Após o Clarity Act ser aprovado pelo Comitê de Bancos do Senado, espera-se que o presidente da SEC, Paul Atkins, implemente um framework de ‘isenção de inovação’ para negociação de ações tokenizadas, abrindo caminho para mercados de ações on-chain 24/7 em Sistemas Alternativos de Negociação regulamentados.
O mercado de ações tokenizadas não está esperando os legisladores alcançarem o ritmo.
Dados mostram que o valor distribuído atingiu US$ 33,7 bilhões, alta de 21% nos últimos 30 dias, com o volume mensal de transferências chegando a US$ 3,03 bilhões. Esse impulso dá ao esforço regulatório um contexto de mercado concreto, não apenas uma abstração política.
Sinal de alta para infraestrutura de tokenização de RWA e plataformas de ações on-chain compliance.
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Como o Framework de Ações Tokenizadas da SEC e a Infraestrutura ATS Funcionam na Prática, e Por Que o Piloto do DTC É a Verdadeira Fundação
O mecanismo aqui vale a pena ser compreendido com precisão. A “isenção de inovação” proposta pela SEC não é uma reescrita total da lei de valores mobiliários.
Uma declaração conjunta de equipe de janeiro de 2026 de três divisões da SEC tornou explícita a postura regulatória: a tokenização não altera as características fundamentais de um título, e as obrigações de divulgação existentes, os requisitos de custódia e as proteções ao investidor continuam a se aplicar independentemente de a ação ser negociada em um livro-razão blockchain.
A infraestrutura prática é suportada pelo DTC Pilot, um alívio de não-ação de três anos concedido ao DTC da DTCC em dezembro de 2025.
Esse piloto é limitado a títulos altamente líquidos e elegíveis para o DTC e exige observabilidade regulatória em tempo real e relatórios granulares dos participantes – obrigações que vincularão qualquer ATS que se conectar às mesmas rodovias de liquidação. Em março de 2026, a SEC aprovou a mudança de regra da Nasdaq para permitir a negociação de versões tokenizadas de ações e ETPs elegíveis para o DTC, usando o mesmo ticker, regras de mercado e direitos econômicos das ações subjacentes.
O framework Atkins leva essa lógica ainda mais longe. Relatos da Bloomberg indicam que o plano abrange ações tokenizadas emitidas diretamente por emissores ou em nome deles, bem como ações tokenizadas de terceiros sem ligação direta com o emissor, uma distinção que é extremamente importante para a liquidez no mercado secundário e para o design do alternative trading system.
Essas duas categorias possuem obrigações de divulgação e estruturas de custódia diferentes. Elas não são a mesma coisa.
Ondo, construído sobre Ethereum, atualmente detém 60% do mercado de ações on-chain. Ações do Circle Group tokenizadas representam aproximadamente US$ 212 milhões em valor; as ações da NVIDIA Corp. tokenizadas estão em US$ 89,3 milhões; as ações da Tesla Inc. tokenizadas, em US$ 85,4 milhões.
Esses três nomes sozinhos representam mais de 25% do valor total de ações tokenizadas entre mais de 266.000 detentores e 83.257 carteiras ativas mensais.
A Lei da Clareza pode obter 60 votos no Senado – e o que cada cenário significa para a regulamentação da blockchain?
O caminho da CLARITY Act para se tornar lei é a variável pivotal. O projeto supera seu próximo obstáculo – uma votação na Comissão de Bancos do Senado – mas o plenário exige 60 votos. Os republicanos detêm 43 assentos, o que significa que os defensores do cripto precisam de pelo menos 17 votos democratas para quebrar um filibuster. Polymarket atualmente precifica a probabilidade de uma votação no plenário em 2026 em 64%.
Se aprovado, o CLARITY Act transfere a supervisão regulatória principal das negociações de criptomoedas da SEC para a CFTC – com uma exceção específica mantendo a supervisão de títulos digitais na SEC.
Essa linha jurisdicional não é meramente cosmética. Ela determina qual regulamento governa as plataformas ATS de equity tokenizado, como as regras de margem e alavancagem se aplicam e qual agência tem autoridade de fiscalização sobre plataformas como Ondo.
Se dezessete ou mais senadores democratas apoiarem o projeto; a Lei CLARITY for aprovada em julho de 2026, o quadro de isenção de inovação da SEC for lançado simultaneamente à nova licença de ATS, e o valor distribuído de ações tokenizadas, já em US$ 1,43 bilhão, acelerar em direção a US$ 5 bilhões até o final do ano à medida que plataformas institucionais ganham cobertura regulatória.
A NYSE já contratou a Securitize para desenvolver mercados de títulos tokenizados, e pelo menos mais uma exchange dos EUA divulgou planos para negociação tokenizada 24/7 com liquidação em stablecoin, sinalizando que o modelo Pilot da Nasdaq não permanecerá único, independentemente do que o Congresso faça.
A postura regulatória mais ampla da SEC sob Atkins está claramente mudando em direção ao engajamento estruturado, em vez de atritos baseados em aplicação de sanções.
O quadro regulatório da blockchain está em movimento. Os 17 votos democratas são a única variável que o mercado ainda não consegue precificar com confiança.
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