Resumo
- A SEC autorizou os fundos registrados da Franklin Templeton a investir em BENJI sem atender a certos requisitos de custódia física conforme as regulamentações vigentes.
- O sistema híbrido da Franklin combina registros de blockchain com entradas contábeis internas, enquanto seu agente de transferência controla chaves privadas e registros de acionistas.
- BENJI opera em Stellar, Ethereum e Solana, gerencia cerca de US$ 726 milhões e investe principalmente em títulos do governo dos Estados Unidos.
A SEC dos EUA autorizou os fundos registrados da Franklin Templeton a investir em seu fundo de dinheiro estadunidense governamental baseado em blockchain, o OnChain U.S. Government Money Fund. O alívio regulatório oferece aos fundos mútuos e ETFs da Franklin outra opção para gerenciar caixa por meio de sua infraestrutura de fundos tokenizados.
De acordo com a carta da SEC, a Divisão de Gestão de Investimentos da SEC forneceu autorização por meio de uma carta de não-ação abordando os requisitos de custódia da Seção 17(f) e da Regra 17f-2. Os fundos registrados da Franklin agora podem detentar ações do FOBXX sem atender a certos requisitos de títulos físicos e vaults, acessando consequentemente o sistema de transações e registro baseado em blockchain do BENJI.
O analista da Bloomberg James Seyffart disse que a decisão efetivamente permite que os fundos registrados da Franklin detenham seu fundo OnChain. Ele explicou no X que as regras de custódia existentes do Act de 1940 criaram um obstáculo técnico para tais detenções.
Além disso, o BENJI oferece recursos operacionais, incluindo processamento mais rápido de transações e atualizações de preços mais frequentes. A Franklin agora pode disponibilizar essas capacidades para gestão de caixa em fundos registrados elegíveis.
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SEC apoia o modelo híbrido de registro em blockchain da Franklin
A estrutura de registro da Franklin desempenhou um papel importante na garantia do alívio regulatório. O sistema combina informações internas de lançamentos contábeis com registros de transações mantidos por meio da infraestrutura de blockchain.
O Stellar suporta o componente de blockchain desse sistema. No entanto, o agente de transferência afiliado à Franklin mantém o controle sobre as chaves privadas, funções administrativas e os registros oficiais de acionistas.
Além disso, Franklin Templeton Investor Services criará e controlará as carteiras Stellar usadas pelos fundos registrados participantes. Também manterá a custódia das chaves privadas associadas a essas carteiras.
Essa estrutura permite que Franklin corrija erros ou restaure registros quando necessário. Portanto, as transações na blockchain não substituem a autoridade do agente de transferência sobre os registros oficiais de propriedade.
A SEC considerou esse arranjo suficientemente semelhante aos sistemas tradicionais de registro contábil anteriormente aceitos sob as regulamentações de valores mobiliários existentes. Os reguladores também se referiram a uma carta de não-ação de 1992 da Franklin ao apoiar sua última posição.
BENJI se expande por múltiplas redes blockchain
Como resultado, os fundos participantes evitarão requisitos específicos da Regra 17f-2 envolvendo certificados físicos e arranjos de cofre. No entanto, a Franklin mantém a responsabilidade por manter o controle sobre os registros subjacentes de acionistas e a infraestrutura de carteiras.
Franklin lançou o BENJI no Stellar em 2021, posteriormente expandindo para Ethereum e Solana, e investe principalmente em títulos do governo dos EUA, com o objetivo de manter um preço unitário estável de $1. O BENJI atualmente gerencia aproximadamente US$ 726 milhões em ativos, com base nos dados fornecidos na referência, sendo a maioria desses ativos mantida no Stellar.
A autorização da SEC fortalece a conexão entre os fundos registrados convencionais da Franklin e seu produto de mercado monetário baseado em blockchain. Ela remove barreiras específicas de custódia, mantendo controles estabelecidos sobre a propriedade dos acionistas e a administração do fundo.
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