- A SEC propõe isenções que permitem emissores de criptomoedas qualificados arrecadarem até US$ 75 milhões anualmente sem registro.
- Um abrigo seguro condicional poderia excluir criptoativos qualificados das definições de contrato de investimento sob as leis de valores mobiliários federais.
- A proposta exigiria divulgações sobre tokenomics, código-fonte, governança e equipes, com comentários abertos por 60 dias.
A Comissão de Valores Mobiliários dos Estados Unidos propôs a Regulação de Criptoativos em 18 de agosto, criando novas isenções de captação de recursos para certos contratos de investimento em criptoativos. A proposta permitiria que alguns emissores arrecadassem até US$ 5 milhões em quatro anos ou US$ 75 milhões anualmente sem registro. A SEC também propôs um abrigo seguro condicional e a preempção do registro estadual.
SEC define duas isenções de captação de recursos
De acordo com o SEC, a primeira isenção permitiria uma oferta de até US$ 5 milhões durante quatro anos. A segunda permitiria ofertas de até US$ 75 milhões em cada período de 12 meses.
No entanto, emissores que utilizarem qualquer uma das isenções precisarão fornecer divulgações narrativas baseadas em princípios. Emissores que utilizarem a isenção de US$ 75 milhões também fornecerão demonstrações financeiras e relatórios contínuos.
A proposta se baseia na interpretação da SEC de março de 2026 sobre leis federais de valores mobiliários e certos criptoativos. O presidente Paul S. Atkins disse que o framework busca caminhos mais claros para empreendedores de criptoativos que levantam capital sob leis federais de valores mobiliários.
Safe Harbor visa contratos de investimento em criptomoedas
Notavelmente, a SEC propôs um abrigo seguro condicional para certos criptoativos. Se os emissores atenderem às suas condições, os ativos não se qualificarão como contratos de investimento conforme as definições da Securities Act e da Exchange Act.
A proposta também aborda os requisitos estaduais. Ela prevaleceria sobre as regras estaduais de registro e qualificação de valores mobiliários para ofertas utilizando isenções da Regulação de Criptoativos.
A proposta da SEC inclui divulgações baseadas em princípios que abrangem as informações que os investidores precisam sobre projetos qualificados. O material fornecido também identifica código-fonte, estrutura, tokenômica, cronogramas e equipes principais.
SEC abre período de comentários de 60 dias
O público pode enviar comentários por 60 dias após a proposta aparecer no Federal Register. A SEC disse que as regras têm como objetivo esclarecer quando criptoativos estão sujeitos às leis federais de valores mobiliários.
A proposta também inclui disposições anti-fraude e anti-manipulação. Projetos que buscarem o refúgio seguro proposto enfrentarão descentralização benchmarks, incluindo governança independente e nós distribuídos.
Além disso, o framework identifica a independência do mercado de tokens como um parâmetro de referência. Sob o material fornecido, isso significa que o valor do token dependerá da utilidade, e não de marketing centralizado.
A comissária da SEC Hester Peirce disse que as regras devem permitir que pessoas de boas intenções as sigam sem abandonar empreendimentos legítimos.