A SEC propôs regras de Regulação de Criptoativos que criariam duas isenções para certos contratos de investimento envolvendo criptoativos. A isenção mais ampla permitiria que emitentes qualificados arrecadassem até US$ 75 milhões em cada período de 12 meses. Drew Hinkes disse que os emitentes poderiam realizar levantamentos seriais distintos de até US$ 75 milhões a cada 12 meses. Cada novo levantamento exigiria uma nova declaração de oferta e revisão pela equipe da SEC. Os emitentes também precisariam apresentar relatórios anuais e semestrais. Eles precisariam divulgar as quantias arrecadadas sob a isenção nos 12 meses anteriores para que o limite possa ser verificado. A outra isenção permitiria que startups arrecadassem até US$ 5 milhões em quatro anos. Lee Reiners disse que a isenção de US$ 75 milhões poderia tornar ofertas públicas de tokens mais viáveis, mas é pouco provável que reviva o boom de ICOs. Reiners disse que alocações iniciais limitadas poderiam se tornar mais atrativas se os investidores esperarem ofertas posteriores a valores mais altos. Lilya Tessler disse que os emitentes podem contar com a isenção mais de uma vez, mas cada levantamento não é automático. Tessler disse que investidores não qualificados teriam limites para comprar até 10% do maior valor entre sua renda ou patrimônio líquido em uma venda de token. A SEC estima que cerca de 130 ofertas usarão as duas isenções anualmente. A SEC estima que cerca de 475 emitentes poderão usar o porto seguro mais amplo para contratos de investimento. Reiners disse que a disposição dos investidores, a economia do token, a liquidez, a custódia e os danos reputacionais do ciclo anterior de ICOs continuarão moldando os mercados de captação de recursos. A proposta criaria uma via regulatória explícita, em vez de exigir que os emitentes avaliem se as ofertas se encaixam nos marcos legais existentes de valores mobiliários. A proposta afirma que um contrato de investimento vinculado a um criptoativo pode continuar sendo transferido para compradores subsequentes até que o ativo se separe das representações ou promessas do emitente. Drew Hinkes disse que uma venda no mercado secundário poderia ser tratada como uma transação de valores mobiliários se o contrato de investimento for transferido juntamente com um criptoativo não-seguro. Lilya Tessler alertou que uma isenção para oferta pública poderia permitir arbitragem regulatória. Lee Reiners alertou que os investidores poderiam permanecer expostos a divulgações opacas, participações concentradas de insiders e promoção agressiva.
SEC propõe novas regras para ativos criptográficos, pouco provável que reviva o boom de ICOs
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Resumo
A SEC propôs novas regulamentações para ativos digitais, incluindo regras da Regulation Crypto Assets que permitem que emitentes qualificados arrecadem até US$ 75 milhões anualmente por meio de uma nova isenção. Outra isenção permitiria a startups arrecadarem até US$ 5 milhões em quatro anos. Essas regras visam fornecer um caminho regulatório claro para contratos de investimento envolvendo classificação de criptoativos. Requisitos para declarações de oferta, revisão pela SEC e divulgação aos investidores se aplicam. Investidores não qualificados podem investir até 10% de sua renda ou patrimônio líquido em uma venda de token. A SEC estima que cerca de 130 ofertas utilizarão essas isenções anualmente. Especialistas dizem que as mudanças podem facilitar ofertas públicas de tokens, mas não provocarão um ressurgimento de ICOs.
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