A Comissão de Valores Mobiliários dos Estados Unidos (SEC) está propondo uma alteração que adicionaria obrigações de dívida da União Europeia à sua lista de títulos isentos para certas atividades de futuros.
Anunciado em 28 de agosto de 2026, o movimento visa fechar uma lacuna de longa data entre a dívida em nível da UE e a dívida emitida por países individuais da UE.
Alterações principais sob a emenda da Regra 3a12-8
Sob a emenda proposta à regra 3a12-8 da Exchange Act, a dívida da UE receberia o mesmo tratamento que a dívida emitida por Estados-membros individuais da UE. No entanto, a variação é focada de forma restrita e se aplicaria apenas a futuros vinculados à dívida da UE.
A isenção proposta aplicar-se-ia apenas à marketing e negociação de contratos futuros vinculados à dívida da UE. Vendas diretas e ofertas da dívida da UE real permaneceriam sujeitas às leis federais de valores mobiliários dos EUA.
O presidente da SEC, Paul S. Atkins, disse que a regra atual cria uma diferença desnecessária entre os Estados-membros da UE e a União Europeia em si.
Por muito tempo, lacunas como esta—onde a dívida de vários Estados-membros da UE foi coberta, mas a dívida da própria União Europeia não foi—criaram exatamente o tipo de inconsistência que gera confusão em vez de confiança nos mercados.
Ao mesmo tempo, o SEC enfatizou que a proposta não alteraria o restante da Regra 3a12-8.
A CFTC Teria Supervisão Exclusiva
A proposta de alteração também tornaria mais claro quem supervisiona os futuros vinculados à dívida da UE. Ao adicionar obrigações da dívida da UE à Regra 3a12-8, os contratos futuros vinculados a elas passariam a estar sob a jurisdição exclusiva da Commodity Futures Trading Commission (CFTC).
Assim, Paul Atkins disse que a variação ajudaria a corrigir a confusão criada ao cobrir dívidas de países individuais da UE, deixando a dívida emitida pela UE fora da regra.
Ele descreveu a medida como “harmonização SEC-CFTC na prática”, destinada a fechar a lacuna mantendo as proteções aos investidores.
SEC abre período de comentários de 60 dias
A proposta será publicada no Federal Register, após o que começará o período de comentários públicos.
Participantes do mercado, empresas financeiras e outros grupos interessados terão 60 dias para apresentar suas opiniões antes da SEC considerar a finalização da emenda.
A proposta não altera imediatamente as regras. Ela deve passar pelo processo de comentários públicos antes de qualquer decisão final ser tomada.