A mídia estrangeira relata que, após a aprovação da Nasdaq da alteração da Regra 5711(d) do Texas pela Comissão de Valores Mobiliários dos Estados Unidos (SEC), os fundos fiduciários de criptomoedas elegíveis ganharam maior flexibilidade na estrutura de listagem. O artigo considera que o foco desta mudança não está na menção novamente ao XRP, mas sim no fato de que o design de portfólios de ETFs de criptomoedas com múltiplos ativos começou a se flexibilizar.
Estrutura de combinação de 85% e 15%
De acordo com o quadro aprovado, pelo menos 85% dos ativos do fundo fiduciário relevante devem ser alocados em ativos que atendam aos padrões gerais de listagem. Os 15% restantes podem incluir outros bens digitais ou partes de títulos que ainda não atendam individualmente a esse padrão.
O texto menciona que a SEC, no exemplo, listou Bitcoin, Ethereum, Solana e XRP como ativos digitais que atualmente atendem aos critérios de confiança de mercadorias para bolsas. A mídia estrangeira considera que essa declaração indica que esses ativos já estão dentro do escopo operacional das regras de listagem vigentes, mas isso não equivale a uma determinação permanente sobre sua natureza a nível federal.
XRP foi incluído como ativo de exemplo
O artigo afirma que o mercado tende a se concentrar se o XRP é considerado um “commodity”, mas essa não é a parte mais relevante deste ajuste regulatório. A mudança mais prática é que os gestores de fundos poderão, no futuro, projetar estruturas de produtos mais diversificadas em torno de várias classes principais de ativos criptográficos.
Conforme ilustrado no texto, um fundo fiduciário de US$ 100 milhões pode alocar US$ 95 milhões em ativos elegíveis, como Bitcoin, Ethereum, Solana e XRP, e os outros US$ 5 milhões em outros ativos digitais que não atendem individualmente aos critérios. Isso oferece maior flexibilidade às exchanges e emissores na forma de embalar os produtos.
O preço não acompanhou o fortalecimento dos sinais regulatórios
O artigo também mencionou que esse avanço não elevou imediatamente o preço do XRP. No momento do lançamento da reportagem, o XRP estava cotado em cerca de US$ 1,40, com uma queda de aproximadamente 4% nas últimas 24 horas. A mídia internacional atribuiu essa queda principalmente à pressão macroeconômica, incluindo a alta nos rendimentos dos títulos do Tesouro dos EUA e as expectativas de que a política do Federal Reserve permanecerá restritiva.
No entanto, o texto também menciona que o interesse dos fundos institucionais em produtos relacionados ao XRP não diminuiu simultaneamente. Recentemente, os fundos do ETF do XRP registraram entradas líquidas por 11 dias consecutivos, totalizando aproximadamente US$ 170 milhões.
Com base nos dados de posição institucional citados no artigo, o Goldman Sachs tornou-se recentemente o maior detentor divulgado de um ETF de XRP, com uma posição de aproximadamente US$ 87,4 milhões, superando a Jane Street e a Millennium Management.
Produtos multissérie podem se tornar o próximo foco
A mídia internacional acredita que, à medida que o Bitcoin, Ethereum, Solana e XRP se tornam gradualmente ativos subjacentes centrais em produtos criptográficos regulamentados, o foco do mercado está mudando de “quais tokens podem entrar no sistema financeiro tradicional” para “quais produtos ainda podem ser desenvolvidos em torno desses ativos”.
O artigo afirma que, se as bolsas e as instituições de gestão de ativos puderem, dentro de um quadro regulatório adequado, combinar produtos digitais principais com um pequeno número de outros ativos e adotar uma abordagem de gestão mais ativa, a forma futura dos ETFs de criptomoedas pode não se limitar mais a produtos de ativo único. Essa margem flexível de 15% nas novas regras pode se tornar uma importante interface para a expansão futura de produtos.