- A SEC adia a isenção de títulos tokenizados amid preocupações crescentes com a regulamentação de equidade sintética
- Hester Peirce limita o escopo da isenção apenas a produtos de equity de blockchain respaldados pelo emissor
- A NYSE e empresas de criptomoedas continuam expandindo a infraestrutura regulamentada de negociação de tokens
A Comissão de Valores Mobiliários dos Estados Unidos adiou uma isenção proposta para títulos tokenizados à medida que aumentam as preocupações em torno de ações sintéticas baseadas em blockchain e emissores terceirizados não autorizados. Os reguladores estão agora reassessando como os títulos digitais podem preservar as proteções aos investidores vinculadas aos mercados financeiros tradicionais.
De acordo com Bloomberg Law, a equipe da SEC já havia preparado um rascunho de linguagem para a isenção de inovação antes das discussões recentes terem desacelerado o processo. Autoridades teriam se reunido com representantes de bolsas de valores e participantes do mercado para revisar as preocupações relacionadas a ações tokenizadas emitidas sem aprovação de empresas públicas.
A isenção era esperada para criar um quadro regulatório para ações baseadas em blockchain e ativos financeiros tokenizados. O presidente da SEC, Paul Atkins, sinalizou anteriormente que a proposta poderia apoiar a negociação regulamentada de títulos onchain. No entanto, a incerteza em torno de produtos sintéticos gerou pressão adicional dentro da agência.
Ex-reguladores também questionaram se títulos tokenizados poderiam manter as mesmas proteções associadas a ações convencionais. Esses direitos incluem acesso ao voto dos acionistas, pagamentos de dividendos e registros de propriedade verificados. Além disso, os reguladores permanecem preocupados com a forma como as empresas podem rastrear essas obrigações uma vez que os tokens circulam em redes blockchain descentralizadas.
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SEC limita o foco aos títulos tokenizados respaldados pelo emissor
De acordo com Peirce, a isenção de inovação sempre se esperou que permanecesse restrita e focada em títulos digitais respaldados pelo emissor, e não em produtos sintéticos. Ela explicou que os reguladores pretendiam apoiar representações digitais de ações já disponíveis por meio de mercados secundários tradicionais. Consequentemente, ativos tokenizados que apenas espelham o desempenho das ações sem direitos de propriedade podem enfrentar resistência mais forte dos reguladores no futuro.
Enquanto isso, empresas como a Securitize, Ondo Finance e Superstate continuaram desenvolvendo infraestrutura de tokenização integrada a sistemas de agente de transferência registrados na SEC. Essas plataformas visam manter registros oficiais de acionistas enquanto dão suporte a atividades de liquidação baseadas em blockchain. Além disso, a SEC aprovou recentemente iniciativas limitadas de tokenização envolvendo a Depository Trust & Clearing Corporation. A aprovação permite que ativos líquidos selecionados operem em redes blockchain aprovadas durante um período de teste de três anos.
A Bolsa de Valores de Nova York também está desenvolvendo infraestrutura para ações tokenizadas capazes de suportar atividade de negociação contínua. Assim, os mercados financeiros continuam monitorando se os reguladores permitirão, eventualmente, negociações mais amplas de títulos baseados em blockchain sob padrões de conformidade mais rigorosos. Em conclusão, o mais recente atraso da SEC destaca uma cautela crescente em relação a ativos tokenizados sintéticos e títulos digitais não autorizados. Os reguladores agora parecem focados em garantir que as ações baseadas em blockchain preservem as proteções tradicionais aos acionistas antes de aprovar uma adoção mais ampla.
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