Receita e lucro do Robinhood no Q1 ficam abaixo das estimativas, receita com cripto cai 47%

Autor: Claude, Shenchao TechFlow

Leitura destacada da Shenchao: A receita do primeiro trimestre da Robinhood foi de US$ 1,07 bilhão e o lucro por ação de US$ 0,38, ambos abaixo das expectativas de Wall Street. O principal culpado foi a receita com negociação de criptomoedas, que caiu 47% em relação ao ano anterior, para US$ 134 milhões. No entanto, o volume de contratos de previsão atingiu recorde de 8,8 bilhões, com receita aumentando 320%, tornando-se um novo motor de crescimento. A empresa elevou sua previsão de despesas operacionais anuais em US$ 100 milhões para construir a “conta Trump”, e a ação caiu mais de 8% após o horário comercial.

Robinhood apresentou um resultado do primeiro trimestre "misturado, mas tendencioso".

De acordo com os resultados divulgados após o horário de negociação em 28 de abril pela Robinhood, a receita líquida total do primeiro trimestre foi de US$ 1,07 bilhão, um aumento de 15% em relação ao mesmo período do ano anterior, mas abaixo da expectativa dos analistas de US$ 1,14 bilhão (média da Bloomberg); o lucro por ação diluído foi de US$ 0,38, um aumento de 3% em relação ao ano anterior, mas abaixo da expectativa de mercado de US$ 0,42. O lucro líquido foi de US$ 346 milhões, um aumento de apenas 3% em relação ao ano anterior, sendo o menor lucro trimestral nos últimos doze meses.

Após o anúncio da mensagem, a ação da HOOD caiu até 8% após o horário comercial, com posterior leve recuperação, negociando-se por volta de US$ 81,35 no pós-fechamento. Antes do anúncio dos resultados, a HOOD acumulava queda de cerca de 27% no ano, bem abaixo do máximo de 52 semanas de US$ 153,86 do ano passado.

A receita de negociação de criptomoedas caiu 47% em relação ao mesmo período do ano anterior, para US$ 134 milhões, contra US$ 252 milhões no mesmo período do ano passado. O volume nominal de negociação de criptomoedas caiu 48% para US$ 24 bilhões. Este foi o segmento com a maior queda entre todos os produtos de negociação da Robinhood e a principal razão para o desempenho abaixo das expectativas neste trimestre.

Essa tendência de declínio não surgiu de repente. No quarto trimestre do ano passado, a receita da empresa com negociação de criptomoedas já havia caído 38% em relação ao mesmo período do ano anterior, para US$ 221 milhões, e o primeiro trimestre agravou ainda mais essa situação, refletindo o enfraquecimento geral do mercado de criptomoedas que começou no final de 2025 e se estendeu até o início de 2026. No primeiro trimestre, a capitalização de mercado global de criptomoedas caiu cerca de 20,4% em relação ao mesmo período do ano anterior, com a queda nos preços e a contração do volume de negociação se combinando para agravar a situação.

O CEO Vlad Tenev tentou desvincular a narrativa das flutuações de preços de criptomoedas na conferência de resultados financeiros. Segundo o CoinDesk, ele afirmou: “Não quero mais discutir o preço do Bitcoin”, destacando que a Robinhood está mais focada em utilizar a tecnologia cripto como “infraestrutura” para serviços financeiros. Ele também introduziu o conceito de “super ciclo de tokenização”, afirmando que a empresa está em estágios iniciais de migrar ativos, como ações, para a blockchain.

Do outro lado do colapso da receita de criptomoedas, está a explosão dos mercados de previsão.

A “outra receita de negociação” (principalmente de contratos de evento) aumentou 320% em relação ao ano anterior, atingindo US$ 147 milhões, com um volume de contratos de evento no primeiro trimestre chegando a um recorde de 8,8 bilhões. O volume de receita dessa categoria já superou a receita de negociação de criptomoedas, tornando-se a linha de negócios de negociação de crescimento mais rápido da Robinhood.

De acordo com a DeFi Rate, Shiv Verma, CFO, afirmou em uma reunião por telefone que o volume de negociação de previsões em abril "tem potencial para atingir cerca de 3 bilhões de contratos, possivelmente o segundo mês mais alto de todos os tempos".

Robinhood está acelerando a integração vertical neste segmento. A exchange Rothera, criada em joint venture entre a empresa e o market maker Susquehanna International Group, está programada para ir ao ar no segundo trimestre, permitindo que a Robinhood liste e liquide contratos de eventos por conta própria, em vez de depender de exchanges terceirizadas como a Kalshi. Tenev descreveu isso como um passo crucial para o "controle end-to-end da experiência do cliente", incluindo a escolha de produtos e o poder de precificação.

Na categoria de negociação tradicional, a receita com ações foi de US$ 82 milhões, um aumento de 46% em relação ao mesmo período do ano anterior; a receita com opções foi de US$ 260 milhões, um aumento de 8%. A receita total de negociação foi de US$ 623 milhões, um aumento de 7%, com o ritmo de crescimento significativamente desacelerado devido ao desempenho da criptomoeda.

O relatório financeiro apresenta diversos destaques, principalmente nos indicadores de usuários e ativos.

O depósito líquido no primeiro trimestre foi de US$ 17,7 bilhões, com um crescimento anualizado de 22%; o ativo total da plataforma atingiu US$ 3,07 trilhões, um aumento de 39% em relação ao ano anterior. O número de usuários inscritos no Gold atingiu um recorde de 4,3 milhões, um aumento de 36% ou 1,2 milhão em relação ao ano anterior. A taxa de penetração do Gold entre os usuários pagantes subiu de 7% no início de 2024 para 15,8%. O total de clientes pagantes é de 27,4 milhões, um aumento de 6% em relação ao ano anterior; o número de contas de investimento é de 29,1 milhões, um aumento de 8% em relação ao ano anterior.

A estrutura de receita também está passando por transformações. A receita de juros líquida aumentou 24% em relação ao mesmo período do ano anterior, e a receita "outra", impulsionada por assinaturas, aumentou 57% na mesma base de comparação. A receita anualizada das assinaturas Gold atingiu 200 milhões de dólares. Isso significa que a dependência da Robinhood em relação à receita de negociação está diminuindo, mas se a velocidade dessa redução poderá compensar as flutuações do ciclo de criptomoedas continua sendo o foco do mercado.

A maior nova variável do Robinhood neste trimestre é a "Trump Accounts". A empresa elevou sua orientação para despesas operacionais ajustadas e incentivos de ações para o ano inteiro, de US$ 2,6 bilhões a US$ 2,725 bilhões, para US$ 2,7 bilhões a US$ 2,825 bilhões, com o aumento de US$ 100 milhões destinado à construção e suporte da interface do usuário da Trump Accounts.

De acordo com o Yahoo Finance, o CFO Verma declarou em uma reunião por telefone que cerca da metade disso ocorrerá no segundo trimestre. O projeto foi contratado no modelo "custo mais", e a empresa espera que a receita exceda os custos. Tenev posicionou isso como uma porta de entrada para "os investidores da próxima geração, 60 milhões de pessoas".

As despesas operacionais totais do primeiro trimestre foram de US$ 656 milhões, um aumento de 18% em relação ao mesmo período do ano anterior, impulsionadas principalmente por investimentos em marketing e crescimento, bem como despesas relacionadas a aquisições. O EBITDA ajustado foi de US$ 534 milhões, um aumento de 14% em relação ao mesmo período do ano anterior.

Além disso, a empresa recomprou US$ 250 milhões em ações no primeiro trimestre, com preço médio de aproximadamente US$ 81 por ação, e o conselho atualizou em março a autorização de recompra para US$ 1,5 bilhão.

A gestão transmitiu sinais otimistas sobre o início do segundo trimestre. De acordo com o comunicado de imprensa oficial da Robinhood, Verma afirmou que o volume de negociação de ações e opções em abril tem potencial para ser o mais alto do ano, apesar de estar no período de declaração de impostos, com depósitos líquidos alcançando cerca de US$ 5 bilhões.

Em termos de linha de produtos, a Robinhood está avançando em múltiplas frentes. Além da exchange Rothera, a empresa lançou serviços de criptomoeda no Canadá, um negócio de corretagem em Cingapura e continua expandindo as ferramentas de IA Cortex. A versão de teste do Robinhood Social já está disponível para 10 mil clientes, oferecendo compartilhamento de negociações verificadas e interação comunitária. Além disso, em fevereiro deste ano, a empresa lançou a rede de teste da "Robinhood Chain", uma blockchain L2 baseada no Arbitrum, voltada para suportar negociações 24/7 de ações e ETFs tokenizados.

Mas a principal preocupação do mercado é: a taxa de crescimento do mercado preditivo e da receita de assinaturas conseguirá continuar preenchendo a lacuna da receita cripto? Analisando o indicador "Regra dos 40" (soma do crescimento da receita e da margem de lucro), a pontuação nos últimos doze meses foi de 98%, bem acima da linha saudável de 40%, mas em queda em relação ao pico de 131% do terceiro trimestre do ano passado. Segundo análise da Sherwood News, a ação da HOOD apresenta correlação ainda maior com o iShares Bitcoin Trust da BlackRock (IBIT) do que com o ETF do S&P 500 em 2026, o que significa que, enquanto o mercado cripto permanecer em baixa, a recuperação da avaliação da Robinhood enfrentará resistência.