Robinhood abriu a janela de ordens na segunda-feira para o Robinhood Ventures Fund II, um fundo de capital fechado que oferecerá aos investidores individuais exposição a startups em estágio semente do ecossistema Y Combinator,com preço esperado de US$ 25 por ação.
O fundo amplia o foco da Robinhood em mercados privados, indo de empresas em estágios avançados, como a OpenAI, para o extremo mais arriscado do capital de risco — empresas em estágio inicial, a maioria das quais falham — embalado como um produto listado em exchange, sem mínimos de investimento ou requisitos de qualificação. É o segundo veículo desse tipo que a Robinhood lançou este ano, após o Robinhood Ventures Fund I ser listado na Bolsa de Valores de Nova York em março.
A oferta totaliza 8 milhões de ações — 7,6 milhões vendidas pelo fundo e 400 mil pela Robinhood Markets — para uma arrecadação de cerca de US$ 200 milhões ao preço esperado, com os underwriters detendo uma opção de 30 dias para comprar mais 1,2 milhão. Os clientes da Robinhood podem solicitar ações por meio do aplicativo até o encerramento da janela de pedidos em 12 de agosto, e o fundo espera listar na NYSE sob o ticker RVII em 13 de agosto com posições em 80 empresas privadas no lançamento. O Goldman Sachs é o principal bookrunner, acompanhado por Citigroup, J.P. Morgan, UBS e Wells Fargo.
“A próxima geração de startups promissoras está sendo construída hoje”, disse Sarah Pinto, diretora do Robinhood Ventures. “Com o Robinhood Ventures Fund II, os investidores varejistas não precisam mais esperar até o IPO de uma empresa para fazer parte de uma jornada de crescimento inicial.”
A aposta da Y Combinator
RVII investirá em empresas que são participantes atuais ou anteriores do Y Combinator, ou cujos fundadores passaram pelos programas do acelerador. O Y Combinator financiou mais de 5.000 empresas desde 2005 com um valor combinado superior a US$ 1,3 trilhão, incluindo mais de 100 unicórnios, segundo o anúncio da oferta. As divulgações da Robinhood observam que o Y Combinator não patrocina nem endossa o fundo.
“À medida que o Robinhood Ventures cresce, nossa missão é tornar normal que o varejo esteja representado em sua tabela de capital da semente ou da série A”, disse Rich Aberman, gerente de portfólio do fundo.
A estrutura é uma empresa de desenvolvimento empresarial, um fundo de investimento de capital fechado regulado sob o Investment Company Act de 1940,gerenciado pela Robinhood Ventures DE, um consultor registrado na SEC de propriedade da Robinhood Markets. Os investidores pagam uma taxa de gestão anual de 2% mais uma taxa de incentivo de 20% sobre os ganhos realizados, com despesas anuais totais estimadas em 4,18%. Os próprios materiais da Robinhood classificam o investimento como "especulativo", alertam para um "risco substancial de perda" e observam que os acionistas não têm direito a resgate — as ações só podem ser vendidas no mercado aberto, onde podem negociar abaixo do valor dos ativos do fundo.
Início de US$ 658 milhões do Fundo I
O Robinhood Ventures Fund I fixou seu IPO em US$ 25 por ação em 6 de março para um tamanho de fundo de US$ 658,4 milhões, visando empresas privadas em estágios avançados. Em abril, comprou cerca de US$ 75 milhões em ações ordinárias da OpenAI, e seu portfólio inclui Stripe, Databricks, Revolut, Ramp, ElevenLabs, Airwallex, Boom, Mercor e Oura.
Os fundos de investimento operam paralelamente à rota baseada em criptomoedas da Robinhood para atender à mesma demanda. A empresa distribuiu exposição tokenizada à OpenAI e à SpaceX aos usuários europeus no ano passado, atraindo uma objeção da OpenAI, que afirmou não ter aprovado qualquer transferência de sua participação acionária. A Robinhood lançou desde então sua própria blockchain com ações tokenizadas, enquanto os fundos de investimento oferecem exposição ao mercado privado por meio de um wrapper registrado.