Em 2 de outubro, a SEC aprovou a proposta de listagem da exchange Cboe BZX para o ETF de 3x Bitcoin e o ETF de 3x Ether da VS Trust. A decisão remove um obstáculo relacionado às regras da exchange para produtos patrocinados pela Volatility Shares que buscam exposição diária amplificada a futuros de criptoativos.
A ordem abrange seis fundos, incluindo produtos vinculados ao ouro, prata, petróleo bruto e gás natural. Ela avança a proposta CryptoSlate cobriu em agosto, quando a exchange ainda buscava permissão.
Para investidores de corretores, a variação abre um caminho de listagem para um alvo de alavancagem diária mais elevado. Os padrões genéricos de fundos de commodities da Cboe excluem produtos que buscam múltiplos especificados de um índice de referência, portanto, esses fundos precisavam de aprovação individual. Seus outros requisitos iniciais e contínuos de listagem ainda se aplicam.
O prospecto preliminar de 17 de ago. da VS Trust lista BITH para o produto de Bitcoin e ETHK para o produto de Ether. Esses são símbolos propostos em um arquivo marcado como sujeito a conclusão. O prospecto afirma que os títulos não podem ser vendidos até que o registro se torne efetivo.
O pedido de outubro aprova a mudança na regra da exchange; não estabelece que o registro está efetivo nem que o comércio começou. A efetividade do registro e a primeira data de negociação permanecem não confirmadas até 4 de outubro. Os investidores, portanto, não podem considerar apenas essa decisão como confirmação de que os produtos estão disponíveis por meio de seus brokers.
Embora “ETF” apareça em seus nomes, a ordem classifica os fundos como produtos negociados em bolsa, ou ETPs, estruturados como Ações de Confiança Baseadas em Commodities. Eles não possuem as proteções ao investidor associadas a fundos registrados sob o Investment Company Act de 1940.
O que significa o alvo diário de 3x
Cada produto de criptomoeda busca três vezes o desempenho diário do seu índice de referência antes de taxas e despesas. Os índices medem carteiras de contratos futuros de primeiro e segundo mês, com os fundos utilizando futuros juntamente com garantia em caixa. Isso faz com que o ponto de referência seja o retorno diário da carteira de futuros, e não apenas o preço à vista.
O prospecto preliminar define um dia como o intervalo entre cálculos sucessivos de valor patrimonial líquido. Sob circunstâncias normais, os fundos buscam reequilibrar diariamente. O resultado de cada dia é então composto a partir de um valor de ativo alterado, portanto, a sequência de ganhos e perdas é relevante para um período de detenção mais longo.
O boletim para investidores da SEC alerta que produtos diários alavancados podem se desviar substancialmente de seu múltiplo declarado ao longo de semanas ou meses, especialmente em mercados voláteis. O prospecto também alerta que os retornos de períodos mais longos podem diferir em magnitude e até mesmo em direção. Um objetivo diário de 3x, portanto, não garante o retorno acumulado triplicado do bitcoin ou do ether.
A alavancagem também amplifica perdas. A equipe da SEC alerta especificamente que os ETFs que utilizam estratégias de futuros de bitcoin com alavancagem aumentam a volatilidade e podem expor os investidores a perdas significativas e súbitas.
A postagem Fundos de futuros de bitcoin e ether em alavancagem 3x superam obstáculo de listagem da SEC apareceu primeiro em CryptoSlate.