SEBI aprova piloto de tokenização DLT para títulos corporativos para aumentar a liquidez

Título: SEBI autoriza piloto para tokenizar títulos corporativos, testando DLT para liquidações mais rápidas e melhor liquidez O órgão regulador do mercado da Índia aprovou um piloto para tokenizar títulos corporativos usando tecnologia de ledger distribuído (DLT), uma iniciativa voltada para combater a baixa atividade no mercado secundário e melhorar a eficiência das liquidações nos mercados de dívida do país. O que a SEBI anunciou: - Na CareEdge Debt Market Summit, em Mumbai, em 26 de maio, o presidente da Securities and Exchange Board of India (SEBI), Tuhin Kanta Pandey, confirmou um piloto apoiado pelo regulador para testar a DLT na negociação e liquidação de títulos corporativos. - O projeto começará em escala limitada e ocorrerá em múltiplas etapas operacionais. Pandey afirmou que a implementação deve levar cerca de seis a nove meses, enquanto reguladores e participantes do mercado desenvolvem o framework. - O Reserve Bank of India (RBI) está preparando diretrizes provisórias relacionadas à iniciativa e deve finalizar as normas em breve; a SEBI e as bolsas de valores estão prontas para avançar assim que as aprovações do RBI forem concedidas. Por que isso importa: - O mercado de títulos corporativos da Índia é significativo — estimativas do setor o colocam em quase ₹59 trilhões —, mas sofre com baixa participação no mercado secundário. Muitos investidores institucionais mantêm os títulos até o vencimento e a participação do varejo é limitada, reduzindo a descoberta de preços e a atividade de negociação. - A tokenização converte instrumentos de dívida em tokens digitais baseados em blockchain, permitindo liquidações automatizadas e quase instantâneas, além de suportar propriedade fracionária. Os reguladores esperam que esses recursos possam liberar liquidez, ampliar o acesso dos investidores (incluindo pequenos investidores varejistas) e melhorar o funcionamento geral do mercado. Uso atual da DLT e contexto regulatório: - A SEBI observou que alguns sistemas baseados em DLT já são usados em funções específicas, como monitoramento de cláusulas e serviços de custódia. O piloto explorará se a tokenização mais ampla pode resolver ineficiências de longa data no mercado. - O experimento de tokenização ocorrerá em um ambiente autorizado e apoiado pelo regulador, supervisionado conjuntamente pela SEBI e pelo RBI — distinto das blockchains públicas comumente associadas a ativos digitais como bitcoin e ethereum. Riscos e política mais ampla sobre criptomoedas: - Pandey também destacou riscos tecnológicos, incluindo o potencial impacto futuro da computação quântica na segurança criptográfica dos sistemas de DLT; os reguladores precisarão avaliar essas vulnerabilidades como parte da análise. - O piloto ocorre em meio a uma abordagem cautelosa da Índia em relação aos ativos digitais: o uso institucional da DLT está sendo incentivado em ambientes regulados, enquanto criptomoedas privadas permanecem estritamente controladas. Sob as regras atuais, os lucros com criptoativos são tributados à alíquota fixa de 30%, uma taxa de 1% é retida na fonte nas negociações e os investidores não podem compensar prejuízos com criptoativos contra outras receitas. - As exchanges de criptoativos na Índia devem se registrar junto à Unidade de Inteligência Financeira–Índia e cumprir a Lei de Prevenção à Lavagem de Dinheiro (PMLA), incluindo obrigações rigorosas de KYC e relatórios de transações. As plataformas também são obrigadas a enviar dados de transações por nível de usuário ao Departamento de Imposto de Renda, e a Índia está integrando-se ao Framework de Relato de Ativos Cripto da OCDE para melhorar a transparência transfronteiriça. Conclusão: O piloto da SEBI com DLT para títulos corporativos tokenizados é um passo notável para modernizar os mercados de dívida da Índia em um ambiente rigidamente regulado. Se bem-sucedido, a tokenização pode aumentar a liquidez, acelerar as liquidações e abrir os mercados de títulos para um conjunto mais amplo de investidores — enquanto os reguladores mantêm atenção próxima aos riscos operacionais e criptográficos enquanto finalizam o framework.