SEC envia regras propostas para custódia de criptomoedas ao OMB para revisão

A Comissão de Valores Mobiliários dos Estados Unidos deu um passo fundamental para reescrever como consultores e fundos mantêm criptoativos: enviou uma proposta de revisão das regras de custódia ao Escritório de Gestão e Orçamento da Casa Branca (OMB) em 25 de ago. para revisão executiva. Essa revisão da OMB deve ser concluída antes que a SEC possa publicar a proposta completa e submetê-la à votação da comissão. O que está acontecendo e por que importa: - A proposta visa esclarecer como consultores de investimento registrados e companhias de investimento podem manter criptoativos enquanto cumprem as regras existentes de custódia da SEC sob o Investment Advisers Act de 1940 e o Investment Company Act de 1940. As regras atuais foram escritas muito antes do surgimento das criptomoedas em portfólios regulados, e empresas levantaram dúvidas sobre como as obrigações de custódia se aplicam quando a propriedade e o controle dependem de chaves privadas e sistemas de custódia baseados em blockchain. - A SEC afirma que a regra planejada esclarecerá a custódia para ativos digitais e eliminará alguns requisitos de custódia obsoletos que a agência agora considera ultrapassados, pois as práticas de mercado mudaram. - Os detalhes completos ainda não estão disponíveis publicamente. Serão divulgados apenas após a OMB concluir sua revisão e a SEC retornar a proposta à comissão para votação sobre sua publicação para comentários públicos. Como isso difere do esforço anterior de “proteção”: - Trata-se de uma nova regulamentação sob o presidente da SEC Paul Atkins, distinta da proposta de Consultoria sobre Proteção dos Ativos dos Clientes, apresentada pela primeira vez em março de 2023 e retirada em junho de 2025 (uma iniciativa da era Gensler). A regra anterior ampliaria os requisitos de custódia para mais ativos dos clientes — incluindo criptoativos — e exigiria custódia com “custodiantes qualificados” na maioria dos casos. Muitos provedores de custódia de criptoativos não atendiam a essa definição proposta, gerando incerteza no setor. - As atualizações atuais de custódia estão sendo desenvolvidas do zero. Tópicos-chave que provavelmente atrairão atenção incluem a definição de um custodiante qualificado para ativos digitais, arranjos de custódia aceitáveis e como a custódia baseada em chaves privadas se encaixa nas salvaguardas da SEC — mas o texto exato só será conhecido após a publicação. Processo e cronograma esperado: - A revisão da OMB é o próximo passo imediato; assim que ela retornar a proposta (possivelmente com revisões), os três comissários atuais da SEC — todos republicanos no momento — votarão sobre se devem publicar a proposta para comentários públicos. - Se publicada, a regra normalmente ficará aberta por pelo menos 60 dias para comentários públicos. A equipe da SEC analisará as submissões e poderá revisar o rascunho antes da votação final da comissão. - A proposta está listada como “economicamente significativa”, o que significa que a SEC avaliará os custos, benefícios e outros efeitos econômicos esperados enquanto desenvolve a regra. Onde isso se encaixa no panorama mais amplo da regulamentação de criptoativos: - A custódia é um dos elementos de um esforço mais amplo da SEC para abordar os mercados de ativos digitais. Em julho, a comissão incluiu três propostas relacionadas a criptoativos em sua agenda regulatória para 2026: isenções/abrangências seguras para criptoativos; como as regras de corretores-dealers devem se aplicar a empresas que lidam com ativos digitais; e regras de estrutura de mercado para negociação de criptoativos em sistemas alternativos de negociação e exchanges. - A estratégia da SEC para 2026–2030 também enfatiza ativos digitais, infraestrutura blockchain e produtos financeiros tokenizados, e defende um tratamento mais claro dos ativos digitais sob as leis federais de valores mobiliários, além da contínua coordenação com a Comissão de Negociação de Futuros de Mercadorias (CFTC). - A ação do Congresso permanece crucial. O Senado está negociando o Digital Asset Market Clarity Act (frequentemente chamado de Lei CLARITY), destinado a estabelecer uma estrutura estatutária para os mercados norte-americanos de criptoativos; a Câmara aprovou seu projeto CLARITY em 2025. Algumas mudanças jurisdicionais, como conceder à CFTC autoridade sobre mercados à vista de commodities digitais, exigiriam legislação, não apenas regulamentação administrativa. O que os participantes do setor devem acompanhar: - A definição de um “custodiante qualificado” para criptoativos e como os arranjos de custódia que dependem de chaves privadas e soluções nativas da blockchain serão tratados. - Se algum requisito antigo de custódia será eliminado e quais novas condições ou obrigações de registro poderão ser impostas. - Datas-chave: conclusão da revisão da OMB, votação da SEC para publicação, janela de comentários públicos (provavelmente 60+ dias) e votação final da comissão. Conclusão: A reforma da custódia da SEC pode redesenhar como consultores e fundos armazenam e protegem criptoativos, esclarecendo questões antigas, mas também levantando novos desafios de conformidade dependendo do texto final. Com a proposta agora na OMB, o próximo marco concreto para o setor será a publicação da proposta pela SEC e o início do processo de comentários públicos. Espere um engajamento intenso por parte de consultores, custodiantes, exchanges e empresas de criptoativos assim que o texto for divulgado.