Robinhood planeja lançar um fundo que oferece aos investidores individuais exposição a 80 empresas privadas associadas à Y Combinator. Ele traz investimentos do estilo venture capital para os mercados públicos.
A oportunidade vem com uma limitação importante. Os investidores não possuirão ações nas startups em si. Em vez disso, eles comprarão ações em um fundo de investimento fechado cujo valor depende da carteira de empresas privadas subjacentes.
Robinhood traz investimentos de risco para o mercado de ações
Robinhood Ventures Fund II [RVII] deve começar a ser negociado na New York Stock Exchange em 13 de agosto sob o ticker RVII. Terá um preço de oferta pública inicial de US$ 25 por ação.
Os clientes da Robinhood podem solicitar ações de IPO até 12 de agosto, embora a oferta ainda esteja sujeita à efetivação do registro pela SEC.
O fundo tem como objetivo arrecadar até US$ 200 milhões e atualmente oferece exposição a 80 empresas privadas em estágios iniciais e de crescimento.
Sua estratégia de investimento foca em empresas que participaram do Y Combinator ou foram fundadas por empreendedores que concluíram o acelerador.
Ao contrário dos fundos de capital de risco tradicionais, o RVII é projetado para investidores de mercado público. Ele não limita a participação a investidores qualificados nem especifica uma quantia mínima de investimento.
A armadilha: os investidores possuem o fundo, não as startups
Embora o RVII ofereça exposição a empresas privadas, os investidores estão comprando ações do fundo em si, e não a propriedade direta das startups.
RVII é estruturado como uma empresa de desenvolvimento empresarial de capital fechado, o que significa que emite um número fixo de ações que são negociadas na NYSE.
Isso oferece aos investidores uma possível saída por meio do mercado de ações, mas também introduz riscos diferentes da posse de empresas listadas publicamente.
O fundo não resgatará ações sob demanda. Investidores que desejarem sair devem vender suas participações na exchange, onde o preço de mercado pode operar acima ou abaixo do valor da carteira subjacente.
Avaliar empresas privadas também apresenta desafios adicionais, pois geralmente divulgam muito menos informações financeiras do que empresas negociadas publicamente.
Também não há garantia de que as empresas do portfólio concluam rodadas de financiamento, aquisições ou ofertas públicas iniciais que aumentem seu valor.
As taxas podem reduzir os retornos dos investidores
RVII pagará ao Robinhood Ventures uma taxa de gestão anual equivalente a 2% dos ativos líquidos.
O consultor também receberá 20% dos ganhos de capital realizados elegíveis após a dedução de prejuízos anteriores, depreciação e pagamentos de incentivo anteriores.
Dependendo de como o fundo obtém exposição aos investimentos individuais, os investidores também podem arcar com custos cobrados pelos veículos de investimento privado subjacentes.
Robinhood também observa que o Y Combinator autorizou o uso de seu nome, mas não patrocina, endossa ou gerencia o fundo.
O que isso significa para os investidores?
RVII pode tornar investimentos do tipo venture mais acessíveis, permitindo que investidores varejistas tenham exposição a empresas privadas antes de irem à bolsa.
No entanto, os investidores devem considerar o produto como um fundo de investimento listado, e não como uma forma direta de comprar ações em startups da Y Combinator.
Essa distinção afeta os direitos de propriedade, liquidez, avaliação e taxas, tornando a RVII fundamentalmente diferente de possuir ações de uma empresa listada em bolsa.
Resumo Final
- O fundo RVII da Robinhood oferecerá aos investidores varejistas exposição indireta a 80 empresas privadas vinculadas ao Y Combinator por meio de um fundo fechado negociado em bolsa.
- Os investidores terão ações no fundo, e não nas startups em si, enquanto taxas de gestão, taxas de incentivo e possíveis descontos ou prêmios ao valor patrimonial líquido adicionam riscos adicionais.