A Comissão de Valores Mobiliários dos EUA adiou planos que poderiam ter permitido a negociação de versões tokenizadas de ações americanas.
Isso segundo um relatório da Bloomberg publicado em 22 de maio, enquanto os reguladores continuam a debater como os produtos de equity baseados em criptomoedas devem operar sob as leis de valores mobiliários existentes.
A Bloomberg relatou que a proposta enfrentou preocupações internas e resistência da indústria, retardando os esforços para criar um caminho mais claro para produtos de negociação de ações em cadeia.
Embora os detalhes sobre o atraso permaneçam limitados, comentários recentes da comissária da SEC Hester Peirce e uma declaração da equipe da SEC em janeiro sugerem que o debate pode se concentrar menos nos próprios ativos tokenizados e mais nos produtos de exposição sintética a ações construídos sobre infraestrutura de criptoativos.
A SEC parece distinguir ações tokenizadas de sintéticas
Em postagens publicadas no X, Peirce contestou o que descreveu como “hipérbole” em torno da isenção de inovação proposta pela SEC para títulos tokenizados.
Ela disse que o framework sempre se esperou que permanecesse “limitado no escopo” e se aplicasse apenas a “representações digitais da mesma ação subjacente”, e não a produtos sintéticos que ofereçam exposição indireta às ações.
Essa distinção está alinhada de perto com uma declaração de equipe emitida em janeiro pela Divisão de Finanças Corporativas, Divisão de Gestão de Investimentos e Divisão de Negociação e Mercados da SEC.
A declaração separa os títulos tokenizados em várias categorias, incluindo:
- títulos tokenizados patrocinados pelo emissor,
- títulos tokenizados custodiados,
- e títulos sintéticos tokenizados.
A declaração da SEC descreve títulos tokenizados respaldados pelo emissor e custodiados como estruturas vinculadas diretamente às ações subjacentes e aos registros de acionistas. Títulos tokenizados sintéticos podem, em vez disso, fornecer exposição por meio de produtos vinculados ou swaps baseados em títulos.
A tokenização ainda pode avançar dentro de limites mais rigorosos
O atraso não necessariamente sinaliza oposição às ações tokenizadas como um todo.
Em vez disso, as orientações disponíveis sugerem que os reguladores podem apoiar a infraestrutura de liquidação e propriedade baseada em blockchain, mantendo-se cautelosos em relação a produtos de exposição a ações sintéticas que se assemelham a swaps ou derivados.
Essa distinção pode tornar-se cada vez mais importante para exchanges de criptomoedas, plataformas de tokenização e corretoras que buscam iniciativas de ativos do mundo real vinculadas a ações públicas.
Empresas de criptoativos e finanças tradicionais têm cada vez mais explorado ações tokenizadas como parte de esforços mais amplos para mover negociações, liquidações e registros de propriedade para redes de blockchain.
Ao mesmo tempo, os reguladores globalmente demonstraram maior sensibilidade em relação a produtos de exposição sintética que podem criar riscos semelhantes aos de derivados, alavancagem ou redução na proteção aos investidores.
A SEC ainda não divulgou publicamente um cronograma para revisitar a proposta adiada.
Resumo final
- A Bloomberg relatou que a SEC adiou planos relacionados à negociação de ações americanas tokenizadas devido a preocupações internas e resistência.
- Diretrizes recentes da SEC e comentários de Hester Peirce sugerem que os reguladores podem apoiar equities tokenizadas, mantendo-se cautelosos em relação a produtos de exposição sintética.