Os mercados de ativos do mundo real representaram mais da metade do volume de negociação da Hyperliquid por duas semanas consecutivas em julho, pela primeira vez os Perp. vinculados a ações, commodities e índices superaram o volume de criptomoedas na plataforma.
Os perps de RWA movimentaram US$ 25,1 bilhões na semana de 13 a 19 de julho, ou 52% do total de US$ 48,2 bilhões da Hyperliquid, segundo Blockworks data. A participação permaneceu acima de 50% na semana seguinte.
"Estamos entrando em uma nova era para o DeFi," disse Lorenzo Valente, diretor de pesquisa de ativos digitais da ARK Invest, em um post em 23 de julho no X. "Pela primeira vez na história, @HyperliquidX gerou mais volume de RWAs do que de cripto em uma única semana."
Ações individuais representaram 61% do volume de RWA, superando índices e commodities, disse ele, acrescentando que o mercado de RWA do Hyperliquid sozinho era maior que o volume combinado de Perp. de cripto de todos os outros DEX.
O CEO da Circle, Jeremy Allaire, chamou isso de "mudança estrutural importante" nos mercados de criptomoedas, deslocando-se "longe da especulação sobre commodities digitais endógenas."
Nove meses após o Hyperliquid abrir a implantação de mercados sem permissão, seu crescimento vem de ativos tradicionais em vez de pares de cripto — e esse crescimento está mascarando um negócio de perps de cripto em encolhimento.
De 2% para metade
Os mercados de RWA funcionam no HIP-3, o framework da Hyperliquid para Perps implantados por desenvolvedores, que entrou em operação em outubro de 2025 e exige que os implantadores façam staking de 500.000 HYPE. A participação do HIP-3 no volume de Perps da Hyperliquid aumentou de cerca de 2% no início do ano para cerca de 50% em meados de julho.
O principal depositante trade.xyz, com mais de 90% do volume do HIP-3, lista ações individuais como Nvidia e Tesla, o rastreador XYZ100 da Nasdaq e commodities incluindo ouro; os Ventuals operam perps pré-IPO na OpenAI e na SpaceX.
A categoria está sustentando a receita bruta. O volume trimestral da Hyperliquid caiu cerca pela metade, de seu pico de ~$1 trilhão no Q3 2025 para cerca de $550 bilhões no Q2 2026, segundo dados do Token Terminal, com o crescimento de RWA compensando a queda nos pares de cripto.