vir a lançar, sob as regras da SEC, mais derivativos vinculados a bens não-securitizados. No entanto, isso ainda é uma visão jurídica proativa apresentada pela CME e não um resultado confirmado pela SEC.
Currently, the Nasdaq Bitcoin Index Options remain suspended.