- A SEC avança a proposta “Reg Crypto” para a fase final, visando captação de recursos por meio de tokens.
- A isenção para startups permite arrecadar até US$ 5 milhões junto com um montante de até US$ 75 milhões anualmente.
- Enquanto isso, o framework de porto seguro define quando os tokens deixam de ter status de valores mobiliários.
A Comissão de Valores Mobiliários dos EUA (SEC) está se aproximando de um quadro formal para criptomoedas. O presidente Paul Atkins confirmou que uma proposta “Reg Crypto” está agora sob revisão da Casa Branca, colocando-a a um passo de ser lançada.
A regra visa captação de recursos por meio de tokens, isenções para startups e definições mais claras sobre o que qualifica como um título.
Reg Crypto visa clareza na captação de recursos
O framework proposto concentra-se na formação de capital sob o Securities Act de 1933. Em seu núcleo está uma nova estrutura de isenção para projetos de cripto.
Uma isenção para startups permitiria que equipes em estágio inicial arrecadassem até cerca de US$ 5 milhões dentro de um período limitado, estimado em até quatro anos.
Uma isenção de arrecadação separada permitiria arrecadações de até aproximadamente US$ 75 milhões em um período de 12 meses. Em vez de registro completo, os projetos seguiriam requisitos simplificados de divulgação, incluindo condição financeira e relatórios básicos.
O objetivo é permitir que projetos arrecadem capital por meio de tokens sem obrigá-los a realizar o registro tradicional em títulos desde o primeiro dia.
O framework também introduz um mecanismo de safe harbor. Isso permite que projetos sinalizem quando um token passa de um título de investimento para um não título à medida que a descentralização aumenta.
Ele cria um caminho definido em vez de deixar projetos na incerteza regulatória. Curiosamente, a proposta está alinhada com a Seção 103 da Lei de Clareza do Senado, que descreve uma isenção semelhante de captação de capital com regras de divulgação e limites de arrecadação.
Exceção de Inovação DeFi em foco
Juntamente com a Reg Crypto, o SEC está preparando uma “isenção de inovação” sob a Securities Exchange Act de 1934. Essa isenção visa a finança descentralizada.
Permitiria a negociação limitada em cadeia de títulos tokenizados por meio de plataformas descentralizadas, incluindo criadores de mercado automatizados, sem acionar imediatamente o registro completo como broker-dealer ou exchange.
A estrutura atua como um ambiente regulatório controlado. Tanto empresas financeiras tradicionais quanto projetos nativos de cripto podem testar modelos dentro de limites definidos. Atkins disse que o objetivo é permitir experimentação sem desvantajar os participantes existentes ou restringir novos entrantes.
Coordenação com a CFTC e impulso de políticas
A SEC também está coordenando com a Comissão de Negociação de Futuros de Mercadorias por meio de um novo Memorando de Entendimento.
O acordo foca na redução da sobreposição regulatória, na clarificação das definições de produtos e no alinhamento da aplicação entre agências.
Isso ocorre enquanto os esforços legislativos mais amplos em Washington continuam a avançar lentamente. Atkins enfatizou que a elaboração de regras está progredindo independentemente dos atrasos no Congresso.
O presidente da SEC também apontou o risco político como uma variável chave. Ele alertou que mudanças no Congresso poderiam interromper o impulso regulatório, incentivando os participantes do setor a permanecerem engajados nas eleições de meio de mandato de 2026.
Ele afirmou que o progresso regulatório depende não apenas das agências, mas também em manter o alinhamento político no Congresso.
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