A Comissão de Valores Mobiliários e Câmbio (SEC) enviou sua reescrita da regra de custódia de criptomoedas à Casa Branca na terça-feira. O texto é secreto. Os rótulos do arquivo não são, e um deles revela a direção.
A proposta, chamada Emendas às Regras de Custódia, chegou ao Escritório de Gestão e Orçamento (OMB) em 25 de agosto. A regra define como os consultores de investimento podem manter criptoativos de clientes.
O que os marcadores do arquivo de custódia de criptomoedas da SEC revelam
O registro record da OMB possui dois rótulos. O primeiro é economicamente significativo. Essa marcação identifica regras com impacto econômico anual de pelo menos US$ 100 milhões.
O segundo rótulo é mais importante. O arquivo está na coluna de desregulamentação sob a Ordem Executiva 14192. O presidente Donald Trump assinou essa ordem em janeiro de 2025. Ela instrui as agências a eliminar dez regras para cada nova que elaborarem.
Então, antes que alguém leia uma única linha, a direção está registrada. A SEC planeja relaxar as obrigações de custódia de criptomoedas, não apertá-las.
A agenda abstract adiciona dois fatos adicionais. Ela nomeia diretamente os criptoativos e visa uma proposta formal para outubro. Esse passo abre um período de comentários públicos.
Uma inversão dois anos em construção
A regra de hoje obriga os consultores a manterem os ativos dos clientes com um custodiante qualificado, geralmente um banco ou corretora. Poucas dessas empresas aceitariam criptomoedas. Isso deixou os consultores com quase nenhuma maneira compatível de mantê-las.
O ex-president Gary Gensler empurrou no sentido contrário. Sua Regra de Proteção de 2023 teria ampliado os deveres de custódia, e sua equipe investigou consultores sobre custódia. A agência retirou esse plano em junho de 2025.
Desde então, jogadores nomeados moldaram a reescrita. A empresa de capital de risco Andreessen Horowitz pediu à SEC para modernizar as regras de custódia de criptomoedas.
Em dezembro de 2025, advogados da Delphi Ventures e da Multicoin Capital enviaram à agência um framework de custódia. Ele solicita espaço para usar carteiras de assinatura múltipla e computação multipartidária (MPC). Essas ferramentas dividem o controle das chaves, para que nenhuma parte possa mover os ativos.
Uma Semana, Duas Propostas e um Relógio do Senado
O arquivo de custódia foi apresentado uma semana após a SEC propor Regulation Crypto Assets, um regime de captação de recursos para tokens. O par abrange ambos os extremos do mercado. Um define como os projetos levantam dinheiro. O outro define como as instituições o mantêm.
“À medida que continuamos os esforços da Comissão para fornecer clareza aos mercados de criptoativos, e enquanto o Congresso trabalha para estabelecer um quadro regulatório duradouro, a Regulation Crypto Assets busca fornecer ... caminhos claros para levantar capital sob as leis federais de valores mobiliários”, afirmou o presidente da SEC, Paul Atkins, na declaração da agência em 18 de agosto statement.
Enquanto isso, o Congresso está preso. A Câmara aprovou a Clarity Act por 294 a 134 em julho de 2025. O projeto dividiria a supervisão de criptomoedas entre a SEC e a Commodity Futures Trading Commission (CFTC). Ele está parado no Senado desde então e agora enfrenta um teste de 60 votos por volta de 15 de setembro. As chances de aprovação permanecem incertas.
A SEC não está esperando por essa votação. Dois sinais virão a seguir. Quanto tempo o OMB manterá a regra e quais empresas solicitam reuniões enquanto o texto permanece sigiloso.