Na última vez que a Comissão de Valores Mobiliários dos Estados Unidos (SEC) tentou apertar as rédeas regulatórias sobre onde seus consultores de investimento poderiam manter os criptoativos dos clientes, não deu certo.
Mas a agência está dando outra chance à regulamentação da proteção das criptoativos, na esperança de responder às perguntas urgentes da indústria sobre como cumprir as regulamentações existentes de custódia para criptoativos. A SEC deu o passo muito preliminar de enviar o conceito esta semana ao Escritório de Orçamento e Gestão da Casa Branca, onde ficará por algum tempo sob revisão antes que a agência possa avançar para realmente propô-lo.
A SEC disseceu que seus esforços futuros "melhorariam e modernizariam as regulamentações sobre a custódia de ativos de clientes de consultores de investimento e ativos de fundos, incluindo para abordar criptoativos", segundo sua descrição atual na agenda regulatória pública da agência.
Além de esclarecer a situação para um mercado em rápido crescimento, a proposta pendente "removerá ônus de certas disposições ultrapassadas que já não são necessárias para garantir a proteção dos investidores, dada a evolução nos mercados e nas práticas de negociação e armazenamento de ativos".
O idioma não é útil para fornecer os contornos do que isso pode parecer, embora o tom sugira uma agência que manterá seu caminho de tornar os negócios de cripto mais fáceis de realizar nos EUA.
Mas já foi um tópico perigoso no passado.
Ao anunciar a proposta anterior de custódia da agência em 2023, o então presidente Gary Gensler disparou um sinal de alerta para o setor de criptomoedas. "Não haja dúvidas: Com base no modo como as plataformas de cripto geralmente operam, consultores de investimento não podem confiar nelas como custódios qualificados", ele havia dito sobre a proposta de expansão das regulamentações de custódia da agência.
Essa proposta teria exigido que assessores de investimento colocassem as criptomoedas dos clientes com um grupo restrito de “guardiões qualificados”, o que geralmente significaria um banco autorizado ou empresa de confiança, um broker-dealer registrado na agência ou um comerciante de futuros sob a jurisdição da Commodity Futures Trading Commission.
Um conjunto incomum de empresas financeiras, plataformas de criptomoedas e até uma agência reguladora concorrente se opôs à forma como a SEC conduziu a proposta. Advogados sênior da Administração de Pequenas Empresas informaram ao regulador de valores mobiliários que o esforço da agência “subestima drasticamente os impactos potenciais” que poderiam colocar consultores menores fora de negócio.
E uma empresa de investimento a16z chamou isso de "ilegal, inviável e perigoso."
O resultado final: a proposta não obteve aprovação final antes da saída de Gensler, e foi retirada no ano passado.
No entanto, o atual presidente da SEC, Paul Atkins, transformou a regulamentação amigável à criptomoeda em uma das principais causas de seu mandato, e esclarecer os procedimentos de custódia é apenas uma parte disso. E desde esse esforço de 2023, a indústria de criptomoedas negociou um aumento significativo de novas licenças federais de bancos fiduciários, permitindo que muitas mais instituições lidem com esses ativos.
A SEC também lançou recentemente sua proposta de regra "Regulação de Criptoativos" — a primeira regra importante e específica para criptoativos apresentada pela SEC. O setor financeiro também aguarda ansiosamente a medida da agência para abrir caminho para a tokenização de títulos, que Atkins vem prometendo há meses.
A pauta da SEC também inclui outra proposta de curto prazo para esclarecer a conformidade com criptomoedas para broker-dealers.
Quanto ao momento em que os consultores de investimento podem esperar a proposta de custódia, há uma previsão de outubro mencionada na divulgação, mas as estimativas às vezes podem ser otimistas. O Reg Crypto, por exemplo, inicialmente estava na agenda para abril e acabou sendo proposto em agosto, embora em outras ocasiões no passado as previsões da SEC tenham estado erradas em mais de um ano e, às vezes, nunca tenham resultado em ação alguma.